评级速睇 | 腾讯、京东绩后目标价获上调！英伟达、拼多多绩前获看好

美银：维持英伟达 “买入” 评级，目标价 1100 美元

英伟达将于周三 (22 日) 公布季绩，该行预期业绩对比市场预期属强劲，但短期股价会有波动。基于季度销售在 Blackwell 平台产品推出前减速，截至 7 月止季度展望或为首个销售按季增长少于 10% 的季度；对华特供 H20 芯片交付有助 Blackwell 推出前维持收入增长。

此外，公司对 40% 推算组合指标欠缺更新，将在台北举行的国际计算机展览会 (Computex) 对比早前人工智能大会 (GTC) 瞩目性降低，以及毛利率将由过去六季的持续扩张下复常，受更高的 Blackwell 芯片成本及更进取定价以终结其他竞争威胁所影响，亦为影响股价因素。

高盛：将百度目标价从 157 港元降至 150 港元，维持 “买入” 评级

报告指，百度今年首季收入符合预期，EBIT 及纯利更超出预期，主要来自于业务架构调整下的生成式人工智能贡献提升，以及传统广告业务的延递收入复苏所致。

该行指，由于 GPU 云端需求强劲增长，以及与智能手机 OEM 加强于生成式 AI 的布局，百度管理层预计云计算业务将加快增长，经营利润率可维持稳定。

该行认为目前百度风险回报水平向好，虽然核心广告业务的复甦前景欠缺可见性，但另一方面云计算业务增长加快，以及 AI 相关收入贡献提升，可带领集团走向缓慢但具保障的收入复苏道路。

高盛：将京东目标价由 145 港元升至 161 港元，维持 “买入” 评级

报告指，京东首季盈利胜预期，增长稳健。展望第二季，高盛预测京东集团和京东零售收入按年增长 5%，经调整净利润为 82 亿元，去年同期为 80 亿元，其中京东零售利润率预测维持 3%。

考虑到第一季盈利胜预期和管理层对京东零售毛利率改善的正面评论，将集团 2024 至 2026 财年盈利预测上调 2 至 3%。

瑞银：将拼多多目标价上调至 248 美元

该行认为市场忽视了其跨境电商平台 Temu 的增长潜力。该行认为，拼多多在电商市场的竞争力和用户基础扩张能力被市场低估，尤其是 Temu 平台的海外业务拓展，未来有望成为新的增长点。

大华继显：微升腾讯目标价至 454 港元，维持 “买入” 评级

报告指出，腾讯首季收入按年增长 6.3% 至 1,595 亿元，符合市场预期；毛利率按年扩张 7 点子至 52.6%，好过市场预期；非国际财务报告准则经营溢利恢复至 586 亿元，非国际财务报告准则经营利润率升至 36.8%，高过该行预期；非国际财务报告准则盈利按年增长 54.5%，高过市场预期 17%，主要受惠于收入结构改善。