华尔街大行开始比悲观了？德银、美银：美联储直到 12 月才会降息

随着美国 3 月通胀数据的公布，整个华尔街都在重新评估美联储的政策路径。

交易员开始预计美联储将等到夏季结束后才会降息。高盛对美联储的降息预测从一次调整为五次，然后又变为两次。巴克莱银行现在回归到美联储今年只降息一次的立场。美国银行将美联储首次降息时间从 6 月推迟至 12 月。

此外，德银的经济学家们也加入了 “下调美联储降息预期” 的阵营。

以 Matthew Luzzetti 为首的德银美国经济学家团队目前预测，美联储今年只会在 12 月份降息一次。这一预测较此前预测大幅下降。该行本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次降息，每次降 25 个基点。

该团队对降低预测的原因进行了说明：“鉴于美国最近的宏观经济数据，包括通胀上升、就业市场表现良好以及金融条件的放宽等，显示出美国经济的整体状态比之前预期的更加坚韧。这些因素共同减少了美联储短期内降息的可能性。

德银团队还预计美联储会在 2025 年上半年降息两次，随后直至 2026 年都将暂停降息。他们强调，实际的降息次数可能会少于预测，特别是考虑到美国总统选举所带来的不确定性。如果未来出现更多令人失望的通胀数据，或者选举结果引入了可能加剧通胀的财政政策（如贸易或移民政策），那么今年和 2025 年美联储都不会降息。

德银此前曾指出，美联储在考虑放宽货币政策之前，需要见证关键的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数的下降。然而，该行现在预计 3 月和 4 月该指标的环比增长率将保持在 0.3% 的水平，这可能会加剧市场对未来通胀上升的担忧。因此，该行认为，如果通胀数据预测变为现实，基于通胀数据，美联储在 7 月份的会议上降息的可能性不大。