美联储 “压力测试” 年度报告本周来袭！美国银行股 “分红” 将遇阻？

智通财财经获悉，分析师称，本周美联储的监管报告中料将显示美国大型银行有充足的资本来抵御任何再度出现的动荡，但在经济和监管不确定的情况下，它们将对投资者派息持保守态度。美联储将于周三公布年度银行"压力测试"结果，该报告将让投资者评估银行需要多少现金来抵御严重的经济衰退，以及它们可以通过派息和股票回购向投资者返还多少现金。

一年前，因美联储加息继续挤压地区银行的利润率及其商业房地产投资组合，美国三家银行倒闭。而且消费者需求的减弱也抑制了人们对经济走势的信心。随着今年更多中型银行加入压力测试，压力测试应能让人们对这些银行的健康状况有新的了解。在 2007-2009 年金融危机之后引入的年度评估是银行资本规划不可或缺的一部分。

这一结果还可能会推动华尔街银行努力游说美联储放弃上调资本要求。华尔街银行说，美联储上调资本要求没有必要，因为大银行已经现金充裕。

美国银行业将仔细研究周三的报告，寻找支持自己观点的证据，同时对派息持谨慎态度，因为大规模派息和回购可能会削弱银行所提出的 “有关额外资本金要求将阻碍其放贷能力” 的论点。

Raymond James 分析师 Ed Mills 表示:“压力测试可能被用作整体资本监管改革战争中的一场指标战。向股东返还的资本可能会有所增加，但预计幅度不大，因为资本规范尚未最终确定。”

今年将有 32 家银行接受测试。华尔街巨头摩根大通 (JPM.US)、花旗集团 (C.US)、美国银行 (BAC.US)、高盛 (GS.US)、富国银行 (WFC.US) 和摩根士丹利 (MS.US) 通常都是最受关注的。Keefe, Bruyette & Woods (KBW) 的分析师表示，花旗和高盛以及规模较小的银行美国制商银行 (MTB.US) 预计将表现良好，因其资产负债表结构发生了变化。

由于投资者对地区银行的担忧挥之不去，包括 Citizens、KeyCorp (KEY.US) 和 Truist (TFC.US) 在内的中型银行等也可能成为关注焦点，而 Discover Financial Services (DFS.US) 也是投资者关注的焦点，后者的合规问题使其成为收购目标。

一位银行发言人表示，"KeyBank 资本充足，信贷质量和存款状况良好"，并称，KeyBank 风险适中，资金来源广泛。

关键因素：商业地产 (CRE) 敞口

美国银行业近年来表现良好，尽管一些批评人士表示，这些测试过于简单。例如，在 2023 年银行倒闭后，美联储因没有调查贷款人承受更高利率的能力而受到批评。

分析师预计，所有 32 家银行的资本金都将超过监管规定的最低要求。去年，美联储发现，在经济严重下滑的情况下，接受测试的 23 家银行总共将遭受 5410 亿美元的损失，但这仍将使它们的资本金达到美联储规定的两倍多。今年的测试在严厉程度上类似，但包括大约 10 家测试频率较低的银行。

美联储在 2024 年的 “严重不利” 情景中设想，失业率将跃升 6.3 个百分点 (2023 年为 6.4 个百分点)，达到 10% 的峰值。其中包括今年股市和债市的大幅下跌，但房价和整体经济的下跌幅度略轻。

与 2023 年一样，该测试还预计 CRE 价格将下跌 40%，这是一个令人担忧的领域，因为疫情时期的办公室空置率和高房价继续给房东带来压力。

一家银行的表现好坏决定了其压力资本缓冲 (SCB) 的规模。压力资本缓冲是美联储要求银行在支持日常业务所需的最低监管要求之外持有的额外资本缓冲，以抵御假设的经济衰退。测试下的损失越大，缓冲就越大。

Piper Sandler 和 KBW 的分析师预计，整个集团的 SCB 将基本持平。不过 KBW 预计，在花旗出售了大部分国际消费贷款后，其 SCB 将出现下滑;而高盛的 SCB 也将出现下滑，原因是其在股票和房地产投资方面的敞口减少。KBW 称，美国制商银行减少 CRE 敞口的努力也将导致 SCB 规模缩小。KBW 称，与此同时，KeyCorp 和 Truist 的 SCB 可能会因假设的收入冲击而增加。

惠誉北美银行评级主管 Christopher Wolfe 表示，投资者将密切关注银行 CRE 贷款的表现。他说:“银行一直在为办公贷款组合留出高达 10% 的准备金，与大型银行相比，CRE 将是一个重点，但主要是地区性银行。”