受日元贬值提振，日本 5 月的出口数据表现亮眼，创下自 2022 年底以来最快的增速。周三，日本财务省公布的数据显示，受汽车、半导体出口提振，日本 5 月出口同比增长 13.5%，连续第六个月实现增长。此次增长超过了经济学家普遍预测的 12.7% 的增幅，创下自 2022 年 11 月以来的最大增幅。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/052ba9f5-707d-487d-832d-ca58436c3ddf.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/052ba9f5-707d-487d-832d-ca58436c3ddf.png"/>5 月进口增长 9.5%，符合预期。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15dd6bec-d020-4a84-8f13-e6e9f7c56ef8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15dd6bec-d020-4a84-8f13-e6e9f7c56ef8.png"/>5 月贸易逆差达到 1.22 万亿日元（约合 77 亿美元），较 4 月的 4660 亿日元有所扩大。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b00b1ae-17cd-4aa7-b3dd-7fbab6b94676.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b00b1ae-17cd-4aa7-b3dd-7fbab6b94676.png"/>按地区划分，日本对美国的出口增长了 23.9%，对中国的出口增长了 17.8%，而对欧盟的出口下降了 10.1%。按出口商品划分，汽车出口增长了 13.6%，包括大发汽车公司在内的汽车制造商，在安全认证丑闻后逐渐恢复生产。但由于丑闻持续发酵，这种增长势头能否延续到未来几个月尚不清楚。日本最近在政府调查发现安全数据被篡改或伪造后，暂停了包括丰田汽车公司生产的三款车型在内的六款车型的交付和销售。其他出口增加的产品包括半导体制造设备和电子元件。日本财政省表示持续贬值的日元也对出口增长有所推动，5 月日元兑美元的平均汇率为 155.48，较去年同期贬值 14.9%。尽管疲弱的日元为日本出口商提供了优势，但进口商对成本推动型通胀卷土重来的担忧日益增加。根据帝国数据银行 5 月的一份报告显示，超过 60% 的受访日本公司表示，日元贬值将损害其利润。此前一项调查显示，日元贬值对日本经济影响正在加剧，令多数日本进口商面临通过提价将原材料成本上涨转嫁给客户的压力。另一方面，日元贬值有助于出口商，丰田汽车等公司公布了强劲的利润，因为日元走贬提升了出口商竞争力，并增加海外收益汇回的价值。

日本 5 月进出口同比延续增长趋势，受日元贬值及汽车出口提振，5 月出口增长 13.5%，连续第六个月实现增长，创下自 2022 年 11 月以来的最大增幅。

1. 日本 5 月出口同比增长 13.5%，创下自 2022 年底以来最快的增速，超过经济学家预测。
2. 日本对美国出口增长 23.9%，对中国出口增长 17.8%，对欧盟出口下降 10.1%。
3. 汽车出口增长 13.6%，但受安全认证丑闻影响，未来增长势头存疑。
4. 日元持续贬值推动出口增长，5 月日元兑美元汇率较去年同期贬值 14.9%。
5. 超过 60% 的受访日本公司表示日元贬值将损害利润，进口商担心成本推动型通胀。
6. 日元贬值有助于出口商，提升竞争力，丰田等公司公布强劲利润。
观点与支撑逻辑：
1. 日本出口增长受到日元贬值的提振，汇率优势推动了出口商的竞争力，增加了海外收益的价值。
2. 尽管日元贬值对出口商有利，但进口商面临成本推动型通胀的压力，可能会影响其利润。
3. 日本公司普遍担心日元贬值对利润的影响，这可能导致一些公司采取提价等措施来应对成本上涨的压力。

日元贬值助推，日本 5 月出口增长 13.5%，创下近 19 个月最大增幅