评级速睇 | 理想、SMCI 目标价遭大幅下调！苹果、亚马逊、Coin 获看好

富瑞将理想港股目标价由 239.34 港元下调至 141.43 港元，相信首季度业绩的焦点是价格策略及下半年产品计划，华为降价策略反映割喉式减价战在所必然，但公司的现金充裕，具有强劲的执行能力，相信得以在逆风下生存。

富瑞：维持理想汽车-W“买入” 评级，目标价由 239.34 港元下调至 141.43 港元

报告中称，据理想更新的全年销量指引及近期减价，相信首季度业绩的焦点是价格策略及下半年产品计划，华为降价策略反映割喉式减价战在所必然，但公司的现金充裕，具有强劲的执行能力，相信得以在逆风下生存。

该行预计，理想汽车首季收入同比升 30% 至 254 亿元人民币，计及旧有 L 系列去库存，以及需就新款 L 系列减价回赠予部分车主，估计首季毛利率按季跌 3.2 个百分点至 20.3%，至于新款 L6 估计每月销量约 1.5 万辆。

加拿大投资银行集团：维持苹果 “买入” 评级，目标价由 200 美元上调至 215 美元

摩根士丹利：将 AMD 目标价由 177 美元降至 176 美元，维持 “增持” 评级

该行指，公司与英伟达的长期竞争问题仍需时间回答。超微半导体上调全年人工智能业务收入预测至 40 亿美元，符合市场预期，亦披露所有正面的事情，如供应链胜预期、需求持续扩大及与主要云客户深度合作，亦披露下半年将有新产品。

但该行关注市场对晶片销售预期过高，并指公司已重申并非现财年所有供应都会转化为收益，且英伟达对 B200 晶片取态更进取或逼使公司创新。该行对超微半导体的核心业务看好，料在未来 18 个月于客户，服务器及现场可程式化逻辑闸阵列 (FPGA) 取得明显的市占增长。

摩根士丹利：维持辉瑞 “与大市同步” 评级，目标价由 28 美元上调至 29 美元

报告指出，辉瑞首季业绩超预期，并重申对今年收入指引介乎 585 亿至 615 亿美元 (中位数为 595 亿美元)，相对于该行最新预期及市场预期各为 613 亿与 599 亿美元。

公司另对今年每股盈利预测指引，由 2.05 至 2.25 美元上调至 2.15 至 2.35 美元 (中位数为 2.25 美元)，表明其对成本重组计划和基本业务充满信心，至于该行最新预测及市场预期各为 2.57 及 2.21 美元。

该行引述辉瑞管理层指出，对今年余下时间的前景持谨慎乐观态度，包括毛利率方面。

瑞银：将亚马逊目标价由 215 美元上调至 217 美元，维持 “买入” 评级

该行表示，亚马逊管理层没有交代今年资本开支指引，投资者在公司首季业绩电话会议后对云业务的资本开支评估，将远高于业绩前的估计。

该行认为有关发展为正面，因亚马逊及其云服务过去逾 18 年的业务运作，对需求预测及设备采购已经熟练，因此会实时部署资产，更高的资本开支亦是该行对第二季及往后云服务预测上望的更强劲讯号。

高盛：将超微电脑 SMCI 目标价由 937 美元下调至 800 美元，评级为 “中性”

报告指，超微电脑 2024 财年第三季业绩大致符合预期，当中收入为 38.5 亿美元，而预测为 39.6 亿美元；毛利录得 6.01 亿美元，而预测为 5.93 亿美元。另外，集团对 2024 财年的收入指引上调为介乎 147 亿至 151 亿美元，意味著第四财季的预计收入介乎 51 亿至 55 亿美元。

不过，公司考虑到即将发货的液体冷却组件带来销售成本上升，预测毛利率将按季下降。该行表示，虽然市场忧虑人工智能伺服器销售和行业竞争或潜在分薄利润，但超微电脑重申了其毛利率达 14 至 17% 的长期目标。该行认为，液体冷却带来的产品成本上升应会随著时间而恢复正常。另外，集团提到可能需要额外资本以支撑增长。

另外，超微电脑预计在第四财季向 3 个领先客户交付逾 1,000 个 NVIDIA HGX AI 超级电脑的直接液体冷却 (DLC) 系统。集团表示，其 AI 伺服器的每月产量预计将超过 2,000 个 DLC 系统。该行表示，考虑到超微电脑利润率前景较高，将 2024 至 26 财年的每股盈测平均调高 7%。