就业引爆降息预期！美债跳涨，美股全周翻盘，标普创两月最强日涨，绩优苹果大涨 6%、安进涨近 12%

周五公布的重磅非农就业报告数据比华尔街预计的还差：4 月仅新增非农就业人数 17.5 万，创半年来新低，较预期少增 6.5 万，4 月失业率并未企稳 3 月，反而小幅上升至 3.9%。除了体现劳动力市场降温，报告还传来通胀降温的迹象：4 月平均时薪超预期放缓增长，同比增速由 3 月的 4.1% 放缓至 3.9%，创将近三年来最低增速，环比增速由 0.3% 放缓至 0.2%。

就业报告令美联储降息的预期重新升温、三季度降息的希望重燃。报告公布后，交易者加码押注 9 月降息，预计最快开始降息的时间从报告发布前的 11 月提前到 9 月，互换合约定价反映，交易者预计的今年降息幅度从报告发布前的约 41 个基点回升到约 50 个基点。继周三鲍威尔否认下一步可能加息后，就业数据又助推降息预期上行，到周五，市场预计的美联储今年降息次数回升整两次。

就业报告公布后，美国国债价格跃升、收益率盘中跳水超过 10 个基点，回吐 4 月公布 3 月美国 CPI 以来所有升幅，连降三日，对利率敏感的两年期美债收益率三日内下行超过 20 个基点，创 1 月以来最大三日降幅；主要美股指全线高开。不过，美股开盘后债市收益率未进一步下行，收益率降幅有所收窄。评论称，交易员消化报告数据，最近有迹象显示一些人押注看跌美债，他们可能不准备放弃。

就业报告后，美股早盘公布的4 月 ISM 非制造业指数也逊于预期，跌破荣枯分水岭 50 进入收缩区间，降至四年来低谷。数据公布后，两年期美债收益率曾接近就业报告后所创的三周多来低位。高开的美股保持涨势，主要美股指至少涨超 1%，标普创两个多月前英伟达发布惊艳季报以来最大日涨幅，并借助周五大涨得以全周翻盘转涨。

财报向好的龙头股周五力挺大盘走高：苹果公布上季度大中华区营收下滑较预期放缓、预计本季度总营收重回增长，并将启动史上最大规模 1100 亿美元回购、股息提高 4%，股价一度涨超 8%，最终创将近一年半来最大日涨幅；一季度盈利和收入高于预期的生物制药企业安进涨超 1%。而安进的注射型减肥药 AMG 133 进入三期试验、小分子减肥药 AMG 786 一期临床完成，“减肥药双雄” 礼来和丹麦上市的诺和诺德受创，股价盘中曾分别跌超 3% 和 5%。

汇市方面，就业报告后，美元指数跌幅迅速扩大，抹平上月公布 3 月美国 CPI 超预期加快增长以来所有涨幅，跌至三周多来低位；非美货币盘中拉升，日元兑美元三周多来首次盘中收复 152，较日低反弹超 1%，摆脱失守 160 可能触发日本政府本周再度干预的风险；周四大涨的离岸人民币一度涨超 400 点，1 月末以来首次盘中涨破 7.17；比特币也盘中跳涨，一度涨破 6.2 万美元，较日低回升超 3000 美元，远离周三跌破 5.7 万美元后所创的两个月低位。

大宗商品中，美元走软助推下，伦敦工业金属普涨，但本周部分金属未能保持涨势，周五伦铜扭转三日连跌势头，仍一个多月来首次单周累跌；美国就业报告后，黄金瞬间拉涨，后很快转跌，一度较日高回落近 2%，跌至一个月来盘中低位。有评论称，近期金价上涨空间有限，尽管就业数据令人失望，美联储仍不急于降息，目前通胀对联储来说还是太高，不足以令联储放心下次会议就降息。

美国就业报告后，国际原油短线上行、刷新日高，后很快持续回落并转跌至 3 月上旬以来低位，美油本周持续收跌，和布油均创 2 月初以来最差单周表现，体现了以色列和哈马斯停火协议谈判之际中东冲突风险缓和、供应干扰风险消减，以及美国原油库存增幅远超预期、经济数据不佳带来加剧需求面担忧。

三大美股指至少涨超 1% 苹果创 17 个月最大涨幅 芯片股指两日反弹、全周仍跌 能源板块一周跌超 3% 中概股指三连涨

三大美国股指连续两日集体高开，盘中总体保持至少 1% 以上的涨幅。早盘刷新日高时，纳斯达克综合指数涨约 2.3%，道琼斯工业平均指数涨超 580 点、涨逾 1.5%，标普 500 指数曾涨近 1.5%。午盘道指和标普基本涨超 1%，纳指涨幅曾略超 2%，最终连续两日集体收涨，道指连涨三日。

标普收涨 1.26%，创 2 月 22 日英伟达公布财报后以来最大日涨幅，报 5127.79 点，刷新 4 月 11 日以来高位。纳指收涨 1.99%，逼近上周五涨 2.03% 所创的 2 月 22 日以来最大涨幅，报 16156.33 点，刷新 4 月 12 日以来收盘高位。道指收涨 450.02 点，涨幅 1.18%，创 3 月 27 日以来最大日涨幅，报 38675.68 点，刷新 4 月 9 日以来高位。

科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 1.99%，衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 2.48%，均将连涨两日至 4 月 12 日以来高位。价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 0.97%，连涨三日，将两日刷新 4 月 11 日以来高位。

本周主要美股指均累涨，但上周创去年 11 月以来最大涨幅的标普和纳指涨势明显缓和。上周累涨 2.67% 的标普累涨 0.55%，上周累涨 4.23% 的纳指累涨 1.43%，上周涨约 4% 的纳斯达克 100 涨 0.97%，罗素 2000 累涨 1.68%，均连涨两周。道指累涨 1.14%，连涨三周。

道指成份股中，到收盘，领涨的安进（AMGN）在公布财报后首个交易日涨逾 11.8%，也在标普 500 的成分股中领涨，苹果涨幅位居第二；麦当劳跌近 1.1%，表现最差，唯一能源股雪佛龙跌 0.3%。

标普 500 各大板块中，周五仅跌不足 0.1% 的能源收跌，苹果所在的 IT 收涨 3%，遥遥领先其他板块，涨幅第二位的通信服务和材料仅涨 1%。本周只有三个板块累跌，能源跌近 3.4%，金融跌逾 0.6%，通信服务跌近 0.6%，公用事业涨超 3% 领涨，非必需消费品涨 1.6%，房产和 IT 涨约 1.5%，材料周五大致持平一周前水平。

包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在内，科技巨头 “七姐妹” 盘中曾齐涨，苹果表现最佳，Alphabet 和特斯拉盘中曾转跌，涨势相对最弱。

特斯拉早盘曾涨 2.6%，早盘和午盘均曾转跌，收涨近 0.7%，两日连涨，未能靠近周一所创的 3 月 1 日以来收盘高位，因周一大涨 15%，本周累涨近 7.7%，涨幅不及大反弹逾 14% 的上周。

FAANMG 六大科技股中，公布财报后苹果早盘曾涨约 8.1%，收涨约 6%，创 2022 年 11 月 30 日以来最大收盘涨幅，连涨两日至 2 月 22 日以来收盘高位；微软收涨 2.2%，Meta 收涨 2.3%，均连涨三日至 4 月 24 日以来高位；亚马逊收涨 0.8%，公布财报后连涨三日，刷新 4 月 11 日以来收盘高位；Alphabet 盘初转跌，早盘曾跌近 2.1%，午盘转涨后收涨 0.3%，连涨三日，仍未能逼近上周五反弹所创的收盘历史高位；奈飞收涨 2.5%，连涨三日至 4 月 18 日以来高位。

这六只科技股中，本周只有跌 1.7% 的 Alphabet 累跌，苹果累涨 8.3%，亚马逊涨约 3.7%，奈飞涨约 3.2%，Meta 涨近 2%，微软涨不足 0.1%。

芯片股总体继续上涨，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 分别收涨 2.4% 和近 2.3%，连涨两日，仍未能抹平本周内跌幅，全周分别累跌 0.4% 和 0.3%。芯片股中，英伟达收涨近 3.5%，连涨两日至 4 月 11 日以来高位，本周累涨约 1.2%，涨幅远不及大反弹 15% 的上周；AMD 收涨 3%，因公布财报后周三大跌 9%，本周仍累跌 4.3%；收盘时，台积电美股涨 3.9%，Arm 涨 3.8%，博通涨 3.2%，美光科技涨 2.1%，英特尔涨 1.3%，而公布财报后周三大涨近 10% 的高通早盘转跌，收跌近 0.3%。

AI 概念股大多继续上涨。收盘时，C3.ai（AI）涨 3.8%，Palantir（PLTR）涨约 3.5%， 超微电脑（SMCI）涨近 2.7%，Adobe（ADBE）涨 2%，甲骨文（ORCL）涨 0.7%，SoundHound.ai（SOUN）涨 0.2%，而一季度营收超预期剧减 21%、每股亏损远超预期的 BigBear.ai（BBAI）收跌 13.9%，被称为 “小英伟达”、出售数据中心互连芯片的 Astera Labs（ALAB）跌近 2.7%。

热门中概股总体继续上行，但涨势较周四缓和。周四大涨 6% 的纳斯达克金龙中国指数（HXC）收涨 1.7%，连涨三日，刷新 2023 年 10 月以来收盘高位，在上周大涨近 9% 后，本周累涨 5.5%。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收涨近 1.7% 和 0.4%。周四大涨的三家造车新势力回落，收盘时，小鹏汽车跌约 3.6%，理想汽车跌约 3.4%，蔚来汽车跌近 0.5%，而小米粉单涨近 0.9。其他个股中，到收盘，网易涨超 4%，百胜中国涨 2.8%，拼多多涨近 2%，阿里巴巴、百度涨超 1%，B 站涨近 0.8%，京东涨 0.7%，而嘉楠科技跌超 4%，腾讯粉单微跌。

银行股指数连涨三日。整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨 0.8%，刷新 4 月 24 日以来高位，本周累涨 0.5%；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨约 1%，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨 1.3%，均刷新 3 月 28 日以来高位，本周分别累涨约 2.5% 和 3%。

公布财报的个股中，一季度营收高于预期但全年指引逊色的云服务商 Cloudflare（NET）收跌 16.4%；将全年增速指引下调至中到高个位数增速后，在线旅游巨头 Expedia（EXPE）收跌近 15.3%；一季度业绩优于预期且小幅上调盈利指引后，医疗健康服务商 DaVita（DVA）仍收跌 5.5% ；公布一季度营收超预期翻倍增长、比特币 ETF 推动其机构服务交易量创历史新高后，加密货币交易所第一股 Coinbase（COIN）仍收跌近 2.5%；一季度营收和盈利高于预期的支付服务商 Block（SQ）高开低走，收跌近 1.2%。

而公布一季度营收高于预期、管理层预计明年体育场馆需求强劲、音乐会上座率将持续增长后，制作宣传演唱会的娱乐公司 Live Nation Entertainment（LYV）收涨 7.2%；复活节假期周期推动下一季度业绩高于预期的在线旅游服务巨头 Booking Holdings（BKNG）收涨 3%。

波动较大的个股中，被 Jefferies 上调评级至买入、预计其将成为一大 AI 受益者后，云网络公司 Arista Networks（ANET）盘中涨超 5%，收涨 4.8%；因安进减肥药研发进展影响，礼来（LLY）盘中曾跌约 3.4%，收跌约 2.8%；周四大涨的派拉蒙环球（PARA）收跌 7%，在周四媒体称私募阿波罗与索尼联合发出 260 亿美元的收购要约后，周四收涨逾 13%。

欧洲科技股追随美股，带动泛欧股指反弹。欧洲斯托克 600 指数涨近 0.5%，未继续跌离周二刷新的 4 月 8 日以来收盘高位。主要欧洲国家股指大多收涨。英股连涨两日，连续两日、本周第三日创收盘历史新高，连跌三日的德股和法股反弹，而意股连跌三日，周四止住两连跌的西股回落。

各板块中，科技板块收涨逾 1.7%；对利率敏感的房产涨近 1.2%；而银行板块收跌近 0.5%，成分股中，预计零售业务的年度净利息收入将位于指引底端后，法国最大银行法国兴业银行大跌约 5.2%，而一季度净利润超预期猛增 55% 的法国第二大银行法国农业信贷银行涨 1.1%；医疗板块跌 0.45%，源于安进公布减肥药研发进展后，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德盘中曾跌 5.3%，收跌约 2.6%。

本周斯托克 600 指数累跌不到 0.5%，在上周终结四周连跌后回落。各国股指大多累跌，上周反弹的德股回落，最近五周内第四周累跌，法意西股在连涨两周后回落，而英股一枝独秀，在连跌三周后连涨两周。

各板块中，本周房产累涨约 4% 表现最佳，体现欧债收益率追随美债下行的影响；而汽车跌超 3%，零售跌近 3%，原油下跌打击的油气跌超 2%，尽管周五走高，科技仍累跌近 1.6%，医疗板块累跌近 0.7%，受累于诺和诺德本周累跌近 4.1%。

就业报告后 美债收益率跳水超 10 个基点 两年期收益率创 1 月以来最大三日降幅

美国 10 年期基准国债收益率在美国就业报告后迅速下破 4.50%，日内降逾 13 个基点，刷新 4 月 10 日以来低位，到债市尾盘时约为 4.51%，日内降约 7 个基点，和其他期限的美债收益率均连降三日。本周 10 年期收益率累计下降约 15 个基点，在连升四周后回落，3 月末以来首次单周下降。

对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在就业报告后迅速下破 4.80%，一度降至 4.71% 下方，刷新 4 月 10 日以来低位，日内降逾 16 个基点，到债市尾盘时约为 4.82%，日内降约 5 个基点。在上周大致累计无升降后，两年期收益率本周累计降约 17 个基点，最近六周内首周下降。周三到周五三日内累计降超 20 个基点，创今年 1 月以来最大三日降幅。

非农就业后 美元指数创逾三周新低 日元反弹超 1% 离岸人民币涨破 7.17 创逾两月新高

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在亚市早盘曾接近 105.40 刷新日高，日内涨不足 0.1%，很快转跌后基本保持跌势，欧股盘前短线转涨，美国非农就业报告后，迅速跌破 105.00、日内跌幅迅速扩大，美股盘前曾接近 104.50，刷新 4 月 10 日公布美国 3 月 CPI 当日以来低位，日内跌逾 0.7%（周四收 105.299），后收窄部分跌幅。

到周五美股收盘时，美元指数徘徊 105.00 一线，日内跌近 0.3%，本周累跌近 0.9%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌近 0.3%，连续两日刷新 4 月 11 日以来同时段低位，本周累跌近 1%，美国就业报告后日内曾跌近 0.8%，和美元指数均连跌三日、连跌两周。

非美货币中，日元盘中跳涨，美国就业报告公布后，美元兑日元跌破 151.90，自 4 月 10 日以来首次盘中跌破 152.00，较亚市盘初逼近 153.80 的日高回落近 1.3%，日内跌近 1.2%，债市尾盘时略高于 153.00，日内跌近 0.4%；美国就业报告公布后，欧元兑美元迅速涨破 1.0810，英镑兑美元涨破 1.2630，均刷新 4 月 10 日以来高位、日内涨约 0.8% ，后回吐过半涨幅，美股收盘时，欧元位于 1.0760 上方，日内涨近 0.4%，英镑徘徊 1.2550，日内涨不足 0.2%。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘刷新日低至 7.2058，后很快转涨，美国就业报告后曾涨至 7.1653，刷新 1 月 25 日以来高位，日内涨 410 点。北京时间 5 月 4 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.1928 元，较周四纽约尾盘涨 135 点，连续三日、本周第四日上涨，在上周回落后本周累涨 759 点，最近六周第四周累涨。

比特币（BTC）在美国就业报告公布后迅速重上 6 万美元，美股早盘涨破 6.21 万美元后，部分平台上测 6.23 万美元，刷新 4 月 30 日以来高位，较亚市早盘处于 5.88 万美元下方的日内低位回涨超 3000 美元、涨约 6%，远离周三跌破 5.68 万美元后刷新的 2 月末以来低位，美股收盘时徘徊 6.2 万美元一线，最近 24 小时涨超 4%，最近七日跌超 3%。

原油创逾七周新低及三个月最大周跌 美油五连跌 一周跌近 7%。

美国就业报告公布后，国际原油期货短线上涨刷新日高，美国 WTI 原油涨破 79.60 美元，日内涨近 0.9%，布伦特原油逼近 84.40 美元，涨近 0.9%，未到美股开盘已转跌，后持续下行，美股午盘刷新日低时，美油跌至 78 美元，日内跌 1.2%，布油接近 82.80 美元，日内跌约 1%。

最终，原油齐跌，均创逾七周新低。WTI 6 月原油期货收跌 0.84 美元，跌幅 1.06%，报 78.11 美元/桶，连跌五日，连续三日刷新 3 月 12 日以来低位；周四止住三连跌的布伦特 7 月原油期货收跌 0.71 美元，跌约 0.85%，报 82.96 美元/桶，刷新周三所创的 3 月 12 日以来低位。

本周美油累近 6.9%，布油累跌约 6%，创 2 月 2 日一周以来最大周跌幅，在上周结束两周连跌后回落，巴以冲突爆发以来 30 周内第 17 周累跌，在一季度大涨超 10% 后，二季度迄今五周内第三周累跌。

美国汽油和天然气期货涨跌不一。周四反弹的 NYMEX 6 月汽油期货收跌约 1.6%，报 2.5551 美元/加仑，刷新周三所创的 3 月 8 以来收盘低位，在上周反弹后本周累跌约 6.9%；NYMEX 6 月天然气期货收涨近 5.26%，报 2.142 美元/百万英热单位，连涨两日，刷新 1 月 26 日以来高位，本周累涨约 11.4%，在连跌三周后反弹。

伦锡涨超 3% 仍连跌两周 伦铜反弹但终结四周连涨 黄金就业报告后拉涨 后一度回落近 2%

伦敦基本金属期货周五齐涨。伦锡和伦镍均涨超 3%，伦锡继续走出周二和周三领跌所创的三周来低位，伦镍告别两连跌所创的两周来低位。连跌三日的伦铜涨近 1.5%，在周四一周来首次收盘跌破 9800 美元后，重上 9900 美元，但未能靠近周一突破 1 万美元所创的两年来收盘新高。两连跌的伦锌小幅反弹，周四收平的伦铅也涨超 1%，开始靠近周一所创的去年 11 月以来高位。伦锌两连涨，继续靠近周一所创的去年 3 月以来高位。

本周基本金属涨跌各异。上周一枝独秀的伦铜跌近 0.6%，在连涨四周后回落，伦锡跌超 1%，伦铝跌 0.7%，均连跌两周，而上周结束三周连涨的伦锌累涨逾 2%，伦镍涨约 0.7%，伦铅涨约 0.3%，也均在上周回落后反弹。

美国就业报告后，黄金盘中瞬间拉涨，纽约黄金期货涨至 2330.7 美元，日内涨约 0.9%，现货黄金涨破 2320.50 美元，日内涨逾 0.7%，后很快转跌，美股盘初刷新 4 月 5 日低位时，期金跌至 2285.2 美元，日内跌近 1.1%，较日高回落近 2%，现货黄金跌至 2277.6 美元，日内跌逾 1.1%、较日高跌逾 1.8%，后逐步抹平多数跌幅。

COMEX 6 月黄金期货收跌 0.04%，报 2308.6 美元/盎司，和周二刷新的 4 月 2 日以来收盘低位相差不到 6 美元，本周累跌 1.64%。

美股收盘时，现货黄金略高于 2300 美元，日内跌约 0.1%。因周二跌近 2%，本周现货黄金累跌超 1.6%，和期金均连跌两周。