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<p>随着美国 3 月通胀数据的公布，整个华尔街都在重新评估美联储的政策路径。</p>
<p>交易员开始预计美联储将等到夏季结束后才会降息。高盛对美联储的降息预测从一次调整为五次，然后又变为两次。巴克莱银行现在回归到美联储今年只降息一次的立场。美国银行将美联储首次降息时间从 6 月推迟至 12 月。</p>
<p>此外，德银的经济学家们也加入了 “下调美联储降息预期” 的阵营。</p>
<p>以 Matthew Luzzetti 为首的德银美国经济学家团队目前预测，<strong>美联储今年只会在 12 月份降息一次。</strong>这一预测较此前预测大幅下降。该行本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次降息，每次降 25 个基点。</p>
<p>该团队对降低预测的原因进行了说明：“鉴于美国最近的宏观经济数据，包括通胀上升、就业市场表现良好以及金融条件的放宽等，显示出美国经济的整体状态比之前预期的更加坚韧。这些因素共同减少了美联储短期内降息的可能性。</p>
<p><strong>德银团队还预计美联储会在 2025 年上半年降息两次，随后直至 2026 年都将暂停降息。</strong>他们强调，实际的降息次数可能会少于预测，特别是考虑到美国总统选举所带来的不确定性。如果未来出现更多令人失望的通胀数据，或者选举结果引入了可能加剧通胀的财政政策（如贸易或移民政策），<strong>那么今年和 2025 年美联储都不会降息。</strong></p>
<p>德银此前曾指出，美联储在考虑放宽货币政策之前，需要见证关键的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数的下降。然而，该行现在预计 3 月和 4 月该指标的环比增长率将保持在 0.3% 的水平，这可能会加剧市场对未来通胀上升的担忧。因此，该行认为，如果通胀数据预测变为现实，<strong>基于通胀数据，美联储在 7 月份的会议上降息的可能性不大。</strong></p>
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<p><strong>此外，其他专家纷纷对六月降息的前景泼冷水。</strong></p>
<p>美国经济学家 Michael Gapen 在周四发布的一份报告中指出，如果通胀意外上升，美联储的降息可能会被推迟至 2025 年。</p>
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<p>联信银行首席经济学家 Bill Adams 认为，美联储可能会等到第三季度才开始降息。</p>
<p>摩根大通资产管理首席全球策略师 David Kelly 说：“6 月降息的大门被关上了，已经没戏了。”</p>
<p>摩根士丹利经济学家 Ellen Zentner 表示：“大跌眼镜的核心 CPI 上升与美联储需要开始 6 月降息的有力证据相距更远。”</p>
<p>前美国财长、“高通胀吹哨人” 萨默斯则表示：“我们现在不需要降息，但必须认真考虑 “美联储下一步可能会加息” 的可能性，这种可能性大概在 15% 到 25% 之间。”</p>
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巴克莱银行

标普 500 指数

<p>华尔街大行对美联储降息预期存在不同意见。高盛预计美联储今年将降息两次，而巴克莱银行预计仅降息一次。美银和德银一致认为，美联储今年只会在 12 月份降息一次。德银还指出，如果通胀数据令人失望或选举结果导致加剧通胀的财政政策出现，今年和 2025 年美联储都不会降息。</p>

华尔街大行开始比悲观了？德银、美银：美联储直到 12 月才会降息