重磅！HBM 定制化风暴来袭，” 一款一价” 成新潮流？

在刚刚结束的美光科技交流会上，美光透露出一条重磅消息，在 HBM 产能不足的背景下，业内已经越来越倾向于定制化的 HBM 产品，主要是因为下游客户越发个性化的需求。

无独有偶，上个月海力士在其博客中也提到将于 2026 年推出更趋向于专业化（Specialized）和定制化（Customized）的 HBM4 产品。

定制化的 HBM 产品可以更好的适应客户对存储尺寸和存储性能的个性化需求。

UBS 在 5 月 6 日报告中指出了 HBM 定制化后对产业链的影响：

• HBM 厂商获得更多的话语权：“定制化” 加深了客户和存储厂商的合作关系，使得客户在确定供应商后，不会轻易变更或增加新的供应商。

• HBM 定价模式的转变：从行业定价转向 “一款一价”。

一、为什么 HBM 需要定制了？

为了解决客户对于性能、功能、尺寸、形态、功效等方面的差异化需求，市场将更倾向于打造专业化 (Specialized) 和定制化 (Customized) HBM 产品。

在过去的传统计算机时代，存储的功能要求低。

进入 AI 计算时代后，需要存储的数据量暴增，存储器需要变得容量大、速度快、功耗低、尺寸小 —— HBM 应运而生。

然而，当前的 HBM 仍处于早期发展阶段，由于：

• 处理器 + 内存合作开发：处理器厂商和存储厂商的共同开发，促使存储产品贴合客户的处理器需求；

• 产品尺寸的需求：不同产品对存储器件的尺寸要求不同；

• 大模型的定制化需求：针对每个特定模型进行存储产品的优化；

使得 HBM 将逐步走向定制化，这最终可能促使客户从 1-2 家供应商中采购产品，而不是历史上更多从所有供应商采购的商品业务。

二、定制化对供需关系的影响

专业化和定制化的需求，使得 HBM 维持紧俏的供需关系。

由于存储三巨头的激进扩产，一度引发市场对 HBM 供过于求的担忧：假使 HBM 的下游需求放缓，上游的激进扩产是否会导致 HBM 供给过剩。

为此，摩根斯坦利在其一月份的报告中做了测算，从图中的数据可以看出，HBM 需要保持一定的需求增速，才能够确保扩充的产能被消化。

然而，这一担忧在 HBM4 走向定制化后有所改变。

由于定制化的存储产品与客户需求高度耦合，未来存储厂商和客户会有更深的绑定关系。这一改变可以增加 HBM 下游供给的确定性，使得存储厂商在做产能规划的时候更有计划性。

三、定制化 HBM 带来存储产品定价的变化

定制化的 HBM 产品，将从行业定价转向 “一款一价”，意味着 HBM 存储市场结构化供需失衡的可能性大增。

传统存储产品因为产品同质化、供应商繁多的原因，其定价往往是按照行业的统一价格（见下图）。

进入 HBM 时代后，HBM 产品也有对应的行业定价。

但这一行业定价方式，将随着 HBM4 的推出而改变。

HBM4 向定制化转变后，根据芯片制作的难易程度，定价也将逐渐趋向于个性化，实现 “一款一价”。

四、市场竞争格局的变化

获得更多客户认证的存储厂商将受益。

“定制化” 促使存储厂商和客户达成了更深度的合作关系，使得存储厂商拥有了更多的话语权。

就当前 HBM 市场的竞争格局来看，海力士已经取得了先机，率先获得了 NVDA 和 AMD 认证，并在 2023 年获得了 HBM 市场近 53% 的份额，高盛预测海力士至少在未来几年都保持这个份额；美光目前获得了 NVDA 的认证并开始供货，与 AMD 还处于验证阶段；三星因为产品良率的问题，暂时没有 HBM 相关供货。

另外，从技术角度看，海力士一直是 HBM 领域的绝对龙头（见下图：存储厂商 HBM 的制程发展）。

但美光作为美国本土企业，拥有一定的地缘优势。

综合来看，HBM4 进入专业化和定制化后，进一步绑定了下游客户与存储厂商的合作关系，转变了 HBM 的定价方式。未来是否还有新的惊喜，可以持续关注……