美国科技股崩了，下周财报就很关键了

美股 “七姐妹” 遭遇抛售之际，华尔街正在为下周到来的科技股巨头财报潮做准备。

据媒体智库数据，“七姐妹”——苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉——第一季度利润有望飙升 38%。如果剔除这七家公司，标普 500 指数其余公司利润预计将下降 3.9%。

LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示：

投资者不仅期待强劲的业绩，还期待强劲的指引。如果公布财报的科技巨头有任何令人失望的表现，都可能让本周超卖的市场陷入更深的超卖区域。

受美联储降息推迟预期接连打压，本周 “七姐妹” 市值合计蒸发 9500 亿美元，创下了历史最高纪录，英伟达市值损失最为惨烈，本周累计蒸发 3000 亿美元，超过了 AMD 的市值。“七姐妹” 股价全线暴跌，特斯拉股价跌幅居首，本周大跌超过 14%。

一向乐观的 Wedbush 分析师 Dan Ives 说，他做的 “大量实地调研” 让他非常有信心，AI“已经开始进入下一个增长阶段”，即从半导体转向了软件。

Ives 认为一季报 “将成为科技股的重大催化剂”，可能在 2024 年底前推动美股科技股上涨 15%。他表示，AI 相关支出在 2023 年占 IT 预算不到 1%，到 2024 年将升至 8% 至 10%。

科技股财报开局不利

一季度科技巨头财报，仍将围绕 AI 展开。但在此之前，阿斯麦、台积电、超微电脑已经释放了不利的信号。

荷兰光刻机巨头阿斯麦一季度营收、利润双双下滑，同时下调了二季度营收预期。财报显示，一季度新订单总值远逊预期，环比剧减 61%。

全球最大芯片代工厂台积电一季度财报喜忧参半。受益于 AI 需求强劲，台积电一季度净利润一年来首次增长，但下调了全球晶圆代工业增长预期。

“一年十倍股” 超微电脑则在在周五的一份简短新闻稿中表示，将于 4 月 30 日公布第三财季业绩。然而，该公司打破了此前提供初步业绩的惯例，这引发投资者担心，疯狂减持该股。周五美股收盘，超微电脑暴跌 23%，创两个多月新低。

下周，这四只科技股值得关注

特斯拉将在下周二公布截至 3 月 31 日的 2024 年一季度财报，拉开科技股巨头财报季的序幕。

巴克莱分析师 Dan Levy 预计，一季报特斯拉会出现 2020 年一季度以来的首次负自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可能降至 14.6%，环比下降 2.6 个百分点——这意味着特斯拉的汽车盈利能力将重回 2017 年 Model 3 推出后不久的水平。

交付方面，Levy 预测特斯拉 2024 年的交付量将持平，主要考虑到特斯拉还面临着库存积压的问题：年初约有 10 万辆未售出的汽车，第一季度又增加了 4.5 万至 5 万辆的库存。

Meta Platforms 将于周四凌晨公布新一季度财报。

受益于 AI 更精准投放广告，Meta 股价今年已涨近 40%，Niles Investment Management 创始人 Dan Niles 认为，Meta 估值仍不算高，未来市盈率在 20 多倍，收入增长在 10% 中段。

同时，Meta 仍在受益于 2023 年的 “效率年” 计划，该计划促使其裁员超 20%，但年薪七位数的 AI 工程师和高企的 AI 硬件支出增加将压缩利润率。

Niles 认为，如果扎克伯格想再推高 Meta 股价，他可以关闭每年亏损超百亿美元的 Reality Labs 元宇宙部门。

AI Copilot 软件的使用情况将是微软一季报的最大看点，该软件每用户每月收费 30 美元。分析认为，微软可能不会提供太多细节，但预计语气会很乐观。

另一个看点是 Azure 云业务，分析预计其收入将增长 28%，与去年四季度持平。

微软将于周五凌晨公布财报。摩根士丹利认为，到 2029 财年，AI 可能帮助微软的每股利润翻倍。

目前最难判断的是谷歌母公司 Alphabet，其股价今年累计涨 12%。谷歌也将于周五公布财报。

有人担心谷歌的网络搜索是否会受到包括自家 Gemini 在内的聊天机器人的冲击，Gemini 目前没有植入广告。但与 Meta 一样，随着奥运会和大选临近，Google 今年广告需求应该会很强劲。

此外，亚马逊预计于 4 月底公布一季度财报，苹果和英伟达将分别于 5 月初和中旬公布财报。

未来，AI 焦点从 “卖铲人” 转向 “淘金者”

如果把 OpenAI 在 2022 年 11 月推出 ChatGPT 算作起点，生成式 AI 变革已经持续了近 17 个月。

到目前为止，最大的受益者是那些被称为 “卖铲人” 的公司，比如像英伟达、AMD、美光这样的芯片企业。

但从长远来看，AI 要从 “烧钱” 阶段过渡到 “创造价值” 阶段，软件公司必不可少，作为 AI 革命过程中的 “淘金者”，软件公司将在很大程度上决定 AI 商业化的成败。

Ives 说，他做的 “大量实地调研” 让他非常有信心，AI“已经开始进入下一个增长阶段”，即从半导体转向了软件。