美联储理事库克：适合未来降息，但时间尚不确定

美联储理事库克在纽约经济俱乐部的演讲中，对当前的货币政策和未来的经济走向提供了深入的见解。她认为，随着通胀逐步得到控制，未来某个时刻降息将是适宜的，并预期通胀将在 2025 年实现更快速的下降。然而，她并未透露美联储何时会采取行动。

美东时间 6 月 25 日周二，库克发表演讲强调，当前的货币政策完全有能力对经济前景的任何变化做出必要的反应。她指出：

“随着通胀取得重大进展和劳动力市场逐渐降温，在未来某个时候减少政策限制水平以保持经济的健康平衡将是适当的。但任何此类调整的时机将取决于经济数据如何发展，以及它们体现的经济前景和风险平衡。

库克评价当前的货币政策是 “具有限制性的”，并指出这种政策正在给经济总需求带来下行压力。尽管经济显示出弹性，劳动力市场保持强劲，但高利率的影响已经开始显现。她强调：

“特别是，高企的抵押贷款利率已经导致房屋销售和建筑活动放缓，而随着房价和借贷成本的上升，一些美国人面临财务压力，导致拖欠债务的情况增加。目前拖欠率的上升尚未对整个经济构成严重担忧，但这是一个需要密切关注的问题。”

库克预计：

“明年通胀将更显著地放缓，住房服务通胀将因新租约租金增长放缓而下降，核心商品通胀可能保持轻微负增长，而剔除住房的核心服务通胀将逐步缓解。”

她指出，当前的劳动力市场状况与疫情爆发前相当，虽然紧张但并未过热。她还提到，有数据表明去年的就业增长可能被夸大了，并且这种情况可能在今年继续发生。

本月早些时候，联邦公开市场委员会（FOMC）的会议决定维持 5.25% 至 5.5% 的联邦基金利率目标不变。会议期间，官员们将今年预期的降息次数从 3 次下调至 1 次。由于年初的通胀数据超出预期，导致官员们对降息的预期变得谨慎，并且对于美联储何时能够实现 2% 的通胀目标也更加不确定。尽管最近的一些通胀数据表明价格压力有所减轻，但考虑到之前的波动，政策制定者在预测降息时机时一直持谨慎态度。

尽管市场普遍预期 9 月份可能会降息。然而，美联储理事米歇尔·鲍曼在周二早些时候的讲话中表示，她认为今年不太可能降息，她强调：“目前经济前景的不确定性及数据所显示的情况表明，我们正处于一个有利的位置，以观察情况的进一步发展。” 同时，一些美联储官员也提到，劳动力市场的情况在他们的政策决策中变得越来越重要，就业市场的任何意外疲软都可能促使他们降低短期借贷成本。

此外，库克还提到，金融系统存在一些脆弱性，但也有重要的韧性来源，总体而言，金融体系似乎并不处于一个会 “异常放大” 任何冲击的状态。