欧央行 6 月会议纪要：年内还有两次降息，对通胀前景有信心

7 月 4 日周四，欧洲央行公布 6 月货币政策会议纪要。

纪要显示，欧央行对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍看好通胀前景，预计年内共降息三次，较此前的预期有所下修。

成员普遍认为，在基本通胀动态方面已取得进一步进展，大多数成员对通胀有望在 2025 年底可持续下降至 2% 充满信心。

持不同意见的人认为，中期数据并不支持降息，特别是近期数据中显示出通胀粘性，地缘政治风险可能会进一步推升这种风险。此外，与美国利率走势脱钩可能会在汇率效应的影响下增加通胀压力。

成员强调，只要实现当前的通胀目标仍有必要，该行就会保持充分的政策利率限制。

此前，在 6 月的货币政策会议上，欧央行如预期降息 25 个基点，为 2019 年以来首次，成为 G7 成员国中第二个降息的央行。

预计年内降息三次

降息路径方面，欧央行委员会预计到 2024 年底将降息三次，每次下降 25 基点，虽超出市场定价，但整体幅度较 4 月时的预期下调了约 20 基点。

摘要显示，市场参与者此前已经完全定价欧央行将在 6 月将利率水平下调 25 个基点，并预计该行年底前会再降息 1-2 次。

由于近期全球通胀趋势相似，欧央行预计大西洋两岸的宽松周期都会缩短。

上调今明两年通胀预期

在 6 月的会议上，欧央行上调了 2024 年和 2025 年总体通胀的预测，预计欧元区平均通胀率将从 2023 年的 5.4% 降至 2024 年的 2.5%，并在 2025 年下半年降至目标水平。

纪要表示，这反映了大宗商品价格上涨、服务业通胀意外上扬导致的通胀下行速度放缓，央行上月的降息行动没有考虑到较长期通胀的担忧，对 2026 年通胀良性的假设仍存在高度不确定性。

欧央行也表示：

“在某个时间点，根据已有信息做出判断是有必要的，即使这些信息不如所希望的那样具有确定性。”

总体而言，欧央行对通胀前景具有信心，但对于通胀回到目标的确切速率尚不能确定。

纪要公布前夕，莱恩还在一场公开演讲中表示，该行不完全相信价格压力已被充分遏制，他表示：

“我们所能影响的国内通胀率低于一年前的峰值，但仍约 4%。”

欧央行成员评估称，如果工资或利润增幅超过预期，通胀率可能会高于预期。此外，地缘政治风险也是一大推手。