美光绩后重挫 数家华尔街大行坚定唱多

得益于 HBM 业务，美光科技 (MU.US) 成为人工智能支出热潮的最大受益者之一。智通财经曾报道，美光在财报电话会议上表示，其 HBM 机会价值 “数十亿美元”，超出了华尔街一些人的预期。周三盘后公布的业绩显示，美光 Q3 营收猛增 82% 超预期，但业绩预期未能震撼市场;随后其股价在周四盘前跌近 6%。尽管如此，华尔街数家投行仍对美光 HBM 业务前景表示乐观，并以此看好美光科技未来的增长。

业绩回顾：截至 5 月 30 日，美光的调整后每股收益为 0.62 美元，营收同比增长 82%，至 68.1 亿美元。当期经营现金流为 24.8 亿美元，低于 32.4 亿美元的预期，而毛利率为 28.1%。分析师们预期为每股收益 0.53 美元，营收 66.7 亿美元。展望下一季度，美光预计调整后每股收益在 1 美元至 1.16 美元之间，营收预计为 76 亿±2 亿美元。调整后的毛利率预计在 33.5% 至 35.5% 之间，市场预期为 34.5%。

巴克莱分析师 Tom O'Malley 给予美光 “增持” 评级，目标价 145 美元。富国银行分析师也重申了对美光的 “增持” 评级和 190 美元的目标价，并指出他们继续认为"有利的上行周期建立"，部分原因是 HBM3e 的增长，这应该是"多个季度的上行动力"。

其他分析师也对美光在人工智能方面的优势也表示印象深刻，其中包括美国银行分析师 Vivek Arya，他提到了美光在英伟达 (NVDA.US) 和英伟达使用 HBM3e 技术方面的敞口。

Arya 在一份投资者报告中重申了对美光的 “买入” 评级和 170 美元目标价，并表示:“管理层强调，24 财年和 25 财年的产量目前已全部销售一空，价格基本稳定，这为其健康的销售和利润率增长提供了可见性。”

Arya 表示，除了 HBM，美光在其他领域也有机会，包括大容量 DDR5 和数据中心 SSD，“因为人工智能/传统服务器需求都在增长，而前沿人工智能 (个人电脑/平板电脑/智能手机：年销量总计 15 - 20 亿部) 增加了 4-8GB 增量 DRAM 容量的另一个增长维度 (+ 50% -100%)。”

Arya 表示，除了英伟达相关的利好之外，美光的业绩还有其他亮点，包括应用材料 (AMAT.US) 和 Camtek(CAMT.US) 等晶圆厂设备的资本支出增加。