中信证券：苹果发布 Apple Intelligence 跨应用信息整合能力亮眼

中信证券发布研报称，从 WWDC 上苹果 (AAPL.US) AI 相关功能的展示情况来看，苹果端侧 AI 落地过程中主打终端跨 APP 的信息整合和调用，系统级个人助理定位更为清晰，成功拉开与现有安卓端 AI 手机的差距。远期来看，如果有一家厂商能够在 AI 手机形态上做到极致，该行认为可能是具备芯片、模型、终端、操作系统一体化优势的苹果。

中信证券认为 AI 会是苹果后续产品创新的重要方向，而 WWDC 正式吹响了苹果 AI 落地的号角。以 WWDC 为界，苹果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期。

中信证券主要观点如下：

什么是 Apple Intelligence？

苹果在 2024 苹果全球开发大会（WWDC 2024）上介绍其在生成式 AI 落地上的核心原则是足够强大、直观易用、深度整合、个性专属、隐私保护，并推出个人化智能系统 Apple Intelligence（苹果智能），这一智能系统可理解并生成语言和图像，简化跨 APP 的交互过程。据苹果官网，Apple Intelligence 的模型架构主要由 3 部分组成，包括苹果端侧大模型（拥有约 30 亿参数，其在 iPhone 15 Pro 上的处理速度达到每秒生成 30 个 token，初始响应延迟大约 0.6 毫秒）+ 苹果云端大模型（private cloud compute 私密云计算，从苹果官方发布的测评结果看，苹果云端模型的处理能力与 GPT-3.5 相当）+Chat GPT（调用优先级排在苹果自研模型之后），算力足够情况下依赖于终端模型，更复杂的场景则使用私密云计算或 Chat GPT。从与 Open ai 具体合作形式上看，用户可以提出与文本、文档、照片、PDF 等相关的问题，Siri 会判断该查询请求是否接入 ChatGPT 处理。在此过程中，Siri 将免费利用 GPT-4o，用户无需创建账户且使用过程不会被记录。

Apple Intelligence 加持下，新 Siri 有什么特征？

1）跨应用的信息整合是核心亮点：在使用过程中，通过为照片、日历行程和文件等内容创建语义索引，再结合往来邮件和短信，Siri 能发现并理解跨 APP 之间的信息（我们认为早期以原生应用为主，部分第三方亦会支持调用），具备跨平台信息处理能力：比如，当收到邮件通知会议延期，可以直接问 Siri 还能否赶上和朋友之前约的电影，这个过程中 Siri 知道用户的朋友是谁，电影几点开始，电影院在哪儿，到目的地所需时间，综合调用了短信、邮件、地图等工具。我们认为，新 Siri 能够跨应用整合信息得益于苹果在系统 + 芯片 + 模型 + 终端的一体化优势，由于安卓手机厂商在系统（安卓）、芯片（高通、联发科）、模型（目前除三星接入 Gemini 外普遍采用自研或开源大模型）、终端（各家品牌）打通难度较大，导致现有安卓 AI 手机的 AI 应用局限于某个 APP（比如面向录音、电话、修图），而苹果则可面向具体场景。我们认为跨应用的信息整合是新 Siri 的核心亮点，苹果将借此成功拉开与现有安卓 AI 手机的差距。

2）支持连续对话和上下文理解：支持更自然的语义理解，能联系上下文，可分析不连贯的语言或修正过的语言（这意味着 Siri 可以与用户连续对话，体验更为自然）；

3）具备屏幕内容理解能力：比如可以告诉 Siri 把朋友发来的地址信息添加到朋友的地址中。iPhone 上也可以设置与 Siri 进行对话的方式（语音 or 文字），并根据情况自由在文字和语音之间进行切换。

从产品创新到需求落地，传导逻辑是怎样的？

从近三年出货角度，据 GFK，2021-2023 年 iPhone 出货量分别为 2.35/2.30/2.31 亿台，整体平稳。2024 年一季度 iPhone 出货同比-9.6% 至 5000 万部，我们预计 2024Q2 出货量相对稳健，或同比提升 10%-15% 至 4500-4800 万部。全年维度下，我们预计出货或小幅下降。展望未来，我们认为消费者的换机需求来自优质体验 + 硬件排他。目前苹果跨应用的 AI 体验已经实现了 “不错的体验”（后续进步方向是打通更多第三方应用）；而第二步的 “硬件排他” 也在实现。苹果会上表示，Apple Intelligence 的落地仅限搭载 A17pro、M1/M2/M3/M4 系列芯片及后续迭代产品的机型。现有 iPhone 机型中，仅有 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max 支持 Apple Intelligence。我们认为这一要求与终端产品的运行内存规格相关度较高，我们估算使用 Apple Intelligence 的终端运行内存至少为 8GB。具体来看，iPhone 14 Pro/Pro Max 的运存配置为 6GB，而 iPhone 15 Pro/Pro Max 开始 DRAM 升级至 8GB，因此 iPhone 15 Pro/Pro Max 前代机型均无法使用 Apple Intelligence；同理，搭载 M1 芯片的 MacBook Air (M1, 2020)、MacBook Pro (M1, 2020)、iPad Air（M1，2022）、iPad Pro（M1，2021）等运存配置均为 8GB DRAM 起步，因此均可使用 Apple Intelligence。

风险因素：

消费者换机意愿不及预期；终端硬件成本上升影响需求；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧；AI 商业化进度不及预期；硬件端算力升级进度不及预期；大模型迭代速度不及预期。

投资策略：

考虑到苹果部分 AI 功能落地仅限少数机型，叠加后续 iPhone 新品有望在算力、大模型落地、散热、光学等方向持续创新，我们认为 iPhone 有望迎来较强换机动能，步入出货上行通道。