坚称美联储 7 月降息的华尔街大行投降！花旗改口到 9 月，头铁只剩摩根大通

随着美国 5 月非农就业数据大超预期，华尔街一些之前坚称 7 月必然降息的大行们终于投降。花期就是其中之一，该行经济学家如今已经将 7 月降息的预期推迟到 9 月。现在，摩根大通是唯一一家仍然坚持 7 月降息的华尔街大行。

在周五非农数据公布后，花期首席美国经济学家 Andrew Hollenhorst 就发布报告称，现在预计美联储将于 9 月降息，而非农就业数据就是改变预测的原因之一。

我们将首次降息的基准预期从 7 月转移到 9 月，尽管劳动力市场和美国经济似乎都在放缓，但上个月 “出人意料的强劲就业增长” 可能会让美联储暂缓行动，同时 “等待更多关于活动和通胀放缓的数据”。

花旗的新预测是今年将进行三次四分之一点的降息——分别在 9 月、11 月和 12 月。此前该银行预测从 7 月到 12 月每次美联储政策会议都将进行一次降息，共四次。

在其他主要华尔街银行中，截至本周，至少有六家预测美联储将在 9 月降息，至少有四家预测首次降息将在 12 月。5 月下旬，高盛和野村证券的经济学家将他们对美联储降息开始时间的预测从 7 月推迟到 9 月，部分基于美联储官员的评论，表明降息的门槛已经提高。例如，美联储理事克里斯托弗·沃勒 5 月 21 日表示，“还需要几个月的良好通胀数据。”

现在，摩根大通是最后几家预测 7 月降息的大银行之一。

摩根大通的经济学家基于 4 月通胀数据保留了 7 月降息的预期，尽管这些数据仍高于美联储的目标，但至少在朝着正确的方向发展，摩根大通在 5 月 15 日的报告中表示，“但我们可能需要看到劳动力市场活动的进一步冷却才能实现这一目标。” 然而，摩根大通估计 5 月新增就业岗位为 15 万个，远低于劳工局给出的 27.2 万。

另一位持鸽派观点的是道富环球投资顾问公司（State Street Global Advisors），该公司预计美联储最早可能在今年夏天降息。该公司首席投资官 Lori Heinel 表示，“我们认为美国的通胀将继续下降，今年的经济活动将较去年有所减弱。”。

而推迟降息预期也使得美债收益率飙升。两年期美债收益率对美联储政策前景的变化比长债更为敏感，在美国政府的 5 月就业报告显示就业和工资增长超出预期后，两年期美债收益率上涨了近 15 个基点至 4.87%。所有期限的美债收益率均上涨至少 12 个基点。

“如果这些公司放弃 7 月降息的预期，这只意味着我们在 2024 年可能降息的总次数会继续减少，” Marlborough 投资管理有限公司的投资组合经理 James Athey 表示。他预计劳动力市场状况将恶化，通胀将进一步放缓，今年对债券有利。