日本股市周一突然杀跌，发生了什么？

6 月 17 日，日本股市遭遇了一波抛售潮，日经 225 指数盘中一度跌超 800 点，跌幅超过 2%，并跌破了 38000 点的心理关口。截至收盘，日经 225 指数下跌 712 点，跌幅仍达到 1.83%。

在周边市场跌幅普遍不大的背景下，日本股市为何大幅下挫？就在刚刚，针对资本市场，日本首相岸田文雄也有最新发声。

日本股市大跌

今日，日本股市低开低走，午后，日经 225 指数跌幅一点超过 2%，最低下调至 37950.20 点。截至当天收盘，日经 225 指数下跌 712.12 点，报 38102.44 点，跌幅 1.83%；日本东证股指下跌 46.60 点，报 2700.01 点，跌幅 1.70%。

从板块来看，东京证券交易所 33 个行业板块几乎全面下跌，房地产、汽车、石油及煤炭制品、矿业等板块跌幅居前。其中，房地产板块跌幅达到 3.5%。另外，日本汽车股也集体下挫，铃木汽车收盘下跌 3.64%，马自达汽车跌 3.68%，丰田汽车跌 2.57%。

消息面上，日本车企被曝出集体造假丑闻——日本国土交通省近日通报说，丰田、马自达、雅马哈发动机、本田、铃木 5 家日本车企在量产认证申请过程中存在碰撞数据造假、发动机功率测试舞弊、刹车测试成绩造假等违规行为。目前，这 5 家车企存在欺诈的 32 款车型已经停产，车企以及相关企业都将面临巨大的经济损失。

其他个股方面，6 月 17 日，索尼、日立跌近 3%，东京电子、迅销、伊藤忠商事等跌幅均跌超过 2%。芯片相关股票也下跌，东京电子跌 2.5%，Advantest 跌 3.7%。

去年 10 月底至今年 3 月中旬期间，日经 225 指数涨幅超过 33%，去年 3 月 22 日创下 41087.75 点的历史新高，一个月后又回落至 36733.06 点。自 4 月下旬以来，日经 225 指数大多在 38500 点附近波动约 500 点。野村证券股票策略师 Kazuo Kamitani 表示，日经指数很长一段时间以来一直在横向波动，现在它受到了一些对经济的担忧影响。

另有分析人士指出，日本股市 6 月 17 日的下跌主要有两大原因：

一是受欧洲股市大跌的拖累，欧洲政局不稳，成为了投资者加强避险动向的原因。上周五，欧洲股市主要股指均跌超 2%，其中意大利股市跌近 3%，法国股市跌幅也达到 2.66%，这使得资本市场避险情绪升温，日本股市自去年 10 月底以来涨幅不小，积累了诸多获利盘，这些资金选择避险抛售操作。

二是日本央行上周五宣布将减少国债购买，货币政策的不确定性，给投资者带来了抛售压力。上周五，日本央行宣布维持基准利率在 0—0.1% 左右不变，但表示将逐步削减债券购买规模，稳步退出大规模货币刺激政策。

日本央行决议缩减购债之后，日元反而走弱。东海证券分析师胡少华、刘思佳指出，市场对于日本央行缩减购债已经有所预期，靴子落地后，由于计划的不确定性过高、及时程度不及市场预期，此次会议决策出台后，日元反而快速贬值。随后，日本央行行长植田和男在新闻发布会上做出鹰派表态，不仅对日本的通胀走向表示信心，还表示缩减购债的规模将会很大，甚至 7 月有可能加息。

日元又有所升值，但最终未能回到会议前的位置，市场依然对日本央行货币政策常态化的前景不抱有信心。根据隔夜指数掉期市场的隐含定价观测，市场目前仅计价日本央行在 2024 年 10 月进行一次 10 个基点的加息，7 月加息的概率仅为 46%。

东海证券称，目前，日本央行仅仅是退出存量的宽松政策工具，还没有开始紧缩，但已经有诸多顾虑。缩减购债之后，日本央行的下一步将是加息与缩表，这两个步骤的阻力依然很大，可能不会很快开始。

日本首相发声

6 月 17 日，日本首相岸田文雄表示，政府和日本央行认为消费缺乏动力，工资增长未能赶上通胀步伐。

岸田文雄还表示，有关 ETF 持有的问题必须交由日本央行处理，政府无意要求日本政府年金投资基金购买日本央行的 ETF。

今年 3 月份，有消息称，日本央行官员正在考虑取消购买 ETF，前提是央行的通胀目标有望实现。知情人士称，日本央行官员认为，由于最近日股屡创新高，没有必要继续购买 ETF 来限制风险溢价。知情人士补充称，尽管日本央行可能会放弃对股市的支持，但仍可能会继续致力于保持债券市场稳定，并在收益率大幅上升时进行干预。

另外，上周三公布的数据显示，5 月日本国内企业商品物价指数同比增速创 9 个月新高，这表明日元贬值推高了原材料进口成本，从而对价格构成上行压力。分析师表示，这种成本驱动型通胀可能会抑制消费，从而削弱日本央行在进一步缩减刺激措施之前实现需求驱动型通胀的可能性。

日本央行在 3 月的政策会议上宣布加息 10 个基点，将关键利率上调至 0—0.1% 左右，这是日本自 2007 年以来首次加息，也标志着日本退出了坚持了 8 年之久的负利率时代。

许多市场人士预计，日本央行将在今年某个时候再次加息。路透社最新调查显示，货币市场预计日本央行将在 10 月份加息约 16 个基点，在 12 月 19 日的会议上加息近 22 个基点。

随着日本央行走向货币政策正常化，一些日本政客和市场参与者提出了如何抛售其持有的巨额 ETF，或将收益用于支出的想法。

不过，目前日本央行尚未制定计划，抛售其持有的大量 ETF 和政府债券，部分原因是担心金融市场不稳定。