Salesforce 带头暴跌，美国软件股全线崩盘，AI 时代不转型就是死？

过去，业绩的强劲增长是推动软件公司股价飙升的主要动力。但最新一季财报显示，昔日科技行业明星 Salesforce 等公司正面临增长放缓的严峻挑战，AI 投资分流了企业资金支出，阻碍了它们保持过去的高速增长步伐。

Salesforce 隔夜创 20 年来最惨跌幅

Salesforce 股价周四暴跌约 20%，创下近 20 年来最惨烈单日跌幅，且带动整个美股软件板块重挫 5%，创下两年来最大单日跌幅。公司略微下调了全年业绩指引，同时公布的四季度财报在营收、利润率和利润率方面均不及华尔街预期。

财报显示，Salesforce 上季营收仅增长 10.7%，创下纪录新低。更为糟糕的是，其订单同比涨幅仅有 3%，同样刷新了历史最差水平。Salesforce 高管承认，重大交易越来越难以敲定，且交易规模普遍缩小，总合同价值指标也罕见地低于两位数增幅。

Salesforce 的困境反映出整个软件行业的共同挑战。十家最大的软件公司中，有八家公司在发布最新业绩后股价应声下跌，跌幅平均达 9%。隔夜 iShares 软件 ETF（IGV）暴跌近 6%。

以 Workday 为例，其上季订单数据逊色，全年订阅收入预期也出现下调，股价遭遇八年来最惨重挫。CEO 坦言客户正在压缩续约时的员工使用授权数量，削减采购规模。而 Snowflake 则因大笔投入 AI 导致利润率预期大幅下调，遭投资者抛售。

AI 投资分流资本支出 软件公司躺枪

分析人士指出，AI 热潮对软件公司有两方面的影响，一方面，鉴于 AI 被视为未来科技发展的终极力量，软件公司不得不在转型之路上开足马力，以免落伍，这无疑影响了营销等其他领域的资本支出；另一方面，软件公司的客户们，也在大力投资于 AI，投入 AI 的资金挤压了对传统软件的投资。

不过，最先转型成功的科技巨头已经尝到了甜头。以微软为例，依靠其 ChatGPT 等生成式 AI 服务，公司目前的营收增速已超过 Salesforce 等老牌竞争对手。

投行奥本海默分析师 Brian Schwartz 认为，Salesforce 等软件公司本季度成绩 “令人失望”，疲软表现可能意味着 AI 支出” 抢走” 其他方向的投资，且拖累了这些公司的招聘步伐。

德意志银行分析师 Brad Zelnick 周四指出，虽然多头可能会觉得这只是一个季度的表现而已，但该行认为，糟糕的财报已经让软件公司的 AI 应用道路及其最终货币化前景蒙上重重疑问。

包括 Salesforce 在内的软件公司并未坐以待毙，正纷纷加大对 AI 的投入，谋求在这场升级换代浪潮中谋求突破，为客户提供更加智能和高效的软件产品。但要证明人工智能真能为它们带来丰厚回报，以抵消当前增长乏力的影响，仍需要一个漫长的过程。