作为英伟达最大 HBM（高带宽内存芯片）供应商，韩国 SK 海力士股价在过去一年中暴涨了 100% 以上，二季度财报公布前，华尔街预测它还有进一步上涨的空间。
据媒体统计，过去一个月内，至少 19 位分析师上调了对该公司的预测，理由包括 AI 需求的巨大潜力，以及本月公布的财报可能带来正面惊喜。
周二，高盛将 SK 海力士股价目标上调至 29 万韩元 (约合 210 美元)，较当天收盘价高出约 25%。花旗上周将其目标价上调至 35 万韩元，比当前股价高出 50% 以上，这也是媒体统计的华尔街最乐观的预期。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5a3ff6d8-469b-406d-8923-12345a05c678.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="830" height="522" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5a3ff6d8-469b-406d-8923-12345a05c678.png"/>
首尔 Infinity Global Asset Management 公司首席投资官 Roh Jongwon 表示：
<blockquote>
目前（SK 海力士）的股价并未充分反映 HBM 的潜力。市场对 HBM 的估值与传统内存芯片相同，但 HBM 的利润率几乎是传统芯片的两倍。
</blockquote>
SK 海力士将在 7 月 26 日公布第二季度财报。市场预计，二季度 SK 海力士将实现 5 万亿韩元的营业利润，创下 6 年来的最高纪录。受益于 AI 对高端设备的需求，内存芯片价格回升，SK 有望延续今年以来的复苏趋势。
花旗全球市场韩国证券有限公司全球科技和通信主管 Peter Lee 表示，由于世界对 AI 的潜力还不熟悉，HBM 的需求可能还没有被完全反映出来，智能手机刚问世时也遭遇了类似的情况。
<blockquote>
因为这是过去不存在的市场，我们不知道它能走多远。
</blockquote>
<h2>海力士已经很贵了？</h2>
然而，一些分析师表示，随着市盈率走高，入市需要谨慎。根据媒体汇编的数据，SK 海力士目前的市净率为 2.9 倍，是至少自 2011 年以来的最高水平。
首尔 DS Asset Management 公司基金经理 Yoon Joonwon 表示：
<blockquote>
从估值角度来看，我们已经进入了未知领域。我认为今年和明年的盈利将超出市场预期，但市场对此仍不确定。
</blockquote>
投资者也变得紧张起来。
周四 SK 海力士股价一度下跌 4.7%，此前媒体报道称三星将很快与英伟达就供应自家的 HBM 芯片进行谈判。不过，三星后来否认了这些报道。
还有人担心，在 SK 海力士大规模扩产后，内存芯片可能会供过于求，这将对芯片价格造成挤压。6 月 30 日，SK 海力士宣布到 2028 年投资 750 亿美元用于芯片开发和扩大产能。
另据华尔街见闻此前文章，为满足市场需求，SK 海力士和三星已将超过 20% 的 DRAM 生产线转为 HBM 生产线。这一举措将导致 DRAM 产量减少，而 HBM 芯片的产能增加。
Lee 则认为无需紧张，他表示：
<blockquote>
因为这是一条未经踏足的道路，波动是不可避免的。
</blockquote>

最乐观的花旗上调 SK 海力士目标价至 35 万韩元，比当前股价高出 50% 以上。分析师表示，市场对 HBM 的估值与传统内存芯片相同，但 HBM 的利润率几乎是传统芯片的两倍。

“传统芯片估值体系不适用 HBM”！财报前夕，高盛、花旗齐声唱多 SK 海力士