过去一周，海外市场波澜不断，各类资产剧烈波动。本周上半周，通胀超预期导致美联储降息预期回落成市场焦点；下半周，中东紧张局势升温，伊朗与以色列争端左右资产走势；在降息预期回落和避险需求推动下，美元涨出 2022 年来最大周涨幅；地缘风险则导致美股跌出去年 10 月来最大周跌幅，美债大起大落，走出先跌后涨之势。当下最火热的黄金继续冲高，涨得令华尔街 “怀疑人生”，油价也飙出 6 个月来新高。<h2 id="w7vko76i5">美元涨出 2022 年来最大周涨幅</h2>美元指数本周强势上涨 1.7%，创出自 2022 年 9 月以来最佳周度表现。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/632884accad134c7ec881aab7d3411b1?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="577" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/632884accad134c7ec881aab7d3411b1"/></figure>美联储降息预期、地缘局势正共同推动美元走高，一方面，美国 3 月 CPI 同比上涨 3.5%，高于预期，促使市场押注美联储今年可能只会降息一次。相比之下，在今年 1 月初，市场还预期美联储会有 6 次 25 基点降息。T. Rowe Price 高级投资组合经理 Quentin Fitzsimmons 指出：<blockquote>美国当前处境非常特别，财政政策非常宽松，而货币政策又很紧缩，这是美元走强的秘诀，目前市场上流行的关键词是 “分化”。</blockquote>另一方面，伊朗强烈谴责以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆领事处，两国爆发冲突的可能性加大，也推高了美元近期表现。美元走强苦了非美货币，日元最受伤，兑美元跌至 1990 年以来最低；欧元也不好过，兑美元本周下跌 1.8%，创 2022 年 9 月以来最大单周跌幅。分析警告，美元持续走强，会给那些希望降息却又不想削弱本币、加速通胀的国家带来困扰，降息通常会导致本币贬值，而贬值又会推高进口价格、加剧通胀。<h2 id="d1nq1mhk">美股跌出去年 10 月来最大周跌幅</h2>本周三大美股指收跌超 1%，标普 500 指数走出去年 10 月以来的最糟糕一周，道指再创硅谷银行倒闭以来最大周跌，美股波动性在周五飙升。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f76141a3eec36acbf57d56eddc92e663?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="615" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f76141a3eec36acbf57d56eddc92e663"/></figure>美债收益率上升、地缘政治动荡是主导因素，随着华尔街削减了今年的降息预期，不顾估值激进的风险资产配置现在越来越危险，高盛目前预计降息两次，低于此前预期的五次，而巴克莱则预计今年只会降息一次。随着以色列和伊朗紧张局势的恶化，Yardeni Research 分析师指出：<blockquote>标普 500 指数几乎是垂直上升的，如果以色列和伊朗之间真的爆发冲突，这可能就是顶部了。</blockquote>值得一提的是，华尔街所谓的 “恐慌指标” VIX 指数升至去年 10 月以来最高水平，分析师警告一直以来市场低估了地缘风险。<h2 id="5kbc4dcw7">美债大跌后大涨</h2>美债本周则大起大落，先是经历了 2 月以来最糟糕的两个交易日，收益率攀升至年内高点，随后涨势又有所缓解。CPI 推动 10 年期美债收益率突破 4.5%，2 年期收益率一度突破 5%，为 11 月以来首次，连续两日遭遇数月来最严重抛售。随后避险需求推动美债反弹，市场预期中东紧张局势升级，美国国债周五大幅反弹，2 年期至 10 年期国债收益率一度暴跌多达 10 个基点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/04c40f1a3c621e9e86960787bfedefbe?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="624" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/04c40f1a3c621e9e86960787bfedefbe"/></figure><h2 id="rqhjowkr">金价涨得华尔街 “怀疑人生”</h2>近期最火热的黄金，屡创历史新高，涨得华尔街 “怀疑人生”。现货黄金本周上涨 1.3%，即每盎司上涨 30.50 美元，收于 2356 美元，一度达到约 2431 美元，今年以来累涨 14%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e77c9ee0481da0c0e6e500eeff564ced?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="625" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e77c9ee0481da0c0e6e500eeff564ced"/></figure>GOLDX 共同基金 Chris Mancini 表示，近几个月黄金 ETF 资金在流出，但金价仍在上涨，最合理解释是来自中国的需求，可能是中国个人投资者正在推动这一涨势。道明证券指出，购买趋势与一国货币贬值压力之间存在着惊人的相关性。华尔街则开始后知后觉地上调目标价，高盛看涨到 2700 美元，美银预期是 3000 美元，瑞银喊出 4000 美元的高位。<h2 id="dvly3wsdm">油价飙出 6 个月新高</h2>油价波动加剧，全球基准布伦特原油一度突破每桶 92 美元，跃升至 10 月以来的最高水平，今年以来油价已经飙升 19%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/95af095fe906efa241e1ff1a40e3d32b?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="625" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/95af095fe906efa241e1ff1a40e3d32b"/></figure>中东紧张局势局势升温扰乱了石油市场，据央视新闻报道，4 月 1 日伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑遭以色列导弹袭击，袭击事件发生后，伊朗外交部发言人对此强烈谴责，并直言伊朗将保留采取反制措施的权利。华尔街知名大多头、市场研究机构 Yardeni Research 的创始人 Ed Yardeni 指出，油价在这一局势影响下可能达到 100 美元，此外中东局势还削弱了美股上涨动能。

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

过去一周，海外市场出现了剧烈波动。美联储降息预期回落，中东局势升温是主要原因。美元涨幅创 2022 年来新高，黄金继续上涨，油价也飙升。美股跌出去年最大周跌幅，美债大起大落。美元走强对非美货币造成困扰，日元兑美元跌至 1990 年以来最低，欧元下跌 1.8%。分析警告，美元持续走强可能会增加降息国家的困难。这些变动主要受到通胀、地缘政治动荡等因素的影响。

刚过去的一周，海外市场凌乱了