评级速睇 | 阿里、腾讯绩后目标价齐齐获上调！分析师怎么看？

高盛：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价上调 4% 至 103 港元

报告中称，公司取得一系列扎实的季度业绩，期内数商品成交金额 (GMV) 增长好于预期的两位增幅和 5% 零售商业客户管理 (CMR) 增长。淘宝天猫集团已显现明显回报，在其改进的反击策略下实现增长，而集团 EBITA 下降 5%，略高于该行的预期 (但低于可见 Alpha 共识数据)。

在业绩电话会议上，管理层重申淘宝天猫 GMV 增长与使用者的首要任务经验，4-5 月 GMV 健康增长，集团将投资于其现已行之有效的增长策略，并重新获得市场份额，并具具商业化提升潜力。

随着 2025 财年下半年的逐步推出，基于投资报酬率的全站行销广告产品。同时，集团预计云端收入将重新有双位数增长，主要来 2025 年度公众云及人工智能 (AI) 推动，和国际电子商务 (AIDC) 的同比亏损尚未扩大。

高盛：维持腾讯 “买入” 评级，目标价由 408 港元调高 14.2% 至 466 港元

该行仍然将腾讯视为中国大型互联网股中最引人注目和最有影响力的公司之一，因该股可持续有 20% 以上的年盈利增长，并指腾讯在游戏增长加速、广告市占率收益和利润率有吸引力。

该行表示，腾讯首财季营收符合预期，网络广告优于预期 (年增 26%) 且持平稍好游戏收入有助于抵消金融科技成长放缓的影响。净利润有显著增长。

该行另指，腾讯联营公司/投资公司的获利能力进一步提升净利润增长，以及自由现金流 (FCF) 产生健康，对该行来说，估计不仅可以支持其持续的股息，而且还可以 2024 年每年回购股份 1000 亿港元。

摩根士丹利：维持腾讯 “增持” 评级，目标价上调至 450 港元

报告中称，腾讯公布今年首季业绩，当中首次披露本土及海外游戏业务流水表现，分别同比增长 3% 及 34%，展示出强劲发展潜力，憧憬未来几个季度游戏表现亦向好，预测第二季腾讯游戏业务收入将同比增长 7%。

期内广告收入同比增长 26%，大幅超出预期，该行认为主要受到农历新年的季节性利好所带动，预期随着进一步应用生成式人工智能，次季广告点击率将进一步改善，收入料同比增长 19.5%。

花旗：上调腾讯目标价至 515 港元，维持 “买入” 评级，重申为首选股

报告指，腾讯首季收入及盈利均超出市场预期，为今年业务发展奠定良好开局，盈利前景趋向正面，游戏业务重拾增长动力，除了受到《地下城与勇士》等新游戏的带动，《王者荣耀》及《和平精英》现有大作表现亦复苏。

基于最新业绩表现，该行将 2024 年收入及盈利预测分别上调 0.2% 及 4.7%。花旗目前预测今年第二季本土及国际游戏收入将分别增长 4% 及 8%，广告业务收入预期增长 15.6%；全年计本土及国际游戏收入预测增长 4.1% 及 6%，广告料增 17.6%，2024 年度经调整净利润预测按年增长 25% 至 1,966 亿元。

摩根大通：将蔚来评级由 “减持” 上调至 “中性”, 目标价由 4.8 美元上调至 5.4 美元