经济放缓！美国一季度 GDP 和 PCE 增速双双大幅下修

美国一季度 GDP 和 PCE 增速双双大幅下修。

5 月 30 日，美国商务部发布的修正数据显示，美国第一季度实际 GDP 年化季环比增速为 1.3%，较初值 1.6% 下修 0.3 个百分点，较去年四季度的 3.4% 大幅放缓。

经济增速下调，主要是因为消费支出低于预期。作为美国经济的主要增长引擎，一季度个人消费支出（PCE）环比增速被大幅下修。

具体来看，一季度 PCE 年化季环比增长 2%，较初值 2.5% 下修 0.5 个百分点，低于预期值 2.2%。

在通胀方面，美联储最青睐的指标——PCE 价格指数——一季度年化季环比增长 3.3%，略低于初步预测。剔除食品和能源的核心 PCE 价格指数上涨 3.6%，较初值 3.7% 下修 0.1 个百分点，较去年四季度 2% 大幅增长。

与此同时，第一季度 GDP 购买价格指数上涨 3.0%，较先前估计下调 0.1 个百分点。

数据公布后，美股三大股指期货小幅走高， 纳指期货跌幅收窄至 0.11%，标普 500 指数期货跌 0.24%；美国国债小幅上扬，30 年期国债收益率走低逾 3bp，10 年期国债收益率走低约 5bp。

高利率下，美国经济或继续下行

与去年第四季度相比，第一季度实际 GDP 增速放缓，主要是因为商品（尤其是汽车）支出大幅疲软，消费者支出数据被下修；与初步估算相比，出口和政府支出放缓。不过，住宅投资和进口有所回升。

GDP 可能会在第二季度反弹。最新预测表明，二季度经济增速可能达到 3% 或更高，与 2023 年最后两个季度的情况相似。

但分析认为，即使二季度 GDP 出现反弹，下半年美国经济也不太可能表现出强劲的势头。

消费者为了维持当前的支出水平，不得不动用储蓄，持续的通胀也削弱了他们的购买力；即将到来的总统大选也导致一些企业对支出和投资采取观望态度。

高企的借贷成本一直在抑制经济增长。普遍预计，美联储将把关键的短期利率维持在接近二十三年来的高位，直到通胀进一步放缓。

周二美联储鹰派再给降息预期泼水，2026 年拥有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储的政策立场是限制性的，但联储决策者尚未完全排除进一步加息的可能性。