市场紧盯下周 CPI 数据 大摩：通胀将主导美股

继非农数据释放劳动力市场正在冷却的信号后，下周公布的 4 月 CPI 数据，将为美国经济前景提供更清晰的新线索。

摩根士丹利 Michael Wilson 领导的策略师团队在最新公布的研报中表示，CPI 数据将在 “确定货币政策路径和市场对该路径的定价” 方面发挥重要作用。

媒体调查的数据显示，美国 4 月核心 CPI 同比增速预计从 3 月的 3.8% 进一步下滑至 3.7%，环比增速则从 0.4% 下滑至 0.3%，这表明通胀将进一步放缓。

Wilson 补充道：

鉴于价格走势对投资者情绪的影响力在宏观环境不确定的背景下如此巨大， CPI 数据公布后的市场反应可能比数据本身更为重要。

随着非农数据重燃降息预期，加上企业利润稳健支撑投资者情绪，标普 500 指数在过去两周上涨，周一收于 5180 点上方，较 Wilson 的 12 个月目标位 4500 点高出约 15%。

Wilson 认为，美国经济实现"软着陆"或所谓"零着陆"(即在利率维持高位的情况下经济增长仍保持韧性) 的可能性都存在。

由于当前宏观环境的高度不确定性，他建议投资者采取一种能够抵御市场波动冲击的投资策略和组合方式，以期在多变的行情中获得稳健收益。

他说：

如果商业活动指标进一步放缓，投资者甚至可以考虑适当加仓公用事业和必需消费品等防御性板块的股票。