尽管美国利率处于数十年高位，但美股却屡创新高，主要基准指数自去年 10 月以来不断反弹。
纳斯达克综合指数 5 月站上 17000 点关口，20 年来涨了 9 倍多，标普 500 在过去 7 个月中有 6 个月收涨，就连分析师们的预测也已难以跟上美股涨幅。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4543e9c2-cb32-4d1c-a601-0b6e643fbc22.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="629" height="486" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4543e9c2-cb32-4d1c-a601-0b6e643fbc22.png"/>
与此同时，美股的飙升也引发了隐忧，就未来几个月美国股市能否延续涨势，华尔街分析师们存在明显分歧，这反映出市场对于牛市能否持续的不确定性与日俱增。
雅虎财经执行主编 Brian Sozzi 认为，科技股可能没有表面那么健康，热门科技股今夏或出现回调；摩根大通 Matejka 认为，美股夏季涨幅或将受到限制；而此前的华尔街著名空头 Wilson 在此前转向看多美股后，依然坚持这一观点。
<h2>雅虎财经编辑：纳斯达克暴涨让我担忧，夏天就要回调</h2>
如今 AI 革命正在推动着一轮科技繁荣，推动了诸如英伟达、Anthropic 和 OpenAI 等公司的估值飙升。
上周的最新 AI 进展方面，惠普透露，该公司本季度每股收益指引优于预期，部分原因是将在 6 月中旬推出更高价位的 AI PC。宠物用品电商 Chewy 虽未直接提及 AI，但可以看到它开始推动更好的销售和利润率。
不过，AI 发展也有受挫的一方面，Salesforce 公的糟糕业绩和指引则让人大跌眼镜。令人意外的是，尽管该公司推出了一系列新的 AI 产品，但其指引依然疲弱。
对此，华尔街行业战略分析师、雅虎财经执行主编 Brian Sozzi 认为：
<blockquote>
我并不认为纳斯达克即将迎来夏季熊市，而是指科技行业现状可能没有表面那么健康，热门科技股今夏或将出现回调，投资者将重新评估其估值。
</blockquote>
Brian 指出：
<blockquote>
尽管在英伟达和苹果等部分个股的推动下，纳指徘徊在新高附近，但越来越少的股票能够保持在 50 日和 200 日均线之上。
这种两级分化也反映在具体个股表现上，一些消费品股如 Dollar Tree(DLTR) 和 Lululemon(LULU) 落后于大盘，一些人工智能相关公司如 Workday(WDAY) 和 Autodesk(ADSK) 的表现亦不太理想。
</blockquote>
正如，Wedbush 分析师 Dan Ives 所说，这是一个所谓的 “涨势集中” 市场，投资者只是想押注于英伟达和苹果等纯 AI 玩家，其他科技股被抛之脑后。
展望后市，Truist 公司联合投资官 Keith Lerner 表示，10 年期美债收益率自低点 4.3% 反弹至 4.6% 以上，以及 6 月份大选临近等因素的叠加，都可能继续压制非科技板块的表现。
<h2>摩根士丹利和摩根大通持相反观点</h2>
摩根士丹利和摩根大通持相反观点，一位看跌且看好小盘股，另一位看涨且看好大盘股。
对于后续美股走势，摩根大通策略团队分析师 Mislav Matejka 在给客户的一份报告中表示：
<blockquote>
我们认为夏季市场涨幅将受到限制，原因是市场普遍预期未来会出现通货紧缩，但与此同时市场们又相信经济不会 “硬着陆”，并看好盈利加速，这两种预期之间的不一致性将限制市场的上涨潜力。
</blockquote>
Matejka 进一步表示，预计在下半年小盘股将出现反弹，但更多体现在欧洲市场而非美国。主要驱动力是欧洲预计将开始降息周期，当地经济活动可能会好于美国。对于美国而言，这些利好因素并不那么明确。
与此相反，摩根士丹利分析师 Michael Wilson 则认为：
<blockquote>
他的看涨论点依然有效，只要债市没有发出任何紧张信号，不断上升的政府债务将继续刺激支出，进而推高包括股票在内的资产价格。
</blockquote>
值得一提的是，Wilson 是华尔街最著名大空头之一，此前一直坚定看空美股，而 5 月却 180 度大转弯，将标普 500 指数目标位上调 20%，从 4500 点调整至 5400 点，对该指数的预测从华尔街最低之列，一跃升到预计将创下纪录新高。
Wilson 表示：
<blockquote>
上周五标普 500 指数在守住 50 日均线后出现的小幅反弹是一个利好信号。考虑到反弹，短期内仍需以看涨论点为准，但如果 6 月份数据持续喜忧参半，情绪也可能再次扭转。
</blockquote>
此外，Wilson 建议投资者不要追逐基本面较差的低质量股票。Wilson 对科技股资金大规模流向消费股和小盘股持怀疑态度，其认为从未来几个月的风险回报率看，大型公司更具吸引力。

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

雅虎财经执行主编 Brian Sozzi 认为，热门科技股今夏或出现回调；摩根大通 Matejka 认为，美股夏季涨幅或将受到限制；而此前的华尔街著名空头 Wilson 在转向看多美股后，依然坚持这一观点。

美股屡创新高，后市何去何从？华尔街多空分歧加剧