评级速睇 | 拼多多、小米、B 站、苹果、贝壳！目标价悉数获上调！

高盛：将拼多多评级从 “中性” 上调至 “买入”，目标价由 145 美元上调至 184 美元

报告指，在拼多多业绩大幅增长后，将近期在线营销收入增长和 2024 至 2026 财年集团利润预期上调 25 至 43%，以反映第一季广告收入增长势头持续。由于拼多多国内业务成本结构比预期更精简，将 2024 和 2025 财年集团净利润预期上调至 1,380 亿和 1,770 亿元，拼多多估值目前为 2024 和 2025 年市盈率 11 倍和 9 倍。

高盛：重申小米集团-W“买入” 评级，目标价由 22.6 港元轻微上调至 23 港元

集团海外收入贡献自 2022 年第四季以来首次同比增长至 50.2%，收入同比增长 40%，而内地收入同比增长 16%。该行预计，此趋势在未来几年将会在智能手机、物联网和互联网等业务持续，为小米提供利润率上升的潜力。

该行指出，集团 2024 年首季业绩胜预期，其中智能手机收入同比升 33%，小米在每个主要地区的市佔率同比上升；MIUI 在全球及内地的月活跃用户分别同比升 11% 及 10%，从而带动互联网服务收入及海外互联网收入分别同比升 15% 及 39%，为 2022 年次季以来增长最快。

同时毛利率亦同比上升 2.8 个百分点至 22.3%；管理层升小米 SU7 付运目标，料至 2024 年底交付 10 万至 12 万架，高于该行预测的 10 万架，而管理层指引智能电动车业务 2024 年的毛利率约为 5% 至 10%，并可在 2024 年次季达到。

高盛：将哔哩哔哩 H 股目标价由 107 港元升至 115 港元，评级 “中性”

报告指出，哔哩哔哩首季业绩符预期，受惠销货成本降低及更高的利息收入，经调整每 ADS 净亏损好过预期。展望今年次季，管理层就广告业务提供正面展望，指增长动力健康且可持续，游戏业务恢复至按年正增长，并重申今年第三季 non-GAAP 经营层面达至收支平衡的目标。

由于公司经营略胜早前指引，该行认为广告科技升级的持续执行，游戏业务趋稳及毛利率改善将是未来关注重点。该行升其 2024 至 2026 年收入预测介乎 2% 至 3% 反映广告收入增长及更佳的游戏业务复苏，并升各年净利润率预测分别 1 个、0.7 个及 0.6 个百分点。

杰富瑞：将贝壳目标价由 17 美元上调至 19.8 美元，维持 “买入” 评级

报告指出，贝壳首季收入符合市场预期，但较该行预期佳，尤其总交易额 (GTV) 胜预期。该行预期第二季整体总交易额按年持平于 7,800 亿元，现有房交易额为主要增长动力，同时新房交易额跌幅收窄。

该行估计今年集团在不同领域进行再投资，以提升市占率，其在房地产交易市场的领先竞争地位保持不变。该行预期贝壳第二季收入按年升 8%(之前预测升 5%) 至 210 亿元。考虑到交易项目再投资和新业务，预计整体毛利率将稳定保持在 25% 左右，non-GAAP 净利润率为 7%(原预期 9.5%)。

Wedbush：将苹果目标价从 250 美元上调至 275 美元

该行主因考虑到由人工智慧技术驱动 iPhone 16 超级周期，将让公司价值增加 30 至 40 美元/股。即将到来的全球开发者大会 (WWDC) 是公司的关键时刻。