智通财经 APP 获悉，尽管本周股市的波动似乎预示着加密货币市场的大幅反弹，比特币的表现却并未与三年前的 Meme 股热潮同步。在过去的两天里，游戏驿站 (GME.US) 和 AMC 院线 (AMC.US) 的股价分别飙升了 160% 以上，而根据 Coin Metrics 的数据，比特币的价格却几乎没有变动，仅微跌了 0.1%。这与 2021 年 1 月至 4 月的情况形成了鲜明对比，当时游戏驿站和 AMC 院线的股价分别暴涨了 821% 和 373%，而比特币虽然涨幅较小，但也达到了 96%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5831c0703ef6a0254da0fa1556025df5?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="658" height="385" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5831c0703ef6a0254da0fa1556025df5"/></figure>图 1对此，Nexo 联合创始人安东尼·特伦切夫 (Antoni Trenchev) 指出：“当前的情况与 2021 年不同，那时全球正处于封锁状态，市场上流动性泛滥。” 他提醒道，游戏驿站的热潮在 2021 年 1 月达到顶峰，而比特币则是在同年 4 月和 11 月才创下 60,000 美元的历史新高，这表明比特币和 Meme 股票可能处于不同的市场周期中。特伦切夫认为，如果要从过去 24 小时的市场动态中寻找线索，可以推测游戏驿站的表现可能是比特币减半后市场走势的一个先行指标。特伦切夫进一步分析称：“美国生产者价格指数 (PPI) 的强劲数据提醒我们，宏观经济和通胀环境并不利于比特币的上涨。在 2024 年初的强劲开局之后，比特币可能会继续在一定区间内波动。”值得注意的是，除了比特币之外，还有包括 Meme 币在内的更广泛的加密货币市场。然而，这些 Meme 币并没有表现出与比特币相同的市场联动性。根据 Coin Metrics 的数据，过去两天里，狗狗币和柴犬币的涨幅分别约为 3%。在缺乏明确催化剂的情况下，比特币通常被认为是受宏观经济因素驱动的，如美国比特币交易所交易基金 (ETF) 的推出或每四年一次的比特币挖矿奖励减半。不过，4 月 19 日的减半事件也未能支撑比特币价格。在这次减半中，比特币的程序性货币政策发生了变化，即新币的发行量减半，供应受到限制。摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 认为，减半事件的影响可能已经被市场预先消化。该行的分析师认为，比特币的价格已经远远高于他们与黄金的波动率调整比较，这意味着比特币的价格将达到 45,000 美元。一种更为看涨的解释是，以往的比特币减半事件都导致了价格上涨周期的延迟。此外，Fineqia International 的研究分析师 Matteo Greco 在最近的研究报告中写道：“最近的减半事件导致了短期的价格下跌，这是以前发生过的模式。通常在此之后，会有一个 9 至 12 个月的上升势头，最终达到市场周期的高峰。”经济学家、《加密现在是宏观》时事通讯的作者诺埃尔·艾奇逊 (Noelle Acheson) 补充称，Meme 股的上涨更像是市场情绪的短暂提振，而非全面的市场复苏。她认为，宏观经济的问题仍在对比特币构成压力。艾奇逊预测，如果未来的通胀数据好于预期，可能会提振市场情绪，但目前仍存在很高的不确定性。今年，美国批准了首批比特币 ETF 的推出，这主要得益于全球最大的资产管理公司贝莱德的推动。预计这些基金将吸引新的投资者群体，带来稳定的资金流入，并减少市场波动性。2023 年美国地区银行的危机为当前比特币周期揭开序幕，促使许多人重新认识到加密货币作为传统金融体系的替代方案和对冲不确定性的工具。艾奇逊表示：“比特币不再仅仅被视为一种投机资产。它的价值存储属性已经更加深入人心，持有者基础更加广泛，而且在一定程度上已经被机构所接受。”Defiance ETF 首席执行官兼首席投资官西尔维娅·雅布隆斯基 (Sylvia Jablonski) 补充称，尽管比特币在 2021 年被归类为 Meme 股，但市场现在开始显示出对比特币更加严肃的态度。她指出：“持有比特币的投资者群体已经转向更加成熟的投资者，比特币在 ETF 的形式下变得更加主流化。无论是散户还是机构投资者，他们都倾向于同时持有比特币和以太坊，而不是仅仅进行日内交易。”<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/638ecb6ac52505d15d58010fee2105c4?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="678" height="457" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/638ecb6ac52505d15d58010fee2105c4"/></figure>图 2比特币在今年第一季度表现出色，价格一度接近 73,000 美元，但最近又有所回落。许多投资者认为这是市场健康的调整。鉴于缺乏明确的催化剂，以及宏观经济的逆风，这些投资者警告称，比特币价格可能会在接下来的几个月内保持平静，甚至可能出现进一步的下跌。特伦切夫总结称：“这些市场的整合期可能会持续很长时间，而且非常乏味。比特币的市场叙事已经失去了动力……我不认为 Meme 股热潮的复兴会成为比特币下一步走势的催化剂。”

“这些市场的整合期可能会持续很长时间，而且非常乏味。比特币的市场叙事已经失去了动力……我不认为 Meme 股热潮的复兴会成为比特币下一步走势的催化剂。”

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