美股受通胀数据提振连创新高后 本周关注零售销售与就业市场动向

智通财经 APP 获悉，得益于弱于预期的通胀数据提振了投资者对美联储降息的乐观情绪，标普 500 指数和纳斯达克综合指数在上周收涨。数据显示，标普 500 指数上涨近 1.6%，并在上周收于 5400 点上方;纳斯达克综合指数上涨超过 3%。这两大股指在上周均连续四天收于历史新高。但与此同时，道琼斯指数上周累跌 0.5%。

投资者将迎来一个较为平静的一周。最重要的数据当属将于北京时间周二晚公布的美国 5 月零售销售数据，制造业、服务业 PMI 数据和初请失业金人数的最新数据也将受到关注。另外，美国股市周三因六月节休市一天。

1、通胀正朝着正确方向回落

美国 5 月 CPI 数据显示，不包括波动较大的食品和能源类别的核心 CPI 环比上涨 0.2%，为 2023 年 6 月以来的最低水平。与此同时，美国 5 月核心 PPI 环比持平，低于经济学家预期的环比上涨 0.3%。

经济学家认为，这些数据表明，将于本月晚些时候公布的美国 5 月核心 PCE 数据也将表现疲软，而这是美联储青睐的通胀指标。

美国银行美国经济学家 Stephen Juneau 表示，反通胀是最有可能的前进道路。该行预计，美国 5 月核心 PCE 将环比增长 0.16%。Stephen Juneau 表示：“5 月 CPI 和 PPI 数据有利于我们的观点，即美联储将在今年晚些时候降息。我们认为，最近的数据大大降低了美联储不得不加息的可能性。另外，劳动力市场数据表明，快速降息的可能性也很低。” 他补充称：“9 月开始的宽松周期仍有可能出现，特别是如果未来几个月住房通胀进一步放缓的话。”

2、美国经济显现疲软迹象 经济学家担心美联储过度谨慎

通胀正在回落、经济增长正在放缓，但美联储预计今年只会降息一次。越来越多的华尔街经济学家担心，美联储可能会在 20 多年来最严格的货币政策上走得太过谨慎。经济学家们担心，美国经济已经出现了疲软的迹象——比如失业率上升，如果美联储将利率维持在高位太久，这种情况可能会迅速恶化。这就是为什么投资者将密切关注将于周四公布的初请失业金人数。上周公布的最新数据显示，美国截至 6 月 8 日当周初请失业金人数升至 24.2 万人，创 10 个月来新高。

安联首席经济顾问 Mohamed El-Erian 表示，如果美联储等到 12 月再降息，其风险平衡倾向于 “为时已晚”。Renaissance Macro 经济主管 Neil Dutta 在一份报告中表示，有充分的理由相信进一步的通缩仍在进行中，这将要求美联储改变其措辞。Neil Dutta 表示，风险在于美联储不改变目前的立场。

3、美国 5 月零售销售数据

周二将公布的美国 5 月零售销售数据将是反映消费者在高利率背景下表现的关键数据。经济学家预计，美国 5 月零售销售将环比增长 0.3%，较 4 月的环比增长 0% 出现反弹。

以 Jay Bryson 为首的富国银行经济学家团队在给客户的报告中表示：“我们怀疑今年下半年消费将以更为温和的速度增长。个人储蓄率已经下降;由于拖欠率上升，消费者信贷已经放缓;由于劳动力市场放缓，实际可支配收入的增长已经减弱。” 他们补充称：“这些日益加剧的不利因素可能给可自由支配支出带来压力，这可能会在未来几个月抑制零售销售的增长。”

4、美股又将迎来牛市？

在经历了 2024 年的艰难开局后，最新的通胀数据很可能会为当前的股市反弹增添动力。Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管 Julian Emanuel 表示：“通胀下降仍是美股牛市背后的主要因素之一。”

标普 500 指数和纳斯达克综合指数上周均连续四个交易日创下收盘新高，原因是投资者消化了弱于预期的 CPI 和 PPI 数据。尽管美联储上周公布的最新经济预测摘要中的预测中值显示今年将仅降息一次，但市场仍对今年降息两次保持乐观。

瑞银投资银行首席美国股票策略师 Jonathan Golub 表示，上周的通胀数据及其对最终降息可能意味着什么为他的年终展望 “提供了更大上行的潜力”。他对标普 500 指数的年终目标为 5600 点，是华尔街的最高目标之一。