“美国电车老大” 或难保，但特斯拉隔夜依旧大涨，只因这份报告

新机构坚定唱好，特斯拉隔夜股价暴涨。

周三美股市场，特斯拉大幅收涨 4.8%，推升股价至近四个月最高，成当日标普 500 表现最好个股。

消息面上，特斯拉将于下周公布二季度的全球交付数据，尽管市场预期很低，但投行 Stifel 坚定看好，称新款 Model 3 和即将上市的焕新版 Model Y 能够提振销量， 在技术优势支撑下，公司未来仍有充分的上涨空间。

Stifel：远期盈利预期已触底

当地时间周二晚间，Stifel 旗下分析师 Stephen Gengaro 发布报告《未来比我们想象的更近（The Future is Closer than We Think）》，首次覆盖特斯拉并给予了买入评级，目标价设为 265 美元，意味着该股较最新收盘价仍有约 35% 的上涨空间。

Gengaro 认为，尽管电动汽车近期销量放缓，但随着超充网络扩大、平价车款上市以及整体技术的提升，特斯拉的发展势头将逐渐改善。

从财务和盈利指标来看，特斯拉的远期盈利预期已经触底。Gengaro 指出，对特斯拉 2024 年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的一致预期在过去 12 个月中下降了 41%，对息税前净利润（EBIT）的一致预期下滑了 46%，接下来随着 “负面的预期逐渐被修正”，可能会在一定程度上提振股价。

Gengaro 还格外看好特斯拉的核心技术优势，认为该公司在电动汽车领域没有竞争对手：

“传统汽车制造商不具备电动汽车所需的技术知识，他们在这场电气化游戏中远远落后。”

“而且他们没有马斯克那样的 CEO。”

在 Gengaro 看来，与其说特斯拉是一家电动汽车公司，更不如说它是一家和苹果、亚马逊、微软同等的科技公司，同样受益于 AI 浪潮，拥有长期增长前景（2025 年-2027 年）。

美国市场 “半壁江山” 恐不保

今年以来，特斯拉销量持续放缓已经成了一个不争的事实，随着新一季交付数据即将出炉，特斯拉甚至可能失守美国市场的 “半壁江山”。

自 2018 年推出 Model 3 以来，特斯拉的销量一直占据美国电车市场份额的一半以上，但这一优势正在被赶超。

根据汽车行业数据提供商 Marklines 的最新数据，截至 5 月的 12 个月内，特斯拉的美国销量为约 61.8 万辆，而其他品牌的纯电车销量总共约达 59.7 辆，极其接近。

从一季度的交付数据来看，特斯拉的在美销量同比下滑 13%，而现代、起亚的销量则猛增了 56% 和 86%。

这意味着二季度的交付数据可能也不会很好看。FactSet 的数据显示，目前分析师预计特斯拉二季度全球交付量为 43.6 万辆，较去年的 46.6 万辆下滑 6.5%。

今年以来，特斯拉股价已累计下挫逾 20%。