周五 “美联储最亲睐通胀指标” 预计降温，市场瞩目最新降息信号！

智通财经 APP 获悉，美国 5 月个人消费支出 (PCE) 数据将于北京时间 6 月 28 日 20:30(美国东部时间上午 8:30) 揭晓，这一发布备受瞩目，因为它是美联储首选的通胀指标。交易员们正紧锣密鼓地为周五的 PCE 价格指数报告做准备，以期从中获取通胀趋势的进一步证据。

其中，核心 PCE 价格指数尤其关键，它将揭示今年第一季度通胀率下降的停滞是暂时现象还是一个更持久的趋势。4 月份数据显示通胀率有所下降，但单月数据并不足以断定趋势。

据了解，美联储官员更倾向于关注核心 PCE，因为它剔除了食品和能源价格的波动，更准确地反映了潜在的通胀趋势。与消费者价格指数 (CPI) 不同，PCE 衡量的是消费者的实际支出，能够反映消费者在面对通胀时的行为变化。

根据 Econoday 的预测，5 月 PCE 价格指数同比预计将从 4 月的 2.7% 小幅放缓至 2.6%，市场普遍预期在 2.5% 至 2.7% 之间。预计 PCE 价格指数将环比上涨 0.1%，较之前的 0.3% 有所下降。

5 月核心 PCE 价格指数同比预计将从去年同期的 2.8% 降至 2.6%，这可能标志着自 2021 年 3 月以来的最低水平。核心 PCE 价格指数预计也将从环比增长 0.2% 放缓至 0.1%。

美联储在 6 月的经济预测中上调了 2024 年和 2025 年的 PCE 通胀预期，同时保持了对 2026 年及更长期通胀预期的不变。核心 PCE 通胀预期也相应上调，反映出美联储对通胀前景的审慎乐观态度。

毕马威美国高级经济学家肯尼斯·金认为，尽管通胀正在改善，但进展缓慢。他预测 PCE 环比可能下降 0.1%，如果成真，年增长率可能会降至 2.4%，这将是通货紧缩方面的显著进展。

美国银行经济学家迈克尔·加彭预计 5 月份核心 PCE 通胀率环比上涨 0.16%，同比下降至 2.6%。他的观点支持了通货紧缩是未来最可能的道路，暗示通胀不太可能持续加速。

联信银行首席经济学家比尔·亚当斯预测整体 PCE 通胀率将同比下降至 2.4%，这将是自 2021 年初以来的最低水平。他认为，除去食品和能源项目后，核心 PCE 通胀率将降至 2.6%。

华尔街资深投资者埃德·亚德尼预计美联储青睐的通胀指标将继续朝着 2.0% 的目标前进。Trade Nation 高级市场分析师戴维·莫里森期望进一步证据表明通胀正在走软，这可能为市场提供新一轮上涨的动力。

值得一提的是，毕马威的金将密切关注 5 月份 PCE 数据中的住房成本、能源价格和保险，尤其是保险成本在 PCE 中的权重与 CPI 中的不同。

他指出，5 月份的一些生产者价格指数数据对消费者物价指数是有利的，这可能是 5 月份总体月度变化可能出现负面结果的原因。

如果实际数据符合预期，美联储决策者可能会更加确信通胀正朝着央行 2% 的目标前进。他们需要几个月的数据来确认通胀路径，然后才会考虑降息。

对此，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，根据她的基本预测，2024 年不会降息，而毕马威预计 2024 年只会降息一次。

相比之下，市场预期则更为激进，预计 9 月份降息的可能性为 56.3%，且预计到今年年底至少还会降息一次的可能性超过 60%。