OPEC+ 披露详细 “退出减产” 路线图，高盛称利空油价！

OPEC+ 同意延期减产，油价能稳住吗？

周日的 OPEC+ 部长级会议上，报道称 OPEC+ 已达成初步协议，同意延长其减产政策至 2025 年，9 月底起逐步取消自愿额外减产。

具体内容主要包括：

• 366 万桶/日的集体减产计划原定于 2024 年底到到期，现延长至 2025 年底。
• 包括沙特、阿联酋、伊拉克在内的 8 个 OPEC+ 成员国实施的220 万桶/日的 “自愿减产” 计划原定于今年 6 月底到期，现延长至今年 9 月底。
• 2024 年 10 月至 2025 年 9 月期间，8 个 OPEC+ 关键成员国可以逐步退出220 万桶/日的减产计划。
• 提高阿联酋官方产量配额 30 万桶/日，自 2025 年 1 月开始实施，到2025 年 9 月产量配额将从现在的 290 万桶/日提至 351.9 万桶/日。
• 预计今年石油需求将增加 220 万桶/日。

相关数据预测，随着 8 个 OPEC+ 关键成员国逐步退出 “自愿减产” 计划，其日产量均将有所回温。

这对油价意味着什么？

在高利率和高通胀并存、全球需求持续疲软、竞争对手产量飙升的背景下，自 2022 年底以来，OPEC+ 开展了一系列复杂的减产措施。

此次的延长减产计划能否如期提振油价？

高盛认为，OPEC+ 的会议结果利空市场，布伦特原油的价格可能会跌破 75 美元-90 美元的区间。

“虽然明确的减产计划进一步降低了价格战全面爆发的可能性，并对油价将在一定区间内趋稳的观点有所支撑，但目前这个区间风险明显偏向下行。”

高盛指出：

• OPEC+ 计划通过减产来遏制供应过剩，但在 2025 年前，包括沙特、伊拉克、俄罗斯在内的 8 个国家可能会逐步提高产量。
• 预计今年石油需求将增加 150 万桶/日，增幅低于 OPEC+ 的预测。

市场似乎也同样看空油价。

目前的期货交易头寸数据显示，WTI 油价到明年预计为 73 美元/桶，较当前水平下跌 5% 以上。据美国商品期货交易委员会（CFTC），4 月份，纽约的基金经理将 WTI 期货主力合约的净多头头寸削减了 20.6%，将空头头寸增加了 97.5%。

资深石油分析师 Gary Ross 表示，投资者此前就已经对石油市场感到不安：

“我不确定这份协议会让他们感到更加安全。”

与此同时，部分 OPEC+ 成员国还在 “偷偷增产”。标普旗下普氏能源资讯（Platts）的数据显示，俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦今年 4 月分别超产 20 万桶/日、24 万桶/日和 7.2 万桶/日。

不过，也有观点认为 OPEC+ 的决议可能对油价有所支撑。华盛顿研究机构的能源安全和气候变化高级研究员 Raad Alkadiri 认为，“石油市场不会对该计划感到失望”。

协议 “高度灵活”，后续仍可调整

还有媒体观点也指出，考虑到部分成员国可以 “逐步退出” 自愿减产计划，协议内容其实为后续调整留出了很大空间。

高盛表示，增产可以因为市场情况暂停，同样也可以因为市场情况再度开启：

“如果市场表现疲软，需求达不到 OPEC+ 的预期，那么减产计划将难以为继。”

Alkadiri 也表示：

“即使市场情况发生变化，OPEC+ 也总是可以改变其方针。”

截至发稿，布油、美油均延续跌势，布油跌 0.15%，报 80.99 美元/桶；美油跌 0.12%，报 76.9 美元/桶。