<p>近日，野村发布了最新的比亚迪深度报告，明确指出混合动力汽车（PHEV）将在 2024 年表现优于纯电动汽车（BEV），成为比亚迪下一个增长的主要驱动力。</p><p>此外，报告预计比亚迪今年海外市场的营收占比将超过 20%。在这一系列积极因素的推动下，野村将比亚迪的目标价从 276 元上调至 312 元，并重申 “买入” 评级。</p><h2>混动将成新爆发点</h2><p>报告中提到，由于今年 2 月底比亚迪开始降价，加之其最新的 DM-i 5.0 混动平台升级，比亚迪在过去几个月内表现强劲，订单量也在近期有所增加。</p><p>在国内市场，特别是合资车企难以有效竞争的情况下，野村预期比亚迪将在 2024 年继续保持其在中国市场的领先地位，预计全年批发出货量将超过 370 万辆。</p><p>具体车型方面，报告看好秦 L、海豹 06 以及即将推出的宋 L DM-i、唐 L 和汉 L 等车型，预计这些 PHEV 车型的销量增长将快于 BEV。野村认为，比亚迪的混动技术和产品布局使其在市场竞争中具备显著优势。</p><h2>海外扩张潜力巨大</h2><p>除了国内市场，比亚迪的海外扩张计划同样令人期待。尽管欧盟近期上调了关税，但报告认为这对比亚迪的短期出货量或利润率影响有限。</p><p>随着比亚迪在泰国、巴西和匈牙利的产能逐步提升，以及在欧洲可能建立第二家工厂的计划，公司在全球市场的进一步渗透前景可期。</p><p>野村预计，2024 年比亚迪乘用车出货量的 13% 和营收的 23% 将来自海外市场。</p><h2>目标价上调至 312 元</h2><p>在全球新能源汽车市场面临挑战的背景下，比亚迪凭借其在技术、产品和市场布局上的优势，展现出强劲的发展势头。</p><p>根据报告，比亚迪在 2023 至 2026 财年期间的出货量、收入和盈利年复合增长率分别为 18%、17% 和 20%。野村将比亚迪的目标价上调至 312 元，隐含的 2024 和 2025 年市盈率分别为 26 倍和 21 倍，而目前股价对应的 2024 年市盈率为 21 倍。</p><p>野村认为，比亚迪不仅在中国市场占据主导地位，其混动技术的领先和国际市场的积极扩展使其在全球范围内具备强劲的竞争力。</p><p>随着多款基于 DM-i 5.0 平台的新车型即将上市，比亚迪有望在未来几个月内继续在中国市场上表现强劲，特别是在混合动力汽车销售方面。</p><p>同时，海外市场的进一步渗透和扩展计划将有助于公司在全球市场上建立稳固的地位。</p>

比亚迪

比亚迪股份

比亚迪股份-R

比亚迪(ADR)

<p>野村发布比亚迪深度报告，预测混动车将超越纯电车成增长主力，目标价上调至 312 元，预计海外市场营收占比将超 20%。</p>

1. 比亚迪混合动力汽车（PHEV）将在 2024 年表现优于纯电动汽车（BEV），成为下一个增长主要驱动力。
2. 野村将比亚迪目标价从 276 元上调至 312 元，重申 “买入” 评级，认为混动将成为新爆发点。
3. 比亚迪在国内市场预计将继续保持领先地位，2024 年全年批发出货量预计将超过 370 万辆。
4. 比亚迪的混动技术和产品布局使其在市场竞争中具备显著优势，PHEV 车型销量增长预计将快于 BEV。
5. 比亚迪海外市场扩张计划潜力巨大，预计 2024 年乘用车出货量的 13% 和营收的 23% 将来自海外市场。
6. 比亚迪在技术、产品和市场布局上的优势使其展现出强劲的发展势头，2023 至 2026 财年期间的增长率分别为 18%、17% 和 20%。
7. 比亚迪在全球范围内具备强劲的竞争力，隐含的 2024 和 2025 年市盈率分别为 26 倍和 21 倍。
8. 比亚迪有望在未来几个月内在中国市场上表现强劲，特别是在混合动力汽车销售方面，同时海外市场的扩展计划将有助于在全球市场上建立稳固地位。

野村比亚迪深度报告：混动将是下一个爆发点，今年 “出海” 营收占比将超 2 成