财报前瞻 | AI 布局逐步加速，Snowflake 股价 “跳前深蹲”？

智通财经获悉，Snowflake(SNOW.US) 将于当地时间周三公布最新季度业绩，分析师预计，即将发布的每股收益将同比增长 13.3%;预计营收为 7.8695 亿美元，同比增长 26.2%。在过去的 30 天里，对该季度每股收益的普遍预期已上调了 3.6%。这表明覆盖分析师对这一时期的初步预测进行了集体重新评估。

分析师的集体评估显示，“产品收入” 估计为 7.4819 亿美元。这一估计表明，同比变化为 26.8%。分析师的综合评估显示，“专业服务和其他收入” 可能达到 3,816 万美元。这一估计表明，同比增长 13.8%。

分析师预计 “客户总数” 将达到 9,766 家。与目前的估计相比，该公司去年同期报告了 8167 家。分析师预计，“过去 12 个月产品收入超过 100 万美元的客户” 将达到 492 家。这一估计数字与一年前的 373 人形成对比。

分析师预计 “非公认会计准则毛利润 (亏损)-产品” 将达到 5.4894 亿美元。这一估计与去年同期的 4.5408 亿美元形成了对比。

总的来看，Seeking Alpha 分析师对该股的评级为 “持有”，但华尔街分析师的评级为 “买入”。

此前，KeyBanc Capital Markets 分析师 Eric Heath 重申了 Snowflake“增持” 评级。该分析师表示，鉴于积极的使用趋势和消费同行 Confluent (CFLT.US) 和 Datadog (DDOG.US) 对第一季度公有云加速的评论，他们对这一背景持积极态度。此外，该分析师补充称，该公司 25 财年的指引似乎更为保守，管理层假设的使用趋势与 24 财年相似。他预计管理层将对 25 财年的指导方针保持谨慎。但该分析师补充称，投资者信心预计将在 6 月 Snowflake Summit 前进一步改善，预计将有几款新产品普遍上市。

Heath 表示，自 Sridhar Ramaswamy 被任命为首席执行官以来，人工智能相关公告的步伐加快了，这是一个积极的变化，Cortex 和 Snowpark Container Services 等产品预计很快就会普及。

不过，美国银行证券此前将 Heath 目标价从 212 美元略微下调至 200 美元，部分原因是其云服务的季节性波动。该投行还重申了对该股的 “中性” 评级。美银分析师 Brad Sills 和 Carly Liu 表示:“与过去 4 个季度相比，净收入留存率有所下降，我们预计第一季度将再次出现这种情况。因此，我们认为 2% 至 3% 的产品收入增长可能更为现实。从乐观的角度来看，我们预计第一季度产品收入为 7.63 亿美元 (同比增长 29%)，而基础收入为 7.46 亿美元。”

美国银行发现，竞争对手的数据平台，如 MongoDB (MDB.US) 和 Datadog，在处理人工智能工作负载方面有更好的能力，这使得它们在 3 月和 4 月的表现比 Snowflake 更强劲。这两位分析师补充道：“然而，我们相信随着时间的推移，Snowflake 很可能会缩小在人工智能方面的差距，在新的领导下，雪花有一个更积极的路线图，以及它作为邻近数据仓库行业领导者的固有优势。”

Snowflake 股价表现低迷，投资者不满意其 AI 布局

Snowflake 股价今年以来在美股市场下跌约 17%，全面落后于跟踪整个软件行业的 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV.US)，后者上涨约 3.3%。在许多企业近年来不断削减软件采购成本以实现降本增利后，该公司营收增长速度在 2023 年不断放缓。这种被称为 “成本优化” 的企业内部趋势也影响了亚马逊 (AMZN.US) 和微软 (MSFT.US) 等云计算领域领导者。微软和亚马逊 AWS 也是 Snowflake 云数据仓库产品的重要企业客户，Snowflake 采用多云策略，使其产品可以在 AWS、Azure 和 Google Cloud Platform 上运行。

自从具备颠覆性的 ChatGPT 问世以来，生成式人工智能领域的竞争局势近期不断升级，部分美国科技巨头选择与 AI 初创公司进行合作或直接收购，来进一步增强这些科技巨头在人工智能领域的技术布局以及加速推出 AI 应用产品。比如微软依靠 OpenAI 大股东的身份，将 OpenAI 引以为傲的 GPT-4 AI 大模型嵌入旗下 Office 系列等多个旗舰应用软件以及微软 Azure 云平台，一举成为全球范围内 AI 应用端的绝对领军者，业绩与股价自 2023 年以来不断增长。最近微软还雇佣了 AI 初创公司 Inflection AI 的大部分员工。

智能手机芯片领域领导者高通 (Qualcomm Inc.) 则正在与半导体初创公司 Ampere 合作开发面向人工智能领域的芯片，寻求进军这个由 AI 芯片霸主英伟达所主导的利润极其丰厚的 AI 硬件基础设施领域。云软件巨头 Salesforce Inc.已经投资多家人工智能初创公司，力争面向客户端的软件应用程序不断集成生成式 AI 技术。

通常被视为 Snowflake 主要竞争对手的初创公司 Databricks 也发布了自己的开源大型语言模型，并于去年以 13 亿美元收购了人工智能领域的初创科技公司 MosaicML。未上市的 Databricks 整体估值约为 430 亿美元，Snowflake 目前的市值约为 550 亿美元。

然而，从 Snowflake 今年以来的低迷股价走势也能够看出该公司在布局生成式 AI 方面的进展不如市场预期，远远落后于亚马逊 AWS 以及微软等科技行业领军者。因此 Snowflake 最近吞下 AI 初创 Reka AI 可能旨在全面扩大这家软件提供商在生成式人工智能功能和应用方面的布局。

Snowflake 旗下的云数仓平台已经被许多企业用来存储与管理内部或客户数据，通过引入生成式 AI 能力，Snowflake 有望进一步增强其云数仓平台的各项功能，使企业客户以更加高效且更加便捷的方式来管理企业数据，以及帮助企业有效地利用数据进行 AI 大模型训练以及推理部署。