贝莱德：继续看多印度国债

尽管印度总理莫迪领导的印人党及其盟友在刚刚落幕的印度大选中获胜，但结果称得上虽胜犹败：印人党联盟仅获得微弱多数议席，远远低于出口民调结果，更远逊于莫迪竞选口号的 “400 席”，引发市场对莫迪改革能否持续下去的担忧，印度风险资产出现恐慌性抛售。

然而，全球最大资产管理公司贝莱德对印度国债保持乐观看涨态度。

贝莱德亚太区固定收益团队主管 Neeraj Seth 表示，莫迪领导的执政联盟组阁后，不太可能偏离财政整顿的道路。同时，印度降温的通胀预期将为印度储备银行年内降息创造条件。

Seth 在接受媒体采访时说，他看好印度债市表现，偏好流动性更好的 7 年期和 10 年期国债：

目前对印度长债持有乐观头寸是个很好时机。基于大选结果，我不会改变对印度债券的看好观点。

他强调，尽管存在政府支出扩张的风险，但由于莫迪联盟仍占多数，完全背离财政纪律的"重大偏离"是不太可能的。Seth 指出，莫迪政府在财政上有着出色的纪律性。上一财年，莫迪政府已经将财政赤字降低至 GDP 的 5.6%，预计 2025/26 财年可以将赤字进一步降低到 GDP 的 4.5%。

从通胀指标来看，印度 CPI 增速已经大幅放缓，预计印度央行降息也很快就会到来。

最新数据显示印度 4 月 CPI 同比上涨 4.83%，远低于去年 7% 以上的高位。Seth 相信，这表明印度央行能够不跟随美联储决策，独立降息：

在某种程度上，印度是为数不多的独特的经济体之一，印度储备银行也是少数几个货币政策不太依赖美联储决策的央行之一。

市场目前预计，本周五，印度央行暂时不会调整利率。

除了宏观形势，印度债券还面临另外一大利好催化——最早本月、最晚下半年内，印度国债可能会被纳入摩根大通新兴市场债券指数。该市场今年已吸引 66 亿美元外资流入。

Seth 表示：

在未来 10 个月将发生被纳入指数导致的结构性资金流入，将在技术面带来利好。