全球市场风格轮动，曾经不被看好的股票正在迎头赶上，它们的共同点就是 “便宜”。
周五，在黯淡的美国消费者数据和美联储官员 “放鹰” 双重打压下，美国三大股指中，纳指收跌，标普 500 盘中多次短线转跌后勉强收涨，而道指延续了近期的强势，收涨 0.32%，连涨八个交易日。
过去一周，道指累涨 2.16%，创 2023 年 12 月 15 日一周以来最大周涨幅，连涨四周。追踪道指的 ETF-SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) 过去一个月上涨 2.77%。
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欧股近来表现也非常抢眼。周五，欧洲斯托克 600 指数连续四日创收盘历史新高，追踪欧元区股市的 ETF-iShares MSCI 欧元区 ETF (EZU) 创下自 2008 年 6 月以来的最高收盘价。
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英国股市也一改去年的颓势，强势逆袭。年初至今，富时 100 指数累涨超 9%，创下历史新高。
港股更是抢眼，从 1 月份的低点攀升了 20% 以上，进入了牛市。今年迄今，恒指累计大涨 13%，明显跑赢标普 500 指数（9.94%），在全球主要股市中遥遥领先。

<h2>共同点就是 “便宜”</h2>
相对便宜是这些股票的共同优势。
瑞银策略 Andrew Garthwaite 领导的策略团队近日表示，他们现在更青睐欧股而非美股，原因之一是，从估值角度来看，根据行业调整后的市盈率，欧股的估值更为便宜，较美股低 18%。
对于英国股市，除了受英国央行或先于美联储降息的预期提振外，相对于全球同行的较低估值是推动 FTSE 100 上涨最关键的因素。
FTSE 100 目前的平均市盈率为 11 倍，相对于长期平均的 12.8 倍来说较低。
低估值的英国股市吸引了寻求价值的投资者和公司。据 Peel Hunt 研究数据，目前有 21 家公司处于并购流程中，其中 12 家属于 FTSE 350。
XTB 的研究主管 Kathleen Brooks 指出，更多的并购交易对低估的英国股票带来溢价，这是 FTSE 100 目前对投资者有吸引力的另一个原因。
而道指 “八连涨” 背后原因也可能是其表现长期落后于标普 500 和纳指后的 “便宜” 优势。
道指囊括了 30 家最具影响力和行业代表性的美国公司，但它往往被认为代表着那些过去被视为伟大的公司，而标普 500 则由当前被认为是领头羊的公司主导。换而言之，道代表 “旧经济”，而标普 500 则代表 “新经济”。
在过去的 4 年半里，道指上涨了 41%，同期标普上涨了 68%。上个月，二者之间差距达到 30 个百分点，幅度之大创互联网泡沫以来之最。媒体分析指出，如此大的差距往往预示着转折点的到来。
目前，道指落后标普的幅度收敛到 5 个百分点。
道指以价格加权，这意味着英伟达、谷歌这样的科技巨头可能也因为其股价过高，并没有被道指纳入。在科技股当道的美股里，这对道指来说是 “致命的弱点”，但当行情转势的时候，弱点也可能变为优点，成为投资者规避估值泡沫的避风港。
互联网泡沫时期，思科股价在一年内翻了三倍多，成为当时市值第三的公司，却未能进入道指。然而当泡沫破裂后，思科的股票下跌了 89%。

道琼斯指数

3 倍做空道指 30 ETF - ProShares

做空道指 ETF - ProShares

2 倍做多道指 ETF - ProShares

道琼斯指数 ETF - SPDR

从估值角度来看，根据行业调整后的市盈率，欧股的估值更为便宜，较美股低 18%。英国 FTSE 100 目前的平均市盈率为 11 倍，相对于长期平均的 12.8 倍来说较低。

道指 “八连涨”，欧股、英股创新高，港股今年涨幅超标普–全球 “价值” 的逆袭！