Arm 控股 2024 年第四季度盈利电话会议记录

ARM 截至2024年3月31日的财报电话会议。 图片来源：THE MOTLEY FOOL。 Arm 控股公司（ARM -1.60%） 2024 年第四季度财报电话会议 2024年5月8日，美东时间下午 5:00 内容： 准备声明 问题与回答 参与者 准备声明： 操作员 大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 Arm 截至 2024 财年第四季度的电话会议。此时，所有参与者都处于听取模式。演讲人发言后，将进行问答环节。 [操作员指示] 请注意，今天的电话会议正在录音。我现在将把会议交给您的发言人 Ian Thornton，他是投资者关系副总裁。请开始。 Ian Thornton — 投资者关系副总裁 非常感谢。大家早上好，下午好。我是 Ian Thornton，Arm 的投资者关系负责人。我欢迎大家参加我们截至 3 月 31 日财年第四季度的财报电话会议 2024 年。 今天我很荣幸邀请到 Arm 的首席执行官 Rene Haas 和 Arm 的首席财务官 Jason Child。希望大家都已经下载并阅读了股东信函。如果还没有，可以在 Arm 投资者关系网站 investors.arm.com 上找到。股东信函详细介绍了我们在本季度的战略进展。 在我们开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议过程中，Arm 将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标和其他前瞻性信息。尽管这些声明代表我们今天对未来业绩的最佳判断，但我们的实际结果可能会受到许多风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果与我们的预期有重大差异。除了我们在本次通话中强调的任何风险外，可能影响我们未来业绩的重要风险因素已在我们于2023年9月14日向美国证券交易委员会提交的 S-1 表格注册声明中进行了描述 Arm 不承担更新任何前瞻性声明的义务，这些前瞻性声明仅在其发布之日起生效。 此外，在讨论过程中，我们将提到非 GAAP 财务指标。我们将在今天早些时候发布的股东信函中找到某些非 GAAP 财务指标与其最直接可比的 GAAP 财务指标的调和，以及我们无法在不合理努力的情况下调和的某些预测的非 GAAP 财务指标的讨论和补充财务信息。股东信函和其他与收益相关的材料可在我们的网站 investors.arm.com 上找到。有了这些，我将把话筒交给 Rene，他有一些准备好的讲话。 Rene Haas —— 首席执行官 谢谢，Ian，大家好。所以，我只想做一些评论来开始这个电话，然后我会把话筒交给 Jason。但总的来说，这个季度，也就是我们财政年度的最后一个季度，表现非常出色。我们这个季度创下了历史新高的收入 在我们作为一家上市公司的第一个财政年度结束时，我们也录得了营收，超过了指导范围的高端。具体来说，在第四季度，营收同比增长了 47%。版税同比增长了 37%，这主要是由于 v9 采用加速推动，我稍后会详细谈一下；此外，许可证收入同比增长了 60%，这主要是由于增加了研发投资以抓住人工智能所带来的巨大机遇。回顾过去，我们在路演和首次公开募股中谈到的扩张战略现在都在推动公司的增长。 正如提到的，上个季度我们的版税收入显著增长，同比增长了 37%，这主要是由 v9 采用推动的。我们看到的是 v8 向 v9 的加速，这不仅带来了更好的版税收入，而且我们还看到芯片内部的 CPU 数量增加，这在所有终端市场上真正推动了版税收入增长。在客户端方面，这一显著推动因素主要集中在智能手机领域，但广泛来看，我们在基础设施业务中也看到了同样的情况 在过去的季度中，我们还看到了我们多元化战略的证据。谷歌，最新的超大规模计算服务提供商宣布他们基于 Arm 定制芯片的 Axion 处理器，旨在用于数据中心。他们选择我们主要是因为我们的计算效率，但也因为我们不仅拥有高性能芯片，还能设计出性能更强的刀片、机架和系统，从而实现出色的总拥有成本。我们还宣布了我们基于 v9 的首个自主解决方案。 这是非常重要的，因为我们现在将 v9 性能带入了汽车行业，带来了汽车增强功能，如功能安全，我们预计这一领域将实现巨大增长。我们还推出了全球最低功耗的变压器 Ethos-U85，用于物联网设计。我们制定的一项战略中，我们在增长方面最为舒适，但在轨迹方面非常自信的是我们所谓的计算子系统。这些基本上是将 IP 块组合在一起形成完整解决方案， 经过验证和确认，这将为客户节省大量的上市时间，并为他们提供高性能的解决方案。 因此，我们在本季度宣布推出了 V3 Neoverse CSS，这将为客户带来更高的性能和收益。第一个汽车 CSS 目前正在与我们的关键合作伙伴就上市时间和效率与客户进行讨论。而我们在 Neoverse 领域的第一个客户，微软，他们的钴芯片目前正在扩大生产。但更令人兴奋的可能是，我们在这一计算子系统战略上已经超额认购。 我们的产品需求远远超出预期，我们预计随着时间的推移将显著增长。我们所涉及的每一个终端市场都需要 CSS，我们对未来谈论它们感到非常兴奋。所有这些也受到人工智能的推动。我们看到的是，由于 Arm 在全球拥有最大的 CPU 安装基础，并且全球 70% 的人口使用这些 CPU，因此，随着这些人工智能工作负载现在从边缘设备转移到训练数据中心，这是很自然的 他们需要从 Arm CPU 的角度获得支持。 因此，无论是从云边缘，从 GPT 到 Llama，所有的 AI 工作负载都依赖并在 Arm 上运行。我们只会看到这一趋势增长。我们的许可活动可能是最好的代表。在 AI 领域，将许可收入视为如下：随着软件更新速度快于硬件，硬件设计需要快速升级，以确保能够满足这些新的 AI 工作负载的需求。 因此，我们看到许可活动出现了巨大增长。我们上季度谈到了这一点，并且本季度也延续了这一增长。基于此，我们对未来一年的增长前景非常有信心。过去一年收入增长超过 20%，我们预计今年及未来几年的增长将更好。 我们的增长正在加速。最后，Arm 用了 20 年时间实现 10 亿美元的收入。我们用了 10 年时间实现 20 亿美元的收入。今年，在我们首次实现 20 亿美元收入后的两年内，我们的收入已经突破 30 亿美元，我们预计今年将接近 40 亿美元 未来光明无限，我们将在 Arm 公司继续努力，对未来感到非常兴奋。现在我将把话题转给杰森。 杰森·查尔德 —— 首席财务官 感谢，Rene。对于 Arm 公司来说，Q4 是一个强劲的收官季，为一个非凡的一年画上了圆满的句号。在本季度，我们的营收同比增长了 47%，达到 9.28 亿美元，其中许可收入增长了 60%，创下了 37% 的历史纪录的版税收入，同时实现了 42% 的非通用会计净利润率。除了实现强劲的营收增长外，我们的剩余履约义务（RPO）也同比增长了 45%，达到近 25 亿美元。 版税加速增长和创纪录的 RPO 为 2025 财年年底提供了良好的基础。关于展望，我将简要谈一下截至2025年3月31日的第一季度和财年。对于 Q1，我们预计营收在 8.75 亿美元至 9.25 亿美元之间，同比增长 30% 至 37%。 预计非通用会计支出为 4.75 亿美元，环比下降，这是由于我们完成了从现金奖励向股权奖励过渡以及一次性 Q4 支出的变化 预计非通用会计准则每股收益将在 0.32 美元至 0.36 美元之间。进一步解析第一季度收入动态，我们预计版税收入将保持强劲增长，同比增长约 20%。这一增长受到持续的 Armv9 采用和智能手机复苏的推动，以及在汽车和超大规模数据中心领域持续增加市场份额的影响。 这在一定程度上被物联网领域的疲软所抵消，这是由于广泛报道的广泛工业市场库存调整所导致的。对于第一季度的许可和其他收入，我们预计由积压订单带来的收入将略有顺序增长。展望到 2025 财年，我们预计收入将在 38 亿美元至 41 亿美元之间，同比增长 17% 至 27%。我们预计非通用会计准则运营费用为 20.5 亿美元，同比增长 19%，因为我们继续投资于研发以支持未来增长计划。 我们全年的非通用会计准则每股收益预计在 1.45 美元至 1.65 美元之间。我们认为，通过年化合同价值或 ACV 来衡量我们的许可业务是最为合适的 我们对 ACV 的前景仍然看好。我们预计全年将实现低两位数增长，反映了 Arm 最新 IP 的持久需求。 然而，由于收入确认的时间安排，许可收入将继续在不同期间出现波动。根据我们目前的预测，我们预计上半年将占全年许可收入的约 40%，其中第二季度是全年许可收入最少的季度，第四季度是最大的季度。通过积压订单的续订和新许可证的组合，我们有很高的收入可见性。对于版税，我们对基于 Arm 芯片的需求非常有信心，预计全年增长率将在中 20% 的范围内，受持续采用 v9、云和汽车市场份额增长以及基于我们计算子系统的芯片在下半年开始增长的推动。 展望今年以后，根据新许可证的管道、已签署的协议以及正在开发或已经发货的带版税芯片，我们预计在 2026 年和 2027 年结束的财政年度中，总收入增长至少为 20% 我现在将通话转回给伊恩。 伊恩·桑顿 -- 副总裁，投资者关系 谢谢，杰森。我们现在将进入问答环节。我们要求您每人只提一个问题，以便每个人都有机会提出他们最紧迫的问题。如果时间允许，我们会再次循环回来。 我把话又交给你了，操作员。 问题与回答： 操作员 当然。[操作员指示] 再次，请您限制自己只提一个问题，并重新排队。请稍等，我们正在整理问答名单。稍等片刻，我们将开始第一个问题。 第一个问题将由德意志银行的罗斯·西莫提出。您可以发言了。 罗斯·西莫 -- 德意志银行 -- 分析师 嗨，各位，感谢提问，恭喜取得强劲的业绩和指引。雷尼，我有一个关于您的基础设施业务，特别是云端业务的问题。您列举了一些开始从一些超大规模客户那里加速增长的不同设计赢面。我真正想知道的是，在 IPO 过程中，您谈到了在这个市场上占有 10% 的市场份额，这一比例是否会上升到大约， 我认为你说的大约是 27% 左右。 这些正在发生并即将推出的产品，是否考虑了最初的增长计划？或者您是否看到了超出您在 IPO 过程中为我们制定的增长率之上的加速度？ Rene Haas — 首席执行官 我可以说我对这些数字仍然很有信心，Ross。我想说自从我们上次交谈以来发生了一些变化，我认为对我们来说是一个积极的因素，那就是对所有与人工智能有关的数据中心的增加投资。这对 Arm 来说有几个好处。首先，当您考虑功耗效率以及数据中心所需的内容时，基于 Arm 架构的设计实现变得非常有趣，不仅可以构建更节能的定制芯片，还可以通过设计刀片、与存储互连以及整体机架设计来实现更高的功耗效率。 其次，我认为我们在 Grace Hopper 的 IPO 过程中讨论过这个问题，但我认为现在随着 NVIDIA 最近的公告，Grace Blackwell， 你会看到 Arm 在数据中心和人工智能应用中的加速。像 Grace Blackwell 这样设计芯片的一个好处是，通过将 Arm CPU 与 NVIDIA GPU 集成，您能够获得 CPU 和 GPU 之间的互连，从而实现更高的内存访问，这对于训练和推理应用是一个限制因素。在传统系统中，您可能会通过 PCIe 总线连接到 x86，这会慢得多。因此，像 NVIDIA 示例中使用自定义总线，如 NVLink，您将获得更高的内存带宽。 因此，我认为这意味着 Arm 在数据中心的采用可能会比我们之前指示的数字增长更快，但我们目前还没有发布任何官方声明。 Ross Seymore -- 德意志银行 -- 分析师 谢谢。 操作员 稍等片刻，我们来看下一个问题。我们的下一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。请发问 Vivek Arya -- 美国银行美林证券 -- 分析师 非常感谢您的提问。这是关于 v9 转换的问题。如果我看一下您提供的图表演示中的第 15 页，可以看到 v8 大约花了七年左右的时间才达到基数的一半。Rene，您对这次 v9 转换有何期望？看起来它似乎在一年内就快速起步，达到了约 20% 的转换率。 您对贵公司 2025 财年的转换率有何假设？我记得 Jason 说过，版税将实现中等幅度的增长，那么这意味着年底的转换水平会是怎样的呢？ Rene Haas -- 首席执行官 是的。我会让 Jason 谈一下转换率。但从高层来看，v8 和 v9 之间的不同之处在于，从 v7 到 v8 的转换过程中，我们实际上并没有什么基础设施业务可言。而今天，我们有了，而这一切都是 v9。 因此，这将是一个增长驱动因素，我们在 v9 从 v8 转换过程中看到的增长，这是我们在从 v7 到 v8 时所没有看到的。在智能手机业务中，我们看到高端手机领域向 v9 转变的速度相当快 我认为已经有相当多的证据表明，高端手机业务的增长可能比其他一些领域更好，这种增长也在加速。因此，这两个因素是 v9 看起来会有些不同于 v8 的驱动因素，也是为什么它应该更快地发生的原因。我会让 Jason 评论我们认为可能的退出速度，特别是如何应用于我们的年度收入增长预测。 Jason Child —— 首席财务官 是的。我想说，上个季度从 10% 增长到 15%，然后最近一个季度从 15% 增长到 20%，我认为这是一个相当稳定的增长速度。可能会有一些波动，但每个季度大约增长 500 个基点的份额是一个合理的假设。因此，这可能会使我们在大约两到三年的时间范围内达到高端市场的最高水平，可能在 60% 到 70% 左右，因为即使我们看到 v9 的采用增长，v8 和 v9 仍然会存在 请记住，我认为当我们在 IPO 时谈论过这个问题，甚至上个季度也是如此，您会看到从 v9 到子系统的版税几乎翻了一番。因此，我们开始看到我们的子系统在今年年底，也就是今年下半年开始上线，然后这将在明年开始生效。这也可能在未来三到四年的时间框架内成为我们版税的大部分份额。这就是为什么我们对未来几年的版税预测有很高的信心，应该会相当强劲，接近或达到 20% 的水平。 Vivek Arya -- 美国银行美林 -- 分析师 谢谢。 运营人员 请稍等，下一个问题。我们的下一个问题将来自 TD Cowen 的 Matt Ramsay。请发问。 Matt Ramsay -- TD Cowen -- 分析师 非常感谢，大家。下午好。Rene，我想稍微跟进一下 Ross 一开始提出的基础设施业务问题。我从一些人那里得到的问题之一是，我可以看到非常明显， 很明显，像 Grace Hopper 和 Grace Blackwell 这样的加速器将推动 Arm 进入数据中心，而且您已经宣布与亚马逊、谷歌和微软等公司达成了其他设计胜利，这些胜利也将产生同样的效果。另一方面，在加速数据中心方面，如果您只看一下用于 CPU 与加速器的资本支出的比例，加速器部分将占据绝大多数，似乎这一趋势正在迅速加速。 因此，也许您可以稍微谈一下 Arm 在加速服务器的头节点以及在加速器部分中的作用，以及在这种令人兴奋的资本支出增长中的角色。 Rene Haas —— 首席执行官 是的。谢谢您的问题，Matt。我认为，如果回顾我们与超大规模数据中心客户的最初设计胜利，那就是与 AWS 和 Graviton 合作，他们在使用 Arm 时特别提到的一个好处是性价比。随着您谈论这些大规模资本支出需要管理 CPU 和 GPU 平衡，性价比指标变得越来越重要 我认为这也将成为我们增长的有力推动因素，因为不仅从芯片性能每美元的角度来看，您可以获得更好的总体成本拥有率，而且，就拿 AWS 举例，他们推出了一款名为 Nitro 的基于 Arm 架构的芯片，用于存储卸载。当您将 Nitro SoC 与 Graviton SoC 组合到一个 EC2 计算机架中，然后可能为加速进行配置时，这将为您带来与竞争对手相比相当有力的成本优势。因此，我坦率地认为，这种权衡，这也是为什么在 AI 方面发生了什么以及我们如何考虑市场份额的问题，我认为这将成为 Arm 的有利因素，因为不仅可以通过这些标准设备配置出相当有趣的东西，而且您可以开始想象，如果有人想要进行定制实现，可以极大地增强我所谈到的一些互连功能。 这变得非常有趣。只有 Arm 才能提供这种灵活性。没有任何其他替代方案可以做到这一点 而且，目前的替代架构无法做到这一点，更重要的是，Arm 已经与合作伙伴一起完成了所有关于运行引导代码、系统、接口以及引导操作系统的工作。 因此，我们在这个平台上的表现非常出色。所以，我认为简而言之，我认为你描述的一切对我们来说实际上可能会非常有利，这也是我认为我们在数据中心市场份额增长方面的数字可能比我们最初表达的要好的原因。 Matt Ramsay -- TD Cowen -- 分析师 非常感谢。 运营商 稍等片刻，我们的下一个问题来自 Susquehanna International Group 的 Mehdi Hosseini。请发言。 Mehdi Hosseini -- Susquehanna International Group -- 分析师 先生，谢谢您回答我的问题。我想回到您对 2025 财年的展望，特别是许可方面。我是否应该假设在财年下半年许可的组合有所反弹？ 财务总监 Jason Child 我预计这将更加广泛。正如我之前提到的，这主要会出现在第四季度。我是说，那将是一年中最大的许可季度。但是肯定会专注于人工智能，并且在我们服务的所有不同终端市场中都会专注于人工智能能力，你应该期待它是相当广泛的。 Susquehanna 国际集团分析师 Mehdi Hosseini 关于智能手机，版税将随着智能手机在 2025 年的出货量而开始生效。 财务总监 Jason Child 嗯，我们的第一个子系统基本上将在年底推出，所以你应该在我们的第四季度看到它，但我想它会在 2025 年的第一个季度。 首席执行官 Rene Haas 是的。从我们许可技术到看到版税的时间，最好情况可能需要两到三年，这就是为什么我们对版税增长的信心水平非常高，因为这些合同已经签订 我们了解利率，了解市场份额等等。对于新设计，针对马特之前和罗斯的问题，如果您正在尝试开发一个适合服务器并需要运行 Linux、SUSE 或 Kubernetes 等操作系统的 SoC，那么真正的选择只有 Arm。如果您正在尝试构建一个用于运行 Windows 的 SoC，那么唯一的选择就是 Arm。 如果您正在尝试构建一个用于运行 Android 或 Gemini 的 SoC，那么唯一的选择就是 Arm。因此，我们对许可证发生的信心非常高。棘手的部分始终在于能见度，无论许可证是在 12 月 15 日还是 1 月 15 日签署，这将跨越一个季度的边界。但就许可证会发生的信心而言，非常高，因为如果您想参与该市场，选择实际上相当有限。 当您在 Windows 上添加诸如 Copilot 之类的因素，以及 Gemini 用于 Android 等功能时，这就是为什么我们看到许可证持有者加速努力获取下一代技术的访问权限，以利用这些新的人工智能功能 梅迪·侯赛尼 -- Susquehanna International Group -- 分析师 谢谢。 操作员 谢谢，稍等一下，我们来看下一个问题。友情提醒，请限制您的问题为一个。下一个问题来自 Needham and Company 的查尔斯·史先生。查尔斯，您可以发言了。 查尔斯·史 -- Needham and Company -- 分析师 非常感谢。下午好。我有一个问题，可能有点向过去回顾。这是我在上个季度经常被问到的问题，关于您在 12 月季度看到的版税收入增长。 显然，您在 3 月份又看到了非常强劲的环比增长。所以，在 12 月季度，由于您已经披露了多少版税收入来自关联方，这是 Arm China 的一个代理，我们注意到 Arm China 实际上是 12 月份版税收入增长的推动因素，至少在环比基础上是这样。在中国以外，环比增长可能只有大约 4% 左右。所以，想知道在 12 月季度是什么推动了超过 50% 的中国版税收入环比增长？ 杰森·查尔德 —— 首席财务官 当然，这里是杰森。我来回答这个问题。首先，我想说中国手机市场在一定程度上有所复苏。与去年同期相比，回到去年 12 月季度，增长了大约 1.5% 至 2% 左右。 所以，一部分增长来自整体市场。但更大的影响我认为是中国消费者购买转变的影响，我会说是从中国的原始设备制造商或合作伙伴那里购买。我们的收入不是基于客户所在地，而是基于有效销售产品的合作伙伴所在地。因此，基本上是中国消费者从中国生产商购买，而不是从中国以外的其他地方购买。 因此，从版税的角度来看，这表现为从世界其他地区向关联方的转移。顺便说一句，关联方主要是中国。当然，其中也包括其他方 现在就三月季度结束而言，您会看到类似的趋势。 全球其他地区的增长加速。我是说，我们看到了相当显著的版税增长，从前几个季度的 11%，12% 增长到了第四季度的 37%。因此，全球范围内都出现了广泛增长。但您也会看到在中国的增长加速，原因与我们在前几个季度看到的相同。 查尔斯·史 —— 尼德姆公司分析师 明白了。我可以快速澄清一下，杰森吗？当您谈到百分比的增长加速时，是指同比还是环比？谢谢。 杰森·查尔德 —— 首席财务官 同比。 运营人员 稍等片刻，我们来看下一个问题。下一个问题将由高盛的托希亚·哈里提出。请发问。 托希亚·哈里 —— 高盛分析师 您好，非常感谢您回答问题。我有一个关于您的版税业务六月季度展望的相对短期问题，也许是给杰森的一个问题。根据您的评论，我认为对于版税业务，您预计收入将环比下降约 7% 鉴于从 v8 到 v9 的过渡，我认为您的混合版税率仍在不断增长，因此单位销量可能下降了两位数，再次是季度环比。 我认为，如果我看一下过去几年您的业务情况，典型的季节性应该是按季度逐步上升。所以，我想问的问题是，是什么导致了这种季度环比下降？我知道您是从一个非常高的基数上下降，但我很好奇您是基于什么假设，无论是智能手机市场还是其他一些重要驱动因素。谢谢。 杰森·查尔德 —— 首席财务官 当然。所以，导致季度环比下降 7% 的原因实际上是我们在综合考虑我们所有合作伙伴的预测，无论是通过善意估计还是他们公开披露的数据。当我看向所有这些不同市场时，我基本上看到了相当大的下降或疲软，特别是在网络、工业和物联网领域。我认为在移动端，情况将保持相当稳定 因此，我们的整体增长仍然非常非常积极，大约在 20% 左右的范围内。但由于我们正在从一年多以前的谷底回升，与去年同期相比，增长看起来可能会显得不那么显著。但我们会继续观察。如果我们的合作伙伴最终看到不同的影响，这当然会通过我们的版税产生影响，可能会有向上的潜力。 但这是我们目前看到的情况，当季结束时，我们当然会告诉您我们看到的情况。 托希亚·哈里 —— 高盛 —— 分析师 杰森，只是想澄清一下，可以说汽车和物联网在 6 月份相对表现不佳，而客户和基础设施应该相对弹性较强吗？这样说公平吗？ 杰森·奇尔德 —— 首席财务官 是的，我认为这基本正确。 托希亚·哈里 —— 高盛 —— 分析师 好的。谢谢。 运营人员 谢谢。稍等片刻，我们的下一个问题来自 Loop Capital 的阿南达·巴鲁阿。您可以发言了 安南达·巴鲁阿 - Loop Capital Markets - 分析师 我猜，也许蕾妮，我很想听听你对未来几年或几年内客户 PC 潜力的看法，考虑到你一直在处理的各种工作、生态系统中的各种人，似乎有很多非常有趣的互惠关系正在发生。所以，任何关于潜力的想法都很棒。谢谢。 雷内·哈斯 - 首席执行官 是的，感谢提问。我们显然已经长时间致力于 Windows 生态系统。苹果生态系统已经完全转变过来。所以，当我们考虑增长时，我们在谈论 Windows。 我认为在未来几年，我们对增长潜力非常乐观。我认为 PC 行业要实现增长，特别是 Arm 架构的 Windows 部分，需要供应商基地的多元化，提供多个单位、多个 SKU、多个价格点和多种消费者体验。我听到的一切都表明，在未来 12 至 36 个月内，将会有多个供应商为该市场提供服务 随着这一点，我们认为现在将是 Arm 生态系统在未来两三年内占据重要市场份额的时机，主要是因为我们在其他生态系统中看到的经验水平，出色的性能，出色的电池续航能力，以及您可以构建一台高性能机器而无需风扇。 我认为所有这些因素将为显著增长增添动力。因此，一旦供应商基础多样化，我认为我们将在未来 12 到 36 个月内看到增长开始启动。 Ananda Baruah -- Loop Capital Markets -- 分析师 是的，这真的是很好的背景信息。非常感谢。真的很感激。 Rene Haas -- 首席执行官 不客气。 运营商 请稍等，下一个问题。我们的下一个问题将来自富国证券的 Gary Mobley。Gary，您可以发言了。 Gary Mobley -- 富国证券 -- 分析师 嘿，伙计们。感谢您回答我的问题。到 2025 财年结束时，您的许可收入将增长 20%，这是过去两年的增长率为 20% 这远远超出了您在首次公开募股路演期间的预测。而且，您似乎在预测长期增长率为 10%。 那么，这是否是我们在许可收入增长方面应该考虑的新长期目标？与此相关的是，您强调了您将前 30 位客户中的一半转化为 ATA 许可证持有者。那么，转化另一半会有多大难度呢？ Rene Haas —— 首席执行官 谢谢您的提问。我对许可收入的看法是，您说得对，这是一个持续非常强劲的正面增长，这是一个很好的上行空间，我们展望未来的迹象表明，我们看不到任何会阻止许可活动保持正面势头的因素。造成这种情况的原因正如我之前提到的那样。如果您试图进入任何需要越来越多人工智能、需要丰富的应用生态系统支持以及广泛的操作系统支持的市场，合作伙伴们唯一的逻辑选择就是 Arm。 基于这个原因，我们非常有信心能够继续保持和维持这种势头 根据我对客户最终转向 ATA 的百分比的估计，我认为在某个时间点，可能有 80% 的客户群体会使用 ATA，这将大大增加我们在许可证续订方面的可预测性，不是在于他们是否会续订，而是在于何时续订，这可能与任何事情一样重要。所以，Jason，我会把这个问题的第二部分交给你。 Jason Child -- 首席财务官 嗯，关于 ATA，我不确定你是否在记录中注意到了，我们将 ATA 合作伙伴从 27 家增加到 31 家，所以我们增加了 4 家。所以，我会说，我们至少有大约一半的前 20 家客户现在已经使用 ATA。但我们对此感到高兴的是，当我们展望明年时，即使与我们在 IPO 时的预期相比，我们认为我们的版税收入可能会实现接近 30% 的年增长，而我们当时都预计整个行业会有所调整。事实证明，工业物联网和网络并没有完全到位 因此，尽管我们稍微降低了版税，但由于 Rene 所谈到的与人工智能密切相关的额外许可需求，我们能够通过更多的许可来弥补这种版税减少。现在就新常态而言，我会说不是，因为所有许可交易，至少是大型 ATA（Advanced Technology Agreement），都有很高的转化率转变为版税。特别是对于更大、更成熟的公司，他们通常很擅长将这些转化为设计胜利，然后再将其转化为版税。由于这些交易都是在 v9 中进行的，因此其版税率比旧版本的对应产品更高。 因此，我期待我们在 IPO 时所谈到的，在未来几年内，版税将占我们总收入的 75% 以上，这仍然是我们的期望。我会说，我们正在开始看到这一点，随着我们深入 v9 渗透生命周期，以及随着计算子系统在今年年底再次以更高的版税率上线 这为我们提供了一个很好的机会，我想说，随着我们进入明年，我们将看到更高比例的版税。 Gary Mobley -- 富国银行证券分析师 谢谢你们两位。 Jason Child -- 首席财务官 谢谢。 运营商 稍等片刻，我们的下一个问题。下一个问题将由摩根大通的李辛普森提出。李，你可以发言了。 Lee Simpson -- 摩根大通分析师 好的。感谢安排时间让我提问。我想回顾一下您提到的在汽车领域脱颖而出的 v9 配置文件，其中包括来自德州仪器、恩智浦、英伟达等公司的许可。我想了解在第四季度的数字中，这些许可中有多少被确认，有多少进入了 RPO。 也许与此相关的是，我不确定我是否听对了，但您提到多个客户正在为 2025 年的 CSS 发布进行开发。谢谢。 Rene Haas -- 首席执行官 是的。所以，我会让 Jason 详细介绍汽车 v9 AI 技术在许可方面的贡献 在 CSS 项目中，我们有多个合作伙伴参与其中。考虑汽车行业时，需要思考的方式是，这是一个极其复杂的市场，需要一定程度的定制化，但也希望有一定程度的标准化。 每个汽车原始设备制造商都希望拥有一个支持完整软件堆栈的解决方案，该解决方案将对差异化做出许多不同的贡献，同时也可以实现标准化。因此，在这个层面上，我们与许多不同的汽车原始设备制造商有着非常紧密的合作。我们非常有信心，在汽车行业对 CSS 的需求将会像我们在其他业务中看到的那样强劲。当您考虑到这些设备的复杂性、涉及的成本以及对供应链弹性的需求时，这一切都是非常合理的。 因此，我将让 Jason 回答与许可收入相关以及所有这些如何联系在一起的问题。 Jason Child -- 首席财务官 是的。所以，在这种情况下，汽车领域的许可收入有点独特。通常情况下，我们会获得大约 50% 的预订款项。在预订时，它将被确认为收入。 在这种情况下，自 v9 以来，对于汽车部门来说，交付还没有完全完成，但很快就会完成，实际上已经延迟了，所以所有款项都进入了积压中。一旦推出，它将被释放出来，我们会在那时宣布。 李辛普森 -- 摩根大通 -- 分析师 好的。谢谢澄清。 杰森·奇尔德 -- 首席财务官 谢谢。 运营人员 稍等片刻，我们的下一个问题。我们下一个问题来自雷德本大西洋的蒂姆·舒尔策 - 梅兰德。您可以发言了。 蒂姆·舒尔策 - 梅兰德 -- 雷德本大西洋 -- 分析师 是的，您好。感谢回答我的问题。所以，我只是想再深入探讨一下下个季度的版税展望，尝试可能更细分一下销量和定价影响。我记得您提到混合比例每季度增加约 5 个百分点，在'25 年期间应该会给我们带来相当可观的助力 杰森·查尔德 —— 首席财务官 好的。所以，上个季度，如果我看看我们所有合作伙伴，他们的增长平均大约在 2% 左右，虽然我们并没有所有关于产品组合的细节，但他们的增长平均大约在 2% 左右。显然，我们的增长率为 37%。因此，这种差异很大程度上是由更多高端芯片、更高的版税以及与 v9 相关的更高版税所致。 因此，我想说，进入下个季度，我们预计我们所获得版税的整体同行群体可能在 5% 左右。然后，我们现在预计，正如我们所说，我们的版税将在 20% 左右。显然，我们对 v9 部分有相当好的把握，但在市场高端产品的不同方面的组合方面事先很难知道。所以，这些是关键因素 我认为，展望未来，我们预计会看到有效的单位增长，因为我假设在大多数情况下，产品组合会保持相当一致。我认为我们将继续保持版税增长，主要是因为 V9 和产品组合影响持续显著超过整体市场单位增长。 蒂姆·舒尔茨 - 梅兰德 —— Redburn Atlantic 分析师 明白了。非常有帮助。谢谢。 杰森·奇尔德 —— 首席财务官 谢谢。 运营商 请稍等，下一个问题。我们下一个提问者是摩根大通的哈兰·苏尔。哈兰，你可以发言了。 哈兰·苏尔 —— 摩根大通公司分析师 下午好。感谢回答我的问题。订单积压量同比增长 45%，Q4 ACV 强劲，年底非常强劲；显然，一些大型续约的结合，但更重要的是客户。似乎在所有终端市场，都在采用更高附加值的计算和计算子系统 IP，因为他们着眼于未来的芯片设计项目 根据您对续订管道、与客户的讨论以及项目计划时间表的观察，看起来您今年将再次实现强劲的许可增长。但是，续订管道是否表明团队能够在本财年增加总积压订单呢？ Jason Child —— 首席财务官 Harlan，我是 Jason。我会从这个问题开始。我会从你的问题开始。我认为从宏观角度来看，如果我回顾去年，您可以通过查看收入加上积压变化来推算出订购额。 去年这个总数约为 22 亿美元。如果您看看我们对今年的假设，我们肯定假设的数目要低于那个。去年，我们的起始数目要低得多。正如我们提到的，我们去年订购额非常强劲，主要是由于大部分来自人工智能的增量交易。 因此，我们对今年许可的假设是，目前我们可能会有去年订购额的 60%，至少这是我们达到计划所需的水平 现在肯定存在机会。如果你回顾去年，可能有一些超额部分大致在类似的范围内。我们最初的计划可能更接近实际实现的 60% 或 70%。 因此，我们对当前计划有很好的了解，并且我们提供了一个相对宽泛的范围，主要是因为我们必须考虑这些交易何时会达成，是在第三季度还是第四季度或其他时间。但如果你退后一步，问自己，“当我看到今年指导的中间值时，对此有多大信心？” 我会说我们对计划中间值的信心超过 80%。我们的指导已经在积压订单中或者在版税合同中。因此，我们真正要做的是预测我们今年将签署的增量订单是多少，其中很多已经在进行中，然后可能还会有什么。 我并没有真正预测超出目前管道之外的东西 但如果今年看起来像去年一样，那可能会带来一些潜在的上行空间。 Harlan Sur — 摩根大通分析师 所以，谢谢你，Jason。 Jason Child — 首席财务官 谢谢，Harlan。 运营商 谢谢。我现在想把话筒交给首席执行官 Rene Haas，以便进行结束语。 Rene Haas — 首席执行官 谢谢大家，也感谢大家提出的所有问题，非常好的对话，希望我们能够为您解释为什么我们对公司的未来如此有信心。这是我们作为一家上市公司的第三个季度，所以这是我们第三次进行这样的电话会议。这也是我们第三次向您报告创纪录的收入。我们也预测下个季度会有增长。所以，作为一家上市公司，我们已经连续三个季度实现了创纪录的收入。我们也预测下个季度会有增长。我认为，您所看到的是我们几年前制定的战略得到验证，所有这些战略正在实现，我们将业务扩展到基础设施等多个市场 汽车、客户端个人电脑，当然还有智能手机。除此之外，人工智能的助力推动了我们授权业务的前所未有的增长。 因此，Arm 是一家与众不同的平台公司。这是一家与众不同的企业。公司的增长和前景前景前所未有的光明。在过去一年实现了 20% 的增长，而在未来的一年和随后的一年，我们将取得更好的业绩，这是一个非常值得投身的行业。 感谢大家的时间，现在我将把话筒交给 Ian 或其他人来结束通话。 Ian Thornton -- 副总裁，投资者关系 我们就说这些，非常感谢。我们会在稍后与一些人交流，而另一些人则会在 90 天后再次通话。 运营人员 [运营人员签退] 通话时长：0 分钟 通话参与者: Ian Thornton -- 副总裁，投资者关系 Rene Haas -- 首席执行官 Jason Child -- 首席财务官 Ross Seymore -- 德意志银行 -- 分析师 Vivek Arya -- 美国银行美林证券 -- 分析师 Matt Ramsay -- 道明证券 -- 分析师 Mehdi Hosseini -- Susquehanna 国际集团 -- 分析师 Charles Shi -- Needham and Company -- 分析师 Toshiya Hari -- 高盛 -- 分析师 Ananda Baruah -- Loop Capital Markets -- 分析师 Gary Mobley -- 富国证券 -- 分析师 Lee Simpson -- 摩根士丹利 -- 分析师 Timm Schulze-Melander -- Redburn Atlantic -- 分析师 Harlan Sur -- 摩根大通 -- 分析师