斩获国际头部车企定点 禾赛缘何跑出全球化发展 “加速度”？

在资本市场上，财报通常被视为检验成长股含金量最好的 “试金石”。

就拿刚披露了 2024 年第一季度财报的禾赛（HSAI.US）来说，公司的最新财报便向外界释放了诸多值得关注的信号。数据显示，Q1 期间禾赛收入 3.6 亿元（人民币，单位下同），高于指引的 3.2-3.5 亿区间，规模继续稳居全球激光雷达厂商第一梯队。业务稳健发展的同时，禾赛 Robotaxi 业务和 ADAS 业务综合毛利率为 38.8%，同比提升了 0.9pct，盈利能力进一步得到了强化，遥遥领先于其他同行。

另外，值得一提的是，禾赛还在 Q1 财报会上透露，公司预计将在 2024 年第四季度实现盈利。

相比于核心财务数据上既得成就，禾赛的一季报里同样值得重视的变化还包括公司产品持续获下游客户认证，期内禾赛在全球前装量产合作方面取得突破性进展。根据一季报，一季度禾赛与两家全球收入排名前十的国际汽车厂商达成了激光雷达量产定点合作，其中包括一家国际顶级汽车品牌的全球量产车型。截至目前，在《财富》世界 500 强榜单全球收入最高的 10 家国际汽车厂商中，禾赛已与其中的 6 家汽车厂商或其合资合作伙伴达成了量产定点合作关系。

在国际厂商环伺的海外前装量产市场里率先突围，接下来禾赛或许即将就能跑出全球化发展的 “加速度”。闻弦歌而知雅意，瞄准全球车用激光雷达这一极具潜力的蓝海市场，有望成为行业内首个越过盈亏平衡线的禾赛显然值得投资者长期关注。

斩获全球优质定点增强业绩确定性

最近两年，特斯拉引领的纯视觉感知方案快速发展，在此背景下资本市场里围绕激光雷达技术路线前景的争议也卷土重来。

尽管市场上的 “噪声” 不绝于耳，但事实从来胜于雄辩。从这些年向禾赛发出定点的车企数量不减反增，以及其间不乏全球范围内的头部车企来看，激光雷达的价值显然还是被低估了。

禾赛一季报显示，目前禾赛在前装量产市场累计已获得来自 18 个主机厂和 Tier-1 客户近 70 款车型定点。

国内市场方面，除了继续深度绑定理想汽车以外，禾赛还收获了新入局的现象级玩家小米汽车的青睐。根据小米 SU7 新车上市快报数据，激光雷达选购率有望超过 70%。

有了上述大客户 “珠玉在前”，更多此前犹在观望的车企也纷纷转向选择禾赛。据了解，包括长城、长安、零跑等车企都在近期转用了禾赛的激光雷达。同时还有市场消息称，禾赛已经进入比亚迪的供应链，预计今年内将伴随比亚迪新车型面世。

与此同时，禾赛在海外市场也开始狂揽优质客户。据了解，禾赛除了被两家全球 OEM 选中为其新电动车型提供 ADAS 激光雷达外，同时还在北美、欧洲和除中国外的亚洲的 9 家国际汽车厂商进行 13 项 RFI/RFQ。

对于激光雷达厂商来说，拿下更多定点只能算是走完了从 0 到 1 的阶段，而接下来更考验 “内功” 的则是将定点转化为足额的订单，并保质保量实现量产交付。而关于这一点，禾赛显然亦处于行业领先的位置。

数据显示，今年 Q1 禾赛的激光雷达产品交付量达到了 59101 台，而去年同期这一数据为 34834 台，而在 2022 年一季度则仅为 6926 台。而在这其中，ADAS 激光雷达的放量显然是最大功臣。22Q1、23Q1、24Q1 期间，禾赛交付的 ADAS 激光雷达数量分别为 222 台、28195 台、52462 台，保持高增长态势。

鉴于眼下禾赛正成为越来越多头部车企的核心供应商，可期待的是未来几年里公司的激光雷达出货量还将延续高增长态势。

重磅新品 ATX 系列有望带来新增量

身处一日千里的高阶智能驾驶感知领域，效率无疑是各大企业间竞争的焦点所在。不管是研发新品，还是新技术走通后尽快量产交付，效率都是决定企业成败的决定性因素之一。套用禾赛 CEO 李一帆的话来说就是，“这是一场比拼速度的游戏”。

凭借自主研发的激光雷达专用芯片（ASIC）的突出的设计和自主制造能力，禾赛得以始终保持着行业领先的研发和制造效率。最新的案例是，在今年的北京车展上，禾赛新发布了小巧型高性能远距激光雷达 ATX。

据了解，ATX 搭载第四代芯片架构，全面升级了光机设计和激光收发模块，与禾赛此前的主力产品 AT128 相比，该产品体积缩小 60%，重量减小 50%。更关键的是，在实现更小体积的同时，该产品核心性能还得到了全面升级。不仅最远探测距离可达 300 米，同时通过 7 倍光学变焦，可实现 140°超广水平视野，帮助智能汽车及时感知到两侧复杂路况，如紧急加塞车辆、行人或非机动车横穿等，有效提升城区辅助驾驶的安全性。此外，ATX 还搭载了全球首个智能点云解析引擎，能够滤除 99.9% 雨雾环境噪点。

除了具备更强的性能和质量外，ATX 身上同样有着极致性价比的 “DNA”。据了解，在 ASIC 架构下，禾赛的 AT 和 ET 产品系列 70% 的零部件和元器件是可共享，这有效降低了供应链管理成本。而对车企来说，更可控的零部件成本也意味着智能驾驶下沉渗透进 15 万元及以下的大众消费价格区间带成为了可能。

截至目前，ATX 已经获得来自 4 家全球及国内领先主机厂的前装量产项目定点，预计将于 2025 年第一季度开始大规模量产。可以期待的是，凭借性能、质量以及成本等多维角度的综合优势，ATX 系列有望于 2026 年迎来放量并成为 ADAS 雷达出货主力。

最后，回看禾赛的一季报，身处激烈竞争的激光雷达市场里，禾赛已兼顾上了规模的稳健发展和盈利能力的优化。鉴于公司接连斩获海内外优质定点，并接连推出更具竞争力的激光雷达产品，可预见的是接下来禾赛的业绩确定性还会不断上升，公司的自我 “造血” 能力也将在越过盈亏平衡线之后得到进一步的增强。