美联储金融稳定报告：通胀被视作头号风险，对冲基金杠杆率创 2013 年以来新高

当地时间 4 月 19 日周五，美联储发布半年度金融稳定性报告，称持续的通胀被视作金融稳定面临的头号风险，此外，对冲基金的杠杆率至少创 2013 年以来新高、地缘政治问题、2024 年美国总统大选等也被提及。 美联储的金融稳定性报告包括了对金融市场联系人的调查结果，以及美联储对四个主要领域风险的评估，包括资产估值、企业和家庭借贷、金融部门杠杆率和融资风险。报告着眼于美国经济体系中的杠杆率和风险承担等问题，试图识别潜在的问题领域。本次报告的联系人接受采访的时间是到 3 月为止。 美联储认为，在市场参与者和观察人士看来，持续的通胀导致利率水平高于预期，被视为对金融稳定构成的最大威胁。“持续的通胀压力导致货币政策立场比预期更加紧缩，这仍然是最常被提及的风险。” 美联储这份最新的报告发布于该央行开启本轮激进的加息周期两年多之后。美联储启动了上世纪 80 年代以来最紧缩的货币政策，以遏制通胀飙升，但这一举措被广泛认为将使美国经济陷入衰退，加剧金融部门的压力。 但与此前美联储发布的报告类似，最新报告也没有发现美国金融系统存在广泛风险的证据，尽管借款成本维持在 25 年来的最高水平。 不过，美国经济整体具有弹性，也意味着美联储官员们可能面临潜在的问题。他们认为经济需要放缓，以使通胀能够可持续地回到美联储 2% 的目标。美国家庭和企业资产负债表的稳健、银行的稳定性、以及缺乏即将到来的泡沫或其他威胁，都意味着经济放缓可能不会通过通常是货币政策传导的重要部分的金融或信贷渠道实现。 报告截止的 3 月时，当时美联储官员们开始对通胀下行的进展持怀疑态度，并注意到降息的步伐可能不会像预期的那样快。这一情况伴随着 4 月公布的超预期的美国 CPI 报告得以更进一步。 美联储指出，第二大被提及的威胁金融体系的风险是地缘政治问题。联系人们提到，中东地区的紧张局势升级，以及俄乌冲突持续。需要注意的是，步入 4 月之后，中东局势再度加剧。 此外，联系人们还提到与 11 月美国总统大选相关的政策不确定性。 美联储表示，虽然自上次报告发布以来，美国银行业总体保持稳健和有弹性，大多数银行继续报告资本水平远高于监管要求，但可获得的数据显示，对冲基金的杠杆率增长到历史高位，主要是由于最大型的对冲基金借款所致。