智通财经 APP 获悉，过去两年美国股市表现火爆，标普 500 指数飙升 49%，多次刷新历史新高。现在，多头和空头正在争论：上涨势头会持续下去，还是会出现大幅回调？多头认为，美联储今年可能会降息两次，从而刺激经济并提振企业盈利。他们表示，通胀放缓将使美联储得以采取行动。在截至 5 月份的 12 个月中，不包括食品和能源的消费者价格上涨 3.4%，为三年来的最低涨幅。多头还指出，企业收益已开始上升。FactSet 的数据显示，第一季度标普 500 指数成份股公司的每股收益同比增长 5.9%。分析师预计，当前季度的收益增幅为 9%。如果这一预测成真，这将是自 2022 年第一季度以来的最大增幅。然而，并非所有人都认同这种乐观的前景。空头表示，企业收益可能被严重高估了。他们认为，市场估值过高。FactSet 的数据显示，截至 6 月 14 日，标普 500 指数的预期市盈率为 21 倍，远高于 19.2 倍的 5 年平均水平和 17.8 倍的 10 年平均水平。空头还预计，美联储将在更长时间内维持高利率。根据美联储官员的最新预测中值，今年只会降息一次。高利率对经济不利，糟糕的经济不利于企业利润，糟糕的企业利润也不利于股市。空头认为，通胀仍然很棘手。截至 4 月份的 12 个月里，美国个人消费支出价格 (PCE) 指数为 2.7%，高于 1 月份的 2.5%，也高于美联储 2% 的目标。该指数是美联储青睐的通胀指标。对冲基金大佬加入看空阵营美国知名对冲基金经理 Doug Kass 对美股发出了警告。以下是 Kass 的观点：第一， 股市头重脚轻，五家大型科技公司扭曲了回报。他指的是互联网搜索巨头 Alphabet(GOOGL.US)、零售及科技巨头亚马逊 (AMZN.US)、社交媒体巨头 Meta Platforms(META.US)、软件巨头微软 (MSFT.US) 和半导体巨头英伟达 (NVDA.US)。Kass 表示：“英伟达为标普指数 2024 年的表现贡献了 35%，而其他四家公司则贡献了 26% 的年回报率。” 自 1960 年代以来，五只股票从未为市场贡献过如此大的回报。第二，企业利润表现也依赖于大型科技股。第一季度，剔除七大科技股后，企业利润下降了 2%。此外，Kass 表示，“利润预期不切实际”，远高于历史平均水平。第三，Kass 引述顶级经济学家 David Rosenberg 的评论称，估值是个问题。 Rosenberg 指出，自去年 10 月以来，对 2025 年的盈利预测上调了 2.6%。“自那时以来，标普 500 指数表现如何？涨了 26%。股价涨幅是盈利预期的 10 倍，” Rosenberg 表示。“这一直是、现在仍然是一个多重驱动的市场，绝对不是一个盈利驱动的市场。”第四，Kass 表示，“股票相对利率很少像现在这样被高估。”“标普指数的股息收益率仅为 1.32%，而 6 个月期美国国债的股息收益率为 5.37%。股票风险溢价处于近 20 年来的最低水平。”

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

美股多空争论激烈，对冲基金大佬 Kass 加入看空阵营。多头认为美国经济刺激措施将推动股市上涨，企业收益有望增长。空头认为市场估值过高，预计美联储将维持高利率。对冲基金经理 Doug Kass 警告股市头重脚轻，五家大型科技公司扭曲了回报。股市走势仍存在不确定性。

美股多空激烈对决 对冲基金大佬 Kass 加入看空阵营

美股多空激烈对决对冲基金大佬 Kass 加入看空阵营