<p><strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>（GOOGL -1.76%）（GOOG -1.84%）声称 YouTube 在五月份占据了电视收视率最大份额的消息可能令人难以理解。尽管传统电视已经下滑了一段时间，许多人可能会认为像 <strong>奈飞</strong>（NFLX -1.38%）这样的流媒体网站会赢得最多的观众。</p>
<p>尽管取得了这一胜利，这可能会让投资者困惑，不知道哪家流媒体服务的股票可能会更适合他们。他们是继续支持长期的流媒体巨头奈飞，还是尝试利用 YouTube 的多样性和谷歌母公司的数字广告主导地位？</p>
<h2>谷歌母公司 vs. 奈飞</h2>
<p>从技术角度来看，奈飞是更直接的&#34;流媒体股票&#34;选择，因为它主要依赖这种媒介。它通过开创行业并逐渐增加内容和选项，保持了先发优势。</p>
<p>然而，保持这种优势是一项昂贵的事业，包括花费数十亿美元在专有内容上，并放弃长期反对支持广告的媒体。尽管遇到诸多困难，奈飞在 2024 年第一季度的收入增长了 15%，达到 94 亿美元，其中大部分增长来自会员增加和定价上涨。</p>
<p>相比之下，谷歌母公司是一个从广告、云相关服务和许多其他业务中赚取收入的企业集团。除了几年前短暂尝试过专有内容之外，YouTube 通常作为用户创作内容的平台。此外，作为数字广告的先驱，它长期以来大部分收入来自这些广告。</p>
<p>然而，在 2024 年第一季度赚取的 80 亿美元与同期谷歌搜索广告收入的 460 亿美元相比显得微不足道。</p>
<p>此外，谷歌母公司 Alphabet 拥有无数业务，并逐渐努力将收入来源多样化，远离广告。尽管有这些努力，广告在 2024 年第一季度占据了 Alphabet 近 810 亿美元收入的 77%。与奈飞一样，整体收入同比增长了 15%。</p>
<h2>两家公司的指标比较</h2>
<p>尽管如此，谷歌母公司规模更大，导致自由现金流更高。在第一季度，它产生了约 170 亿美元的自由现金流，约占其收入的 21%。从数字上看，这远高于奈飞的 21 亿美元的自由现金流，尽管奈飞的自由现金流约占其收入的 22%。</p>
<p>毫不奇怪，奈飞的表现提升可能影响了其股价，过去一年上涨约 65%，而谷歌母公司仅上涨了 55% 左右。</p>
<p>然而，在过去五年中，谷歌母公司的表现远远超过奈飞。这发生在奈飞的竞争对手取得进展的时候。现在，在推出新的广告支持选项后，其两位数的收入增长已经回归。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png"/></p>
<p>YCharts 提供的 NFLX 数据</p>
<p>此外，奈飞近几个季度的改善是有代价的。它目前的市盈率为 48 倍。尽管这在奈飞历史上并不算高水平，但比谷歌母公司高得多，后者的市盈率为 28 倍。因此，奈飞近期稍微更强的表现是以更高的成本为代价的。</p>
<h2>谷歌母公司还是奈飞？</h2>
<p>在当前情况下，投资者可能更倾向于选择谷歌母公司。由于 YouTube 只是公司的一个相对较小的部分，将谷歌母公司称为&#34;流媒体股票&#34;可能是误导性的。</p>
<p>尽管如此，谷歌母公司吸引广告收入的能力使其在流媒体行业更多地依赖支持广告的内容。此外，YouTube 吸引内容的成本几乎为零，这可能意味着其流媒体业务的运营成本相对较低。</p>
<p>最后，谷歌母公司在百分比基础上吸引的自由现金流几乎与奈飞相当。由于谷歌母公司提供更多样化的业务和更低的估值，投资者长期内可能更倾向于选择谷歌母公司。</p>

奈飞

谷歌-A

谷歌-C

<p>谷歌旗下的 YouTube 在五月份占据了电视观众的最大份额，这导致投资者开始质疑哪个流媒体服务股票更好：谷歌还是奈飞。奈飞主要依靠流媒体服务获利，而谷歌则通过广告和其他多元化业务赚取收入。尽管谷歌规模更大，自由现金流更高，但近年来奈飞的表现更为出色。然而，谷歌吸引广告收入的能力和较低的估值使其成为投资者更为青睐的选择</p>

<p>The news that <strong>Alphabet</strong>'s (GOOGL -1.76%)(GOOG -1.84%) YouTube claimed the largest share of TV viewership in May may seem difficult to comprehend. While traditional TV has declined for some time, many might assume that a streaming site like <strong>Netflix</strong>(NFLX -1.38%) would win over the most viewers.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>（GOOGL -1.76%）（GOOG -1.84%）声称 YouTube 在五月份占据了电视收视率最大份额的消息可能令人难以理解。尽管传统电视已经下滑了一段时间，许多人可能会认为像 <strong>奈飞</strong>（NFLX -1.38%）这样的流媒体网站会赢得最多的观众。</p>
</div><p>Despite this victory, it may leave investors confused as to which streaming service stock might serve them better. Do they stick with the longtime streaming giant Netflix, or do they try to capitalize on YouTube's variety and the Google parent's digital advertising dominance?</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管取得了这一胜利，这可能会让投资者困惑，不知道哪家流媒体服务的股票可能会更适合他们。他们是继续支持长期的流媒体巨头奈飞，还是尝试利用 YouTube 的多样性和谷歌母公司的数字广告主导地位？</p>
</div><h2>Alphabet vs. Netflix</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌母公司 vs. 奈飞</h2>
</div><p>In a technical sense, Netflix is the more straightforward &#34;streaming stock&#34; choice, as it relies primarily on that medium. It has held a first-mover advantage by pioneering the industry and progressively adding content and options as competitors emerged.</p>
<div class="lb-trans"><p>从技术角度来看，奈飞是更直接的&#34;流媒体股票&#34;选择，因为它主要依赖这种媒介。它通过开创行业并逐渐增加内容和选项，保持了先发优势。</p>
</div><p>Still, holding that advantage is a costly endeavor that has included strategies such as spending billions on proprietary content and abandoning its long-held opposition to ad-supported media. Despite such struggles, Netflix's revenue in the first quarter of 2024 grew 15% to $9.4 billion, with most of that increase coming through rising membership and pricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，保持这种优势是一项昂贵的事业，包括花费数十亿美元在专有内容上，并放弃长期反对支持广告的媒体。尽管遇到诸多困难，奈飞在 2024 年第一季度的收入增长了 15%，达到 94 亿美元，其中大部分增长来自会员增加和定价上涨。</p>
</div><p>In contrast, Alphabet is a conglomerate that earns revenue from advertising, cloud-related services, and numerous other businesses. Aside from a brief experiment with proprietary content several years ago, YouTube has typically served as a platform for user-created content. Also, as a pioneer in digital advertising, it has long derived the majority of its revenue from such ads.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，谷歌母公司是一个从广告、云相关服务和许多其他业务中赚取收入的企业集团。除了几年前短暂尝试过专有内容之外，YouTube 通常作为用户创作内容的平台。此外，作为数字广告的先驱，它长期以来大部分收入来自这些广告。</p>
</div><p>However, the $8 billion in YouTube-related revenue earned in the first quarter of 2024 pales in comparison to the $46 billion in ad revenue from Google searches during the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 2024 年第一季度赚取的 80 亿美元与同期谷歌搜索广告收入的 460 亿美元相比显得微不足道。</p>
</div><p>Moreover, Google parent Alphabet owns countless businesses and has gradually tried to diversify its income streams away from advertising. Despite such efforts, advertising made up 77% of Alphabet's nearly $81 billion in revenue in the first quarter of 2024. Like with Netflix, overall revenue grew 15% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，谷歌母公司 Alphabet 拥有无数业务，并逐渐努力将收入来源多样化，远离广告。尽管有这些努力，广告在 2024 年第一季度占据了 Alphabet 近 810 亿美元收入的 77%。与奈飞一样，整体收入同比增长了 15%。</p>
</div><h2>How the metrics of both companies compare</h2>
<div class="lb-trans"><h2>两家公司的指标比较</h2>
</div><p>Nonetheless, Alphabet's larger size led to a higher free cash flow. During Q1, it generated about $17 billion in free cash flow, about 21% of its revenue. Numerically, this was well above the $2.1 billion in free cash flow for Netflix, though Netflix's free cash flow was about 22% of its revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，谷歌母公司规模更大，导致自由现金流更高。在第一季度，它产生了约 170 亿美元的自由现金流，约占其收入的 21%。从数字上看，这远高于奈飞的 21 亿美元的自由现金流，尽管奈飞的自由现金流约占其收入的 22%。</p>
</div><p>Not surprisingly, an improved performance for Netflix may have influenced its stock, which is up around 65% over the last year compared with just over 55% for Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，奈飞的表现提升可能影响了其股价，过去一年上涨约 65%，而谷歌母公司仅上涨了 55% 左右。</p>
</div><p>However, over the last five years, Alphabet has dramatically outperformed Netflix. That came at a time when Netflix's competitors made strides against the streaming leader. Now, amid its new, ad-supported option, its double-digit revenue growth has returned.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在过去五年中，谷歌母公司的表现远远超过奈飞。这发生在奈飞的竞争对手取得进展的时候。现在，在推出新的广告支持选项后，其两位数的收入增长已经回归。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png"/></p>
<p>NFLX data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>YCharts 提供的 NFLX 数据</p>
</div><p>Also, Netflix's improvement in recent quarters comes at a premium. It currently trades at a 48 P/E ratio. Although that is not a high level for Netflix historically, it has a significantly higher multiple than Alphabet, a stock that trades at 28 times earnings. Thus, Netflix's slightly stronger performance recently comes at a substantially higher cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，奈飞近几个季度的改善是有代价的。它目前的市盈率为 48 倍。尽管这在奈飞历史上并不算高水平，但比谷歌母公司高得多，后者的市盈率为 28 倍。因此，奈飞近期稍微更强的表现是以更高的成本为代价的。</p>
</div><h2>Alphabet or Netflix?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌母公司还是奈飞？</h2>
</div><p>Under current conditions, investors are likely better off choosing Alphabet. Since YouTube is a relatively smaller part of the company, it is arguably misleading to call the Google parent a &#34;streaming stock.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在当前情况下，投资者可能更倾向于选择谷歌母公司。由于 YouTube 只是公司的一个相对较小的部分，将谷歌母公司称为&#34;流媒体股票&#34;可能是误导性的。</p>
</div><p>Nonetheless, Alphabet's ability to draw advertising revenue strongly positions the company as the streaming industry relies more heavily on ad-supported content. Additionally, YouTube attracts its content at no cost, likely meaning its streaming business operates at a lower relative cost than Netflix's.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，谷歌母公司吸引广告收入的能力使其在流媒体行业更多地依赖支持广告的内容。此外，YouTube 吸引内容的成本几乎为零，这可能意味着其流媒体业务的运营成本相对较低。</p>
</div><p>Finally, Alphabet attracts nearly as much free cash flow on a percentage basis as Netflix. Since Alphabet offers a more diversified business and a much lower valuation, investors will likely be better served by the Google parent over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，谷歌母公司在百分比基础上吸引的自由现金流几乎与奈飞相当。由于谷歌母公司提供更多样化的业务和更低的估值，投资者长期内可能更倾向于选择谷歌母公司。</p>
</div>

Better Streaming Service Stock: Alphabet vs. Netflix

- YouTube 在五月份占据了最大的电视观众份额，这一消息可能令人难以理解。尽管传统电视已经下滑了一段时间，许多人可能会认为像 Netflix 这样的流媒体网站会赢得最多的观众。然而，这一胜利可能会让投资者困惑，不知道应该选择哪家流媒体服务的股票更好。他们是继续支持长期的流媒体巨头 Netflix，还是尝试利用 YouTube 的多样性和谷歌母公司在数字广告领域的主导地位？  
- Netflix 是更直接的 “流媒体股票” 选择，因为它主要依赖这种媒介。它通过开创这一行业并逐渐增加内容和选项，保持了先发优势。然而，保持这一优势是一项成本高昂的工作，包括斥资数十亿美元用于专有内容，并放弃长期反对支持广告的媒体。尽管存在这样的挑战，Netflix 在 2024 年第一季度的收入增长了 15%，达到 94 亿美元，其中大部分增长来自会员数量和定价的上升。  
- 相比之下，Alphabet 是一个从广告、与云相关的服务和许多其他业务中获得收入的企业集团。除了几年前短暂尝试过专有内容之外，YouTube 通常是用户创作内容的平台。此外，作为数字广告的先驱，它长期以来大部分收入来自这些广告。然而，2024 年第一季度 YouTube 相关收入的 80 亿美元与同期谷歌搜索广告收入的 460 亿美元相比显得微不足道。此外，谷歌母公司 Alphabet 拥有无数业务，并逐渐努力将其收入来源多样化，远离广告业务。尽管有这样的努力，广告在 Alphabet2024 年第一季度近 810 亿美元收入中占据了 77%。与 Netflix 一样，总收入同比增长了 15%。

更好的流媒体服务股票：Alphabet 与奈飞