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作者 | 黄昱
编辑 | 周智宇
家电三巨头当中向来低调的海尔，如今成了市场的宠儿。
截至 5 月 10 日，海尔智家今年股价涨幅近 50%，远高于老对手美的、格力近 30% 的涨幅。海尔市值也大涨近千亿，离历史新高仅一步之遥。它也不再是曾经 “白电三巨头” 中吊车尾的那一家。
作为白色家电行业三巨头，每次财报发布，美的、格力、海尔往往都会被抬上桌面上进行比较。
过去多年，美的营收老大的位置做的很稳，海尔、格力你追我赶。从市值上看，海尔则长时间在三巨头中垫底。 
但从 2021 年开始，在疫情等外部环境冲击下，白电三巨头市场格局生变，海尔与格力之间营收差距拉大，海尔市值也反超格力。
从营收上看，海尔的老对手格力，如今已经掉队不少。数据显示，2023 年，美的和海尔分别实现营收 3737 亿元、2614.28 亿元，格力却只有 2050 亿元。
到今年 4 月 29 日，白电三巨头先后发布 2024 一季报，美的实现营收 1065 亿元，海尔智家实现营收 689.8 亿元，格力电器实现营收 365.96 亿元，同比增幅分别为 10%、6%、2.53%；归母净利润分别为 90 亿元、47.7 亿元、46.75 亿元，同比增幅分别为 12%、20.2%、13.77%。 
在近年来艰难的市场环境下，海尔的表现可圈可点，成长性更明显。梳理过去三年一季度的业绩，海尔智家归母净利润的复合增长率约为为 16%，明显高于美的的 12% 和格力的 8%。
业绩表现直接投射到股价上。海尔超预期的业绩增长获得了投资者的认可，今年来，其股价已上涨达 49%，总市值增长了近千亿，至 2962 亿元。它也借此，成功坐稳的白电市值第二的位置。
家电行业资深观察家刘步尘对华尔街见闻指出，过去几年，从营收、净利复合涨幅看，海尔相比其他两家都很出色。此外，格力、美的股价前几年已经爆发，海尔却没有，如今其股价大幅上涨有企业轮动的意味。 
刘步尘进一步分析，推动海尔业绩增长的原因有三。一是全球化布局到了收获期，多年来海尔智家孜孜不倦地推动国际化，现在终于到了摘果子的时候；二是高端化转型效果也不错，为企业提供了越来越高的溢价能力；三是海尔智家近年来积极推进企业内部数字化转型，从企业内部降本增效，对盈利能力提升有利。
海尔智家股价上涨受到多方面因素影响，除了自身的业绩驱动外，还叠加国内家电以旧换新政策利好、美联储降息可能提振美国市场需求等。
华尔街见闻从海尔方面了解到，海尔去年就推出过以旧换新活动， 2023 年海尔中国区通过以旧换新带来的销售贡献为 548 亿元，占整体销售的比例约为 30%。 
为了抓住新一轮 “以旧换新” 的市场机遇，海尔和其它家电企业一样，都推出了 “以旧换新” 计划。其中，海尔投入专项换新补贴资源 10 亿元。 
此外，海尔的海外业务发展，得到不少投资者青睐。
虽然目前在规模上与美的相比还有不小差距，但海尔却是白电三巨头中全球化效果最显著的。
从营收占比来看，2023 年，海尔智家的海外市场营收 1364 亿元，同比增长 7.6%，占总营收比例为 52%。美的集团海外营收占比只有 40.56%，格力更是不到一成。
根据欧睿数据统计，2023 年海尔在全球主要区域大家电市场（零售量）份额如下：在亚洲市场零售量排名第一，市场份额 26%；在美洲排名第二，市场份额 15.8%；在澳大利亚及新西兰排名第一，市场份额 14.6%；在欧洲排名第四，市场份额 8.8%。 
在国内家电市场进入存量阶段的背景下，对于海外市场的发掘成为了各大家电企业突破增长瓶颈的重要方向。 
海尔集团创始人张瑞敏较早开始坚定推进海尔的全球化战略，以自主品牌和收购的境外品牌打开市场，让海尔有了先发优势。 
未来，海外市场将会是家电三巨头对垒的新战场。对于海尔来说，前路也并非全是坦途，如何应对更加激烈的海外竞争，如何提升较低的利润率以及开拓第二增长曲线，都是其需要应对的挑战。
对海尔管理层经营智慧的考验，才刚刚开始。

海尔智家

不再是 “白电三巨头” 中吊车尾的。

海尔市值大涨近千亿