评级速睇 | 华尔街喊出英伟达 1500 美元！苹果、台积电获看好

美银：维持英伟达目标价 1500 美元，重申 “买入” 评级

美银证券发表研究报告指，日前与英伟达首席财务官 Colette Kress 等高管交流，管理层就市场需求及客户兴趣评价非常正面，透露只有受到供应链限制。

美银重申对英伟达的 “买入” 评级，续列为行业首选，指出该公司最有能力为 3 万亿美元 IT 行业提供人工智能服务，虽然市场上充满竞争对手，但相信英伟达在性能、产品线、现存能力、团队及开发者支援等方面拥有多年领先优势，将受惠于客户争相布局人工智能。

惟美银提醒，英伟达的股价上升的同时波动性可能亦会增加，目标价维持 1500 美元，对应撇除现金后 2025 年预测市盈率约 42 倍，而现价为约 31 倍。

高盛：对英伟达目标价为 1200 美元，重申 “买入” 评级

报告指，其研究团队在 2024 年台北国际电脑展期间参加了英伟达创办人、总裁兼首席执行官黄仁勋的小组会议。黄仁勋在会上提出他对以下各个议题的看法，包括加速计算的持续转变、英伟达作为加速计算平台提供商的定位、公司的规模优势，以及供应链的可持续性。

该行指，仍然认为公司是行业标准，是开发及部署生成式人工智能所需的加速计算的关键推动者，而且认为公司盈测有很大潜在提升空间。

瑞银：对苹果目标价为 190 美元，维持 “中性” 评级

报告指，苹果 App Store 5 月收入按年升 12%，较 4 月录得 9% 的按年增幅有稳健增长，惟本季至今仍然偏软。瑞银表示，在最近的业绩电话会议上，公司管理层预计其服务业务在 2024 财年上半年将以类近的双位数速度增长，暗示增幅或达 12.7%。

该行估计，App Store 本季前两个月的增长率略低于 11%，而估计次季服务业务的增长率约为 12.3%。而基于该行估计 App Store 约占服务业务收入 25%，服务业务中的其他类别需要有低双位数的增长才能达到指引目标。

RBC Capital：将 Snowflake 目标价从 226 美元下调至 183 美元，维持 “跑赢大市” 评级

摩根士丹利：将台积电台股目标价由 928 元新台币上调至 980 元新台币，评级 “增持”

报告指出，有消息称台积电正在考虑提高对英伟达的生产费用，该行就台积电希望提高晶圆价格一事询问英伟达意见，英伟达行政总裁黄仁勋指出，台积电服务价格太低，而台积电对世界和科技行业的贡献，在其财报中未得到充分反映。

该行认为，英伟达管理层认可台积电的可靠性，有助于消除最大的风险因素之一——代工生产。尽管英伟达未有确认上调晶圆价格的时间或幅度，但表示 CoWoS 产能价格应会上升，并期望台积电可提供更多供应。该行相信，台积电需提高晶圆价格，以保持其毛利率在 2025 及 2026 年达 53% 的目标之上。

此外，该行认为英伟达是台积电的主要客户，估计占台积电今年收入的一成。假设英伟达接受台积电加价，相信其他关键人工智能半导体客户可能会跟随。根据该行调查，估计台积电明年的晶圆定价可能会在今年 9 月或 10 月敲定。假如 3 纳米制程晶圆于未来两年的平均价格上升 11%，4 纳米制程晶圆均价升 3%，CoWoS 价格或升两成。