周一收跌逾 4%! AMDAI 业务高期望遭泼冷水 大摩下调评级至持股观望

智通财经 APP 获悉，AMD(AMD.US) 在周一成为市场的焦点，原因是摩根士丹利下调了对这家半导体巨头的评级。该行分析师约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore) 将 AMD 的评级从"增持"调整为"持股观望"，尽管目标价保持在 176 美元不变，此举仍引发了市场对 AMD 股票的抛售，股价收盘下跌 4.49%，至每股 160.34 美元。据了解，去年第四季度 AMD 股价累计上涨了 43%，今年第一季度进一步上涨了 22%，但第二季度至今已经回落了 11%，将年初至今的涨幅压缩至大约 9%。

在一份投资者报告中，摩尔等分析师指出，尽管他们对 AMD 的长期故事持乐观态度，但投资者对公司人工智能 (AI) 业务的期望似乎"过高"。该分析师认为，AI 业务的增长潜力有限，因此在大型 AI 半导体公司中，他们更倾向于推荐英伟达 (NVDA.US) 和博通 (AVGO.US)。

上述分析师们表示，尽管 AMD 在客户端和服务器 CPU 市场拥有"强大的产品阵容"，很可能在今年取得一席之地，但围绕其人工智能业务的预期并没有为股价留下太多的上升空间。他们继续认为，AMD 在其核心市场的地位日益巩固，但对人工智能持续高企的期望使他们对公司证明其溢价倍数的能力持谨慎态度。

摩根士丹利相信 AMD 今年可以实现 40 亿美元的 AI 相关收入目标，但买方的预期显然更高。该行分析师们指出，投资者的预期似乎仍然基于供应链的预测，该预测指向 60 亿美元以上的数字，尽管 AMD 一直在传达围绕新解决方案构建生态系统需要时间的信息。

此外，分析师们还提到，与英伟达的营收相比，AMD 的 40 亿美元目标似乎较小，但市场对英伟达推出 Blackwell 产品对竞争对手造成的影响的预期可能还没有做出足够的调整。他们认为，AMD 可能主要在推理方面获得收入，而英伟达则可能获得更全面的回报。

据了解，4 月底时，AMD 预计其今年 AI 芯片销售额将达到 40 亿美元，高于公司先前预估的 35 亿美元。大摩表示，AMD 可以达到这一目标并在 2025 年继续实现增长，“但我们遇到的麻烦是，投资者的预期指向 60 亿美元。”

在另一份报告中，摩根士丹利恢复了对博通的增持评级，并给出了 1658 美元的目标价，称其为仅次英伟达、第二喜欢的 AI 半导体公司。

总的来说，分析师们对 AMD 持谨慎态度。虽然华尔街的一些分析师给出了买入评级，但 Seeking Alpha 的作者和量化系统都将 AMD 评级为持有。