AI 概念股热潮降温，这家比英伟达涨势还猛的美国电力公司大跌

周五，AI 热潮下的 “隐秘赢家” 德克萨斯电力生产商 Vistra 盘中一度重挫 10%，虽然收盘时跌幅有所收窄、收跌近 6%，但与日内同样深跌但尾盘几乎收复全部跌幅的纳指 100 相比，表现明显疲软。

事实上，Vistra 在本周稍早才创下历史新高。该公司对天然气产能的扩张计划引发市场一定程度的担忧，叠加市场整体情绪在近几日更趋向避险，因此股价涨势熄火。

Vistra 公司在过去 12 个月中的涨幅超过了 300%，成为标普 500 指数中表现最好的股票，Vistra 仅在不到一个月前才加入标普 500 指数，其表现远远超过其他公用事业类股票（同期约为 10% 的回报率），甚至连华尔街宠儿英伟达的涨幅也与之无法匹敌。

推动 Vistra 股票大幅上涨的主要逻辑是，人工智能数据中心消耗大量电力，投资者押注电力需求的持续增长，特别是 AI 数据中心的需求。

根据高盛的估计，AI 热潮将使数据中心的电力需求到 2030 年时翻倍有余，许多公用事业公司预计将从中受益。Vistra 作为为数不多的公共独立发电公司之一，这意味着它以市场价格出售电力，与受监管的公用事业公司不同，这一点使其脱颖而出，并推动其股价上涨。

Vistra 在美国德克萨斯州的电力市场中占据重要地位，并且在斥资 60 多亿美元收购 Energy Harbor 公司后，成为主要的核能发电公司之一。这些都吸引了投资者。此外，该公司的核能发电站有资格获得《通货膨胀削减法案》提供的发电税收抵免，这可能会吸引主要的 AI 公司的合同。

Guggenheim 公司的分析师 Shahriar Pourreza 认为：

电力需求非常强劲，主要由数据中心的交易推动。Vistra 的天然气和核电站组合使其成为 “独角兽”。数据中心正在寻找清洁电力，核电是一个非常强有力的选择。投资者预期该公司将能够直接与数据中心签订合同，类似于 Constellation 能源公司与微软公司之间的协议。

周五股价大跌，是由于投资者担心天然气扩产可能是供应过剩冰山一角的开始，但他认为这些变化相对温和。

Guggenheim 对 Vistra 的目标价为 133 美元，是华尔街中最高的，较 Vistra 的周五收盘价高出超过 30%。

一些市场人士指出，Vistra 的股票在经历了暴涨之后仍相对其它 AI 概念股更为便宜。华尔街分析师们普遍对其持积极态度。

不过，晨星公司的分析师 Travis Miller 是个例外。他认为，推动 Vistra 上涨的趋势可能会减弱。一个理由是，不断增长的可再生能源发电，可能会挤压 Vistra 的传统发电。此外，市场情绪有点过于兴奋了。

亿万富翁、Third Point LLC 创始人 Daniel Loeb 也大力押注 Vistra 公司。Loeb 认为：

可再生能源的扩展恰恰是进一步投资 Vistra 的理由。他此前表示，风能和太阳能的间歇性特性，有利于 Vistra 这样的天然气发电厂，这些发电厂在紧急情况下可以提供电力。

对数据中心和电动汽车的电力需求，是其对 Vistra 拥有长期信心的另一个原因。

Vistra 处于资本化这些趋势的有利位置。随着公司业务变得对满足美国国内电力需求越来越重要，预计其资产的折价将继续缩小。