<h3 id="lj5sa9av">摩根士丹利：维持腾讯控股 “增持” 评级，目标价 400 港元</h3><p>该行预计第一季营业额将同比增长 5%，市场则预计增长为 6%，主要是由于游戏业务增长疲软和金融科技及企业服务增长放缓，而广告业务增长依然强劲。预计毛利和净利润增长稳固，同比料各升 18% 和 25%，加大后的股票回购足以弥补大股东 Prosus 首季抛售。</p><p>该行指出，自腾讯宣布将在 2024 年回购至少 130 亿美元的股份，规模是 2023 年的两倍以来，腾讯在第一季回购超过 5100 万股，该行估计覆盖了 Prosus 在第一季抛售的约 4100 万股。腾讯每日回购金额超过 1.28 亿美元，第一季回购总额达 17 亿美元。年初至今的回购金额已接近 2023 财年总额的一半。</p><p>不过该行注意到，在第一季业绩公布前的缄默期，回购可能会停止一个月。</p><h3 id="hblxlxsij">海通国际：维持腾讯 “跑赢大市” 评级，目标价 430 港元</h3><p>该行预期腾讯今年实现高质增长及稳定股东回报，认为公司回购的金额足以抵销南非股东 Nasper 减持的负面影响。另未来的产品线反映下半年游戏业务增长将会加快，目标价 430 港元。</p><p>该行预期，腾讯首季度总收入 1570 亿元人民币，同比升 5%、按季升 1%，较该行原先预期低 1%，主要因为该行将游戏及社群网络媒体的收入预测，分别下调 1% 及 5%，以反映本地游戏比较基数高，以及直播收入缓和。</p><p>该行大致维持腾讯首季度非公认会计准则纯利预测为 430 亿元人民币，同比升 33%、按季升 1%。</p><h3 id="l1vo2ws69">摩根士丹利：将网易目标价 135 美元下调至 120 美元，维持 “增持” 评级</h3><p>该行将网易从首选股中剔除，原因是与同行携程和腾讯音乐相比，网易今明两年增长较弱，这是由于传统游戏的风险和对新游戏的预期受到影响，但仍然看好网易在下半年的表现将好过上半年。</p><p>该行指，《燕云十六声》将于 7 月 26 日发布，但仅限于 PC 平台，货币变现计划尚不确定。该行将网易今年移动游戏收入增长预测由 13% 降至 11%，将 PC 游戏收入跌幅预测由 13% 上调至 10%。一旦网易的移动游戏发布和变现计划变得更加清晰，看法可能会更正面。</p><h3 id="405kwl5ha">中银国际：维持网易-S“买入” 评级，目标价 204 港元</h3><p>考虑到潜在摊薄的游戏毛利率及暴雪回归带来的营运开支上升，该行预计网易 2024 财年经调整净利润将同比增 2% 至 334 亿元人民币。</p><p>该行预计，网易首季整体及核心线上游戏收入，同比均升 7%。当中，手机游戏的收入保持稳定，同比增长 15%。毛利率及营运利润率分别为 62.2% 及 29.6%，均符合市场预期。</p><p>该行预计，暴雪游戏自今年夏季起在内地恢复营运，而且与微软游戏加深的合作伙伴关系不仅有助增加用户及收入，还可以释放中长期潜力。</p><h3 id="cho4p6qd">美银证券：重申港交所 “买入” 评级，目标价由 302 港元下调至 290 港元</h3><p>由于预期投资收益降低，将 2024-2026 年盈利预测下调 4%-7%，预计今年不会因港交所管理层变动而进行重大改革，但仍会有措施支持市场。</p><p>报告中称，公司将于本月底公布今年第一季业绩，预计其纯利将同比减 22% 至 27 亿元，而 2023 年第一季为 34 亿元，为史上第二高的季度纯利，亦看到 3 月成交量有所改善，这可能会带动港交所 2024 年第二季的交易费用。</p>

腾讯控股

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

网易-S

网易

香港交易所

<p>大摩预计腾讯第一季营业额将同比增长 5%，预计毛利和净利润增长稳固，同比料各升 18% 和 25%，加大后的股票回购足以弥补大股东 Prosus 首季抛售；网易传统游戏的风险和对新游戏的预期受到影响，但仍然看好其下半年的表现。</p>

评级速睇 | 华尔街喊出腾讯 400 港元！网易、港交所目标价遭下调