美国 5 月核心 PCE 物价指数同比 2.6%，创三年来最低纪录

美国 5 月 PCE 通胀全面减速，美联储最爱的核心通胀指标创逾三年最低纪录，为美联储今年 9 月降息预期提供了有力支撑。

6 月 28 日，美国商务部公布数据显示，美国 5 月 PCE 物价指数环比增速从 4 月的 0.3% 下滑至 0%，为 2023 年 11 月以来最低纪录，同比增速也从前月的 2.7% 下滑至 2.6%，双双符合市场预期。

更重要的是，剔除波动较大的食品和能源价格后，5 月核心 PCE 物价指数同比增速创下了 2021 年 3 月以来的最低记录，即从 4 月的 2.8% 下滑至 2.6%，同样符合预期。

2021 年 3 月是一个重要的时间节点。当时，核心 PCE 物价指数在本通胀周期中首次超过了美联储设定的 2% 通胀目标。此前有分析表示，如果核心 PCE 物价预测成真，这将成为美联储抗通胀道路上的一个里程碑。

数据还显示，5 月核心 PCE 物价指数环比增速为 0.1%，为 2023 年 12 月以来的最低纪录。不过，4 月份的数据从 0.2% 上修至 0.3%。

9 月降息有望？

数据公布后，美元指数短线走低约 14 点，美股期货短线波动不大，美国 10 年期国债收益率短线下跌。

核心通胀指标创逾三年最低纪录，为美联储今年 9 月降息预期提供了有力支撑。

芝商所美联储观察工具显示，美联储 9 月降息 25 基点的可能性升至 61%，12 月继续降息的可能性为 44.7%。

与此同时，美国旧金山联储主席戴利发布讲话称：“PCE（物价指数）数据进一步显示政策正在发挥作用”，但她也指出，到 2025 年美国通胀率预计仍将超过 2%。

喜中有忧！超级核心 PCE 物价居高不下，收入和支出同比加速增长

更值得注意的是，所谓的超级核心 PCE（扣除住房以后的核心服务）物价指数在高位停滞不前：环比上涨 0.1%，同比放缓至 3.39%。这是超级核心 PCE 物价连续第 49 个月上涨。

这主要是因为医疗保健成本飙升。

尽管高利率已经对某些经济部门造成了影响，但到目前为止，美国家庭需求仍然保持韧性。

PCE 报告显示，美国 5 月个人消费支出环比增加 0.2%，低于预期的 0.3%，但前值从 0.2% 下修至 0.1%。5 月收入环比增速从 0.3% 上升至 0.5%，超过预期的 0.4%。

经通胀调整后的服务支出环比上涨 0.1%，主要由机票和医疗保健驱动。商品支出增长 0.6%，主要由计算机软件和汽车推动。

收入和支出同比双双加速增长。

伴随工资压力再次上升，5 月政府支出同比增长 8.5%，高于前值的 8.4%，但低于历史最高水平 8.9%。私人部门支出同比增速从 4 月的 4.2% 上升至 4.5%。