公共事业板块突然成为美股最热门的板块。截至美股周四收盘，公用事业 SPDR ETF（XLU）收于 52 周新高，报 71.34 美元/股，4 月初以来累计上涨 8.5%。今年以来累计涨幅超过 10%，跑赢标普 500 指数和纳指，推升公共事业板块成为今年以来表现最好的板块。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9aee2420ea6c9a408f8e82089840fe12?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9aee2420ea6c9a408f8e82089840fe12"/></figure>而在去年，公共事业一度成为标普 500 指数十一个板块中表现最差的行业板块。推动公共事业板块强劲反弹的原因何在？<h2 id="c7ym6jybo">防御股 +AI 电力概念股</h2>首先，公共事业股正在成为下一个 AI 受益者。随着科技巨头们建设 AI 数据中心的脚步加快，电力需求也在不断高涨。根据国际能源署（IEA）的数据，到 2026 年，全球数据中心的电力需求可能会从 2022 年的 460TWH（太瓦时，1 太瓦时=10 亿千瓦时）飙升至 650-1000TWh 之间。这对公共事业板块来说是一个重大利好。有投资者认为，尤其是与清洁能源、核电相关的个股将受益于这类预期。据悉，公共事业板块中，瑞致达（VST）、星座能源（CEG）和 NRG Energy（NRG）是今年该行业表现最好的三只股票，三者分别取得了 144%、84% 和 58% 的涨幅。Bespoke Investment Group 分析师 Paul Hickey 表示：<blockquote>“我不认为公用事业上涨对市场来说是一个很大的警告信号，”“这是一个轮换——意味着一些投资者正在寻找 AI 概念股和电力股。”</blockquote>LPL Financial 首席技术策略师 Adam Turnquist 在一份报告中总结道：<blockquote>“投资者开始将该行业视为 AI 繁荣的潜在衍生品。”</blockquote>其次，公用事业股通常被视为防御性资产，因为它们提供基本的公共服务（如电力、天然气、水），而社会对这些基本公共服务的需求通常变化不大，这就意味着公用事业公司的营收相对稳定。因此，投资者往往投资公共事业股以对冲风险。去年年底以来，地缘冲突风险迭起、全球通胀仍具粘性，而 AI 市场热度仍 “居高不下”，公共事业股因此成为了一个” 进可攻，退可守” 的最佳选项。<h2 id="59fdyvgl">陷入 “超买”？</h2>最近的财报季显示，科技巨头还在加大对数据中心和 AI 的投入，这意味着公共事业股有望乘着 AI 的东风继续上涨。从技术面来看，分析师 Turnquist 指出，公用事业 SPDR ETF 与标普 500 指数之比扭转了长期下行的趋势，一年多来首次突破 200 天移动平均线——这表明公用事业部门有可能进一步跑赢大盘。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ff359f8f1bcaf62ad5e5182876ad44f7?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ff359f8f1bcaf62ad5e5182876ad44f7"/></figure>并且，该板块近日来确实呈现出了加速上涨的趋势。截至周四收盘，公用事业 SPDR ETF 在过去 17 个交易日中累计 15 个交易日上涨，为 2020 年 2 月以来涨幅最大的 17 日。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/57f107e74483407cd5bb07146400050a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/57f107e74483407cd5bb07146400050a"/></figure>然而，有迹象表明，该行业在近来走高后很可能开始回调。根据投资机构 Bespoke 的数据，大多数公用事业股的交易价格处于 “极度超买” 区域。

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

今年以来，美国公用事业 SPDR ETF 累计涨幅超过 10%，跑赢标普和纳指。推动公共事业板块强劲反弹的原因何在？

美股最火板块：“防守与 AI” 兼备的公用事业