智通财经 APP 获悉，中信证券发布研报称，英伟达近期在 GTC2024 上发布最新产品 GB200，其网络架构对光模块的数量需求与此前发布的 DGX H100 相近，而服务器与交换机端口速率翻倍，有望推动 AI 光模块从 800G 代系向 1.6T 代系的需求升级。同时，在近期举办的 OFC 2024 上，单波 200G、LPO、CPO 等方案展现了快速的发展态势，引起了行业内高度关注。相关新方案有望满足 AI 产业对于光互联高速率、低成本、低功耗的要求，有望成为光模块行业未来的重要发展方向。建议关注在单波 200G 800G/1.6T、LPO、CPO 等方向上布局领先的厂商。 <h2>中信证券观点如下：</h2>GB200：将推动 AI 光模块需求向 1.6T 升级英伟达在 GTC 2024 上发布了新一代产品 BlackWell GPU，计算/推理性能大幅提升。在英伟达发布的机柜级解决方案 GB200 NVL 72 中，机柜内部通信主要采用 NVLink 网络架构，同时完全采用铜互连，而机柜间通信则采用 IB 网络架构且采用光互连 (也可能有部分铜互连)。根据第三方机构 Semianalysis 的测算，在 GB200 NVL 72 网络架构中采用的 GPU：1.6T 光模块的数量比约为 1:2 (双层 IB 网络)~1:3(三层 IB 网络)，此结论与此前英伟达 DGX H100 网络架构类似。但是相比 DGX H100，GB200 架构中服务器与交换机端口速率均有翻倍提升，所以中信证券认为，如果 GB200 系列产品大规模推广使用，将显著推动AI 光模块从 800G 代系向 1.6T 代系的需求升级。OFC 2024 趋势之一：单波 200G 方案推出，有望驱动高速产品加速落地相比于 OFC2023 800G/1.6T 产品主要基于单波 100G 方案，此次大会的一大亮点在于单波 200G 产品的成熟。光芯片方面，博通在会上同时展示了 200G EML、VCSEL 以及 CW 光芯片，其中此次也是 200G VCSEL 首次 demo，证明了 1.6T 多模光模块的可行性。基于 200G 光芯片以及相关贴片/耦合设备的成熟，苏州旭创、天孚通信、新易盛等厂商也发布了其单波 200G 的 1.6T EML/硅光/多模方案。中信证券认为，单波 200G 新方案由于通道数更少，在成本与良率上具备较强的潜在优势，有望推动 1.6T 等高速产品的加速落地。OFC 2024 趋势之二：LPO 方案日渐成熟LPO 方案由于其低成本与低功耗的优势，在 AI 算力集群中具备较强的应用潜力从而广受关注。近期英伟达、AMD、苏州旭创、新易盛等 12 家厂商联合成立了 LPO MSA(线性可插拔光学多源协议)，解决了此前 LPO 方案没有标准协议的痛点。同时在 OFC 2024 大会上，LPO 方案一方面已经与其他方案进行融合：例如旭创展示的 LPO+ 硅光 800G/1.6T 方案、德科立展示的 LPO+ 薄膜铌酸锂方案等。另一方面，多家厂商提出了其衍生方案 TRO/LRO(性能和弊端都介于传统方案和 LPO 方案)，有望拓展此类方案的应用范围。此外，字节跳动也推出了全端口支持 LPO 的 51.2T 800G 自研交换机。目前 LPO 方案正在逐渐成熟，未来有望应用在多种 AI 光互连场景中。OFC 2024 趋势之三：CPO 方案与光学 I/O 快速进展中信证券指出，今年 OFC 2024 上，CPO 依然是会上重要的议题，其在未来超大规模网络低功耗部署、大规模人工智能和计算集群中具备巨大的应用潜力。会上，博通展示了业界首款 51.2Tbps CPO 以太网交换机 Bailly，并宣布该产品已经实现商业交付。Ranovus、Marvell 等厂商也发布了新型 CPO 交换机以及可应用于 CPO 场景的高集成度硅光引擎。此外，以 CPO 为代表的片上光互连技术正在向更广泛的光学 I/O 进行拓展。关于这一主题，Ayar Labs 和 Intel 分别发表了主题演讲并发布了相关光学 I/O 产品。长期来看，光互联有望向芯片级互联下沉，从而实现未来服务器内部 GPU to GPU 互联，拓展光互连的全新应用场景。风险因素：AI 产业发展不及预期；1.6T 等新产品需求不及预期；LPO/CPO 等新方案/新技术研发进度不及预期；市场竞争加剧；技术路径风险；地缘政治风险。

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中信证券发布研报称，近期举办的 OFC 2024 上展示了光模块行业的三个趋势：单波 200G、LPO、CPO 等方案的快速发展。英伟达发布了新一代产品 GB200，其网络架构有望推动 AI 光模块从 800G 向 1.6T 的需求升级。建议关注在单波 200G 800G/1.6T、LPO、CPO 等方向上布局领先的厂商。

中信证券：从 GB200 架构和 OFC 看 24 年光模块行业三个趋势