作者 | 周智宇编辑 | 张晓玲去年频频 “割肉” 出售资产，为债务危机四处奔走的万达集团董事长王健林，终于等来了一大笔 “救命钱”。华尔街见闻 3 月 30 日获悉，大连万达商管集团在当天上午，与包括太盟投资集团、中信资本、Ares、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司 Platinum Peony 和穆巴达拉投资公司等在内的 5 家投资方签署协议。这 5 家投资机构将向大连新达盟商业管理有限公司（简称 “新达盟”）约 600 亿元。随着接下来太盟、中东资本等投资人代表入驻新达盟的董事会，强势如前首富王健林，也要给中东土豪们 “打工” 了。600 亿资金，是近五年在中国私募股权市场中单笔最大规模，放在当下中国地产圈也是金额炸裂的一笔。只是在这场关系到万达 “生死” 的签约仪式上，王健林没有出现。 新的协议里，不再有对赌协议，也没有明确上市时间，彻底掐断了引发万达去年资金危机的导火索。代价则是，王健林让出了万达商业帝国最核心资产的绝对控制权。 新达盟是今年 1 月新成立的一家公司，目的是控制珠海万达商管。后者是个商业广场运营管理平台，也就是筹备多年准备赴港上市的万达轻资产业务主体。接下来新达盟的管理团队还将沿用万达的人马，投资者也许诺会维持管理团队的稳定，不过新的投资者将进一步介入公司治理之中。王健林需要与其他投资者，共同掌控化名新达盟的万达商管，这家中国最大商业地产运营平台巨轮的未来。 按照协议，前述 5 家投资公司将持有新达盟 60% 的股权，大连万达商管则持股 40%，不过 5 家投资公司的具体投资比例尚未确定。在此之前，大连万达商管直接和间接持有珠海万达商管的股份，一度超过 78%。让新达盟更加独立，是投资者愿意继续投资的前提。太盟投资合伙人兼太盟中国总裁黄德炜透露，接下来新达盟会更加独立，运营上也更安全。万达方面也指出，投资协定签订后，将进一步优化公司独立的法人治理，更有效激励管理团队，提高经营能力和增长潜力，充分发挥新达盟在商业广场运营管理市场的行业龙头效应，保障其长远发展。 当然，股东们的优势资源也能与新达盟有进一步嫁接。中信资本董事长兼首席执行官张懿宸称，相信通过此次投资，将为新达盟带来长期稳定的支持。 投资者们给王健林留足了体面。 他们选择和王健林继续站在一起，是看到万达的资产确实优质，依旧看好中国房地产行业的未来。也是看到王健林为了保障万达 “活下去”，给出了绝对的诚意。在商言商地来说，以当下新达盟 1000 亿估值、去年万达商管 88 亿分红来算，新达盟分红率高达 8.8%，在当下市场环境里是不错的投资标的；如果接下来新达盟估值回暖，投资者能从中获取超额收益，加上新达盟对全国多线城市的布局、在轻资产模式输出上能力较强，也都让投资看到它的风险控制能力、规模扩张能力。华尔街见闻也了解到，这次豪华投资天团对新达盟的投资，离不开大连市政府充分的支持，也是太盟投资积极牵头进行。正是有了投资者、地方政府的力挺，才让万达能够顺利得到包括中东资本等投资者在内的信任。汇生国际资本总裁黄立冲指出，这次投资实质上是一次股权重组，在与珠海万达商管进行风险隔离的同时，助力万达集团从困境中走出，避免万达因对赌失败走向破产的结局。过去一年里，为应对流动性压力，王健林让出了万达电影控股权，接连出售了十余座万达广场。面对危机，王健林依旧展现出他 “壮士断腕” 的决心，这也让不少投资者愿意再信他一次。大举出售手头资产后，相比巅峰时，曾经的中国首富王健林的商业版图已缩水不少。豪言做要打造全世界最大文化集团，叫板迪士尼的梦，也随着这些年的雨大风吹逐渐远去。作为地产黄金时代里的企业家的代表，王健林的审时度势，危机前的果决，让万达成为中国企业发展的一个典型代表，个人也曾经登顶中国首富。但也正是他过去的一些决策，让万达经历了过去六年多的惨烈。未来，王健林不再在新达盟的董事会里一言九鼎，未来新达盟或许也会在太盟创始合伙人单伟建收购控股权（Buyout）的投资策略下发生更多的变化，届时王健林的万达商业帝国也将改天换地。对于万达这家多年来都是 “一言堂” 的巨头房企而言，王健林已年届 70 岁，他的儿子王思聪又不肯接班，也不具有专业能力，那么让新的股东搭建新的管理团队，走向家族股东 + 职业经理人管理模式，不失为一件好事。过去几年，曾经无比风光的地产大佬纷纷跌落，有的退休，有的被抓，有的困顿。王健林和万达的案例，给其他还在困境中挣扎的地产大佬如孙宏斌、郭英成等指明了一条出路：引入新的股东，自己逐渐退居二线。代价则是，他们一手建立起的商业帝国，不再由他们独自掌控，手头最核心的、最优质的资产，也需要在新的金主、资本的援手下，才能得以保全、发挥价值。随着手头资产售出、核心资产控股权让出，这些初代大佬们也将逐渐从历史舞台中退隐。 大佬们过山车般的境遇令人感慨。然而资本永不眠，一代地产大佬谢幕后，依旧会有新人续写地产江海的传奇。
