美股科技股涨势或暂停 小盘股、价值股显现投资机会

数据显示，尽管标普 500 指数今年以来上涨了 14.6%，但整体指数的大部分涨幅都集中在信息技术和通信板块，这两个板块今年迄今分别上涨了 28.2% 和 24.3%。与此同时，其他板块表现则较为低迷，表现次于上述两个板块的公用事业板块今年迄今只上涨了 9.5%。

许多投资者认为，鉴于大型科技股强劲的收益和人们对人工智能革命性潜力的兴奋情绪，大型科技股的长期前景是坚实的。然而，包括英伟达 (NVDA.US) 在内的这些大型科技股股价在今年以来的大幅上涨引发了人们对涨势可能过热的担忧。

Tallbacken Capital Advisors 首席执行官 Michael Purves 表示：“英伟达就像一艘火箭飞船。当事态如此迅速发展时，你肯定不想成为最后一个退出的人。”“人们希望投资于这次股市反弹。如果他们出售了英伟达的股票，他们最有可能买入的是价值股和周期股。”

市场从大型科技股向其他板块轮换可能会缓解最近几周出现的对股市集中度的担忧，因为市场涨势再次缩小到少数几家公司。数据显示，标普 500 指数今年以来超过 14% 的总回报中约有 60% 是由英伟达、微软 (MSFT.US)、Meta(META.US)、Alphabet(GOOGL.US) 和亚马逊 (AMZN.US) 这五家公司推动的。

值得注意的是，过去一周出现了一些大型科技股涨势 “熄火” 的迹象。英伟达的股价较上周四达到的峰值下跌了 10%，导致这家人工智能芯片巨头失去了短暂的全球市值最高公司的地位。英伟达上周累计下跌了逾 4%，而标普 500 指数的涨幅则不到 1%。

Michael Purves 指出，从几个指标来看，科技股似乎过度上涨了。他表示，衡量美股六大股票价格变化速度和幅度的 Mag 6 指数的相对强弱指标正处于历史最高水平。此外，自 6 月初以来，纳斯达克 100 指数与标普 500 等权重指数之间的价格比已经上涨了 9%。

散户和机构投资者的乐观情绪高涨，这被一些人认为是反向指标，因为这意味着出现正面惊喜的门槛提高了。截至 6 月 19 日当周，美国个人投资者信心指数稳定在 44%，较历史平均水平高出约 8 个百分点。美银全球研究的最新调查则显示，基金经理的信心处于 2021 年底以来的最高水平，他们正在削减现金头寸、增加股票配置。

对此，Blue Chip Daily Trend Report 首席技术策略师 Larry Tentarelli 表示，VanEck 半导体 ETF 一个月以来上涨了 13%，这表明人工智能热潮可能已经走得太远了。他表示：“在短期内，你可能会看到科技股和半导体股的回调，以及市场其他部分的健康轮换。这将使牛市继续下去。”

不过，即使出现回调，也几乎没有迹象表明投资者会长时间离开科技股和成长股。在过去十年里，做空科技股一直是赔钱的买卖，纳斯达克在这段时间里上涨了 400% 以上。相比之下，罗素 1000 指数在同一时期内仅上涨了约 70%。另外，随着投资者争相逢低买入，科技股可能会迅速反弹。Harbor Capital Advisors 的投资组合经理 Jason Alonzo 表示：“我不觉得投资者希望就此获利了结。如果有什么区别的话，那就是我看到一些人在试图赶上这一趋势时觉得自己错过了良机。”