评级速睇 | 快手、奈飞目标价获上调！腾讯被看好，网易遭 “砍价”

瑞银：予腾讯控股 “买入” 评级，目标价 480 港元

该行认为管理层明确列出集团未来的增长动力，包括近期成功推出手游《地下城与勇士》及旗下 Supercell 的游戏正在复苏，及直播电商、人工智慧、投资等中期驱动因素。报告认为，集团对股份回购的坚定承诺、重视股东回报和内部报酬率 (IRR) 等，均会为估值提供支持。

该行指出，《地下城与勇士》自 5 月 21 日推出以来即位列中国游戏首位，腾讯管理层对该游戏的日活跃用户数量 (DAU)、参与度和留存率等均感惊喜，认为这将支持游戏的寿命；而其他即将推出的游戏如《Squad Busters》和《航海王 壮志雄心》将进一步加快业务增长。

管理层留意到，内地游戏行业的监管环境趋正常化，腾讯的游戏组合不会支援、认可或透过用户之间的道具交易而获得现金收入。

报告引述管理层称，腾讯拥有强劲的自由现金流、投资组合和净现金，能继续为其股票回购提供资金。尽管当前票据利率较低，但管理层认为可转换债券的实际成本是导致股权被稀释，因此没有发行计划；又相信回购自有股份及外部投资会产生较高的 IRR。

野村：将网易 H 股目标价由 215 港元轻微降至 210 港元，维持 “买入” 评级

报告指出，网易首季收入按年增长 7%，符合市场普遍预期，维持公司今明两年每股盈利预测大致不变，但略降目标估值倍数。

野村提到，网易多年来新增许多新热门游戏的往迹，导致其游戏组合变得非常多元化且稳固，相信不会因任何一款游戏而导致整个游戏业务出现重大波动。

野村：将快手目标价由 58.5 港元上调至 63 港元

报告中称，公司首季盈利 44 亿元人民币，高于市场预期的 32 亿元人民币，主要是受惠于更高的盈利率。受经营杠杆推动，非公认会计准则经营溢利率同比改善 12 个百分点至 12.7%。首季收入同比升 17% 则大致符预期。

该行指出，快手第二季收入指引为同比增长 9.5% 至 10%。公司上调全年盈利指引至逾 170 亿元人民币，高于原 160 亿元人民币，但维持全年收入增长 12% 的指引。

摩根士丹利：予比亚迪 “与大市同步” 评级，目标价 225 港元

报告表示，比亚迪公布推出第五代 DM 混动技术，海豹 06DM-i 和秦 LDM-i 将率先搭载该混动技术，每部车均价售价低于 10 万元，显示公司今年冀提升合资汽车市场份额的野心，相关产品推出应可增加批发量，该行将监测此会否引发新一轮的价格竞争。

该行认为，预期新车型的推出预示着公司销量将表现良好。

Evercore：重申了奈飞 “跑赢大盘” 评级，目标价从 650 美元上调至 700 美元

根据 Evercore ISI 的最新调查，随着直播活动和游戏提供了新的收入机会，奈飞美国用户的满意度有所上升。

报告表示：“不，我们给出的 700 美元目标价并不意味着奈飞目前的股价会大幅上涨。这就是为什么奈飞对我们来说是一个一般的买入机会。不过，我们坚持最近与管理层的前期会议中得出的结论，我们的调查工作和分析完全支持这一结论：奈飞在财务、基本面和竞争方面都处于我们所见过的最有利地位。”