非农助推降息预期，标普纳指再新高，特斯拉八日涨近 38%，英伟达熄火，美债收益率大跌

美国非农就业报告增强 9 月降息预期。美国非农就业报告显示，6 月新增就业岗位 206000 个，高于预期的 190000 个，但 4 月和 5 月非农新增就业人数大幅下调，抵消了 6 月份超预期的影响。此外，失业率意外升至两年半来最高水平，工资增长降至三年来最低水平，增加了美国劳动力市场降温的迹象。

评论称，要夯实 9 月份降息预期还需要另一轮数据的支持，更为重要的是下周的通胀数据，还有下月的数据，也有分析师称，近期数据有 “矛盾点”，一方面非农数据提振 9 月降息预期，美股走高，多个数据显示相同走向不禁让人担忧美国经济走软迹象。

投资者对美联储降息前景抱乐观预期，芝商所美联储观察工具显示，9 月降息 25 基点的可能性从 66.5% 提升至 71.1%，11 月首次降息的可能性也有所上升，而 12 月进行第二次降息的可能性上升至 46.5%，投资者已完全预期年底前美联储将降息两次。

非农数据公布后，美股、美债走高，美元承压。美债最初因 6 月新增就业人数超预期而短线下跌，但在市场细看非农前两月数据大砍 11 万这一 “数据细节” 后急剧回升，收益率曲线变得更加陡峭。

大宗商品方面，美国就业报告增强降息预期，降低了持有无息黄金资产的机会成本，美元承压支撑贵金属价格走高，伦敦工业基本金属普涨。国际原油齐跌，但由于原油库存降幅超预期表明油需将上升，油价仍连续第四周上涨。

国际方面，英国工党在选举中取得压倒性胜利，英国大选结束将为英国央行降息铺平道路，而尽管法国民调显示议会可能悬而未决，但今日益普索民调结果显示，勒庞料将在周日举行的法国议会选举中赢得 175-205 个席位，远低于获得绝对多数所需的 289 个，法国/德国 10 年期国债收益率利差收窄至 65 个基点。

标普纳指四连阳，谷歌、苹果、微软、Meta 齐创新高

7 月 5 日周五，科技股为主的纳指、标普 500 大盘盘中一路走高，收盘再创历史新高；蓝筹股汇聚的道指虽多次短线转跌，但尾盘上行并收涨于日高；罗素小盘股指数维持跌势，纳指在主要指数中涨幅相对最大，纳科技股居多的纳指 100 涨 1%。

截至收盘，标普大盘、纳指和纳指 100 均再创收盘新高，标普 500 和纳指分别为今年第 34 次和第 23 次收创历史新高，道指逼近 6 月 24 日所创的历史最高：

标普 500 指数收涨 30.17 点，涨幅 0.54%，报 5567.19 点，连续三日创收盘新高。道指收涨 67.87 点，涨幅 0.17%，报 39375.87 点。纳指收涨 164.46 点，涨幅 0.90%，报 18352.76 点，连续四天创收盘历史新高。

本周三大股指齐涨。纳指累涨 3.5%；标普 500 累涨近 2%，是五周里第四周上涨；道指涨近 0.7%。但罗素小盘股累跌 1% 表现最差，且年内小幅转跌，相比之下标普大盘年内涨 16.7%、纳指涨 22.3%。

纳指 100 收涨 1.02%，连续三天创收盘历史新高；衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 1.17% 创收盘新高；罗素 2000 小盘股收跌 0.49%；“恐慌指数” VIX 收涨 1.71% 至 12.47。

标普 500 指数的 11 个板块中，标普电信服务板块收涨 2.74%，可选消费板块涨 0.85%，信息技术/科技板块涨 0.49%，金融板块则收跌 0.28%，工业板块跌 0.4%，能源板块跌 1.52%。

本周，电信板块累计上涨 3.91%，科技板块涨 3.85%，可选消费板块涨 3.75%，日用消费品板块涨 1.03%，金融板块涨 0.93%，工业板块跌 0.56%，公用事业板块涨 0.56%，房地产板块跌 0.23%，原材料板块跌 0.46%，保健板块跌 0.96%，能源板块跌 1.27%。

明星科技股普涨，谷歌、苹果、微软、Meta 创历史新高。 特斯拉收涨 2.09%，连涨八天，本周累涨 27.12%，八天涨约 38%，年内接近转涨；“元宇宙公司” Meta 收涨 5.87% 至新高，本周累涨 7.08%；谷歌 A 收涨 2.57%，连续两天创收盘历史新高，本周累涨 4.64%，连涨五周。苹果收涨 2.16%，连续四天创收盘历史新高，本周累涨 7.46%，连涨两周；微软涨 1.47%，也是连续四日创新高，且美股市值王座被苹果逼近，亚马逊涨 1.22% 逼平历史最高。

芯片股涨跌各异。费城半导体指数涨 0.9% 后一度转跌，最终微涨，站稳 5600 点上方徘徊两周高位，全周累涨 3.4%，行业 ETF SOXX 收涨 0.2%。英伟达尾盘跳水，收跌 1.91%，市值 3.1 万亿美元位居美股第三， 本周涨近 2% 结束两周连跌；英伟达两倍做多 ETF 跌 3.8%。

此外，Arm Holdings 涨 7.7%，与涨 0.8% 的台积电美股齐创历史新高，AMD 涨 4.88%，英特尔涨 2.53%，高通涨 0.95%，科磊涨 0.22%，而博通跌 1.5%，美光科技跌 3.82%。

AI 概念股走势分化。SoundHound.ai 涨 6.62%，Palantir 涨 5.34%，C3.ai 涨 4.83%；CrowdStrike 涨 0.65%，与甲骨文涨 0.31% 均逼近历史最高；Snowflake 涨 0.11%，而超微电脑跌 0.05%，戴尔跌 2.6%，BigBear.ai 跌 3.38%。

消息面上：

英伟达：英伟达被罕见地降级，New Street Research 分析师 Pierre Ferragu 下调英伟达评级至中性，称估值让人堪忧。该分析师认为，除非在牛市行情下，否则英伟达股价今后的上行空间相当有限。对英伟达最新股价目标为 135 美元。

亚马逊：G Squared Private Wealth 首席投资官 Victoria Greene 表示，亚马逊旗下多元化的业务板块和投资项目有望助力公司迈入 3 万亿美元市值行列：“不只是零售业务，现在还有亚马逊网络服务（AWS）这个利润率更高的业务板块，预计在未来五年内利润率可能达到 40%。未来五年内亚马逊将加入 3 万亿美元市值俱乐部。”

中概股指普跌。ETF 中，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 2.38%、本周累涨 0.18%。中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 2.16%、本周累涨 2.15% 结束连续六周下跌的趋势。纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌 2.02%，下逼 5900 点脱离两周高位，本周累涨 2.83%。

热门中概股中，造车新势力大跌，极氪跌 8.74%，蔚来跌超 5.1%，小鹏跌超 4.8%，理想汽车跌 1.25%。网易跌超 4.1%，阿里巴巴跌 1.39%，百度跌 1.21%，拼多多跌 0.84%，京东跌 0.41%，腾讯控股（ADR）跌 0.68%，而搜狐涨约 2.4%；此外，中通快递跌超 3.6%，唯品会跌 3.5%，新东方跌超 3.4%，高途教育收跌超 8.9%，看准网跌超 6.4%。

波动较大个股中：

美国老牌百货公司梅西百货涨 14% 后收涨超 9%，至一个月新高，报道称一个投资者集团提高了收购报价至每股约 24.80 美元，高于之前的每股 24 美元，总金额升至约 69 亿美元。

费城证交所 KBW 银行指数收跌 1.41%。24 只成分股全线溃败，摩根大通跌 1.87% 表现倒数第七，高盛跌 0.68% 跌幅倒数第四，花旗跌 0.67%，摩根士丹利跌 0.61%，道富集团跌 0.57%“表现最佳”。道琼斯 KBW 地区银行指数收跌 1.33%。

美股金银矿业概念股全线收涨。例如，金田涨 3.79%，哈莫尼黄金涨 3.74%，麦克莫兰铜金涨 1.72%。泛美白银涨 2.77%。此外黄金 ETF-SPDR 收盘涨 1.35%，白银 ETF-iShares 涨 2.30%。

能源板块的 22 只成分股全线溃败，Valero 能源跌 3.61% 领跌，斯伦贝谢跌约 2.5%。

加密货币概念股多数下跌，Stronghold 周五收跌 5.5%，MFH 跌超 5.4%，Marathon Digital 跌超 3.8%，嘉楠科技 ADR 跌约 2.3%。

散户抱团股热情不减。高斯电子涨 25.59%，黑莓涨 0.4%，AMC 院线涨 0.4%，而游戏驿站跌 0.78%。

投资者等待法国大选结果，欧股结束两连涨，周五多数下跌，大选结果出炉后英国中盘股指涨超 0.8%：

泛欧 Stoxx 600 指数收跌 0.18%，本周累涨 1.01%。欧元区 STOXX 50 指数收跌 0.16%，本周累涨 1.74%。

德国 DAX 30 指数收涨 0.14%，本周累计上涨 1.32%；法国 CAC 40 指数收跌 0.26%，本周累涨 2.62%；意大利富时 MIB 指数收跌 0.35%，本周累涨 2.51%；英国富时 100 指数收跌 0.45%，本周累涨 0.49%；西班牙 IBEX 35 指数收跌 0.39%，本周累涨 0.73%。

欧股 “十一罗汉” 中，阿斯麦收涨 0.89%，创历史新高逼近 1000 欧元关口，本周涨约 3%，诺和诺德收涨 0.41%，虽然哈佛大学发布了针对其减肥药不利的研究报告，但该公司股价仍然连续第二天上涨，本周累跌 3.14%。

波动较大个股中，强劲的订单和三星业绩带动欧洲芯片股普遍上涨，德国爱思强收涨将近 18%。丹麦制药公司 Zealand 连续两天创收盘历史新高，本周累计上涨 6.6%，十一天累涨超 46%。

劳动力市场降温压低美债收益率，短债收益率领跌，均跌约 10 个基点

尾盘时，对利率敏感的两年期美债收益率跌 10.44 个基点至 4.6014%，本周累跌 15.20 个基点；美国 10 年期基债收益率跌 8.42 个基点至 4.2745%，美国非农就业报告公布时，曾反弹并转而涨至日高 4.3823%、瞬间转跌至 4.28% 下方，全天呈现出震荡下行走势，本周累计下跌 11.97 个基点。

此外，三年期美债收益率跌 9.76 个基点，五年期美债收益率跌 10.03 个基点，七年期美债收益率跌 9.42 个基点。20 年期美债收益率跌 6.16 个基点，30 年期美债收益率跌 5.75 个基点。

欧元区基准的 10 年期德债收益率尾盘跌 5.2 个基点，报 2.556%，本周累涨 5.55 个基点。两年期德债收益率跌 5.3 个基点，报 2.889%，本周累涨 5.6 个基点。

法国 10 年期国债收益率跌 6.7 个基点，本周累跌 8.7 个基点；意大利 10 年期国债收益率跌 6.3 个基点，本周累跌 13.7 个基点；西班牙 10 年期国债收益率跌 5.4 个基点，本周累跌 7.8 个基点，希腊 10 年期国债收益率跌 5.9 个基点。英国 10 年期国债收益率跌 7.2 个基点，报 4.125%。在英国议会选举结果揭晓、唐宁街 10 号易主之后，两年期英债收益率 “跳空低开”，在 “非农日” 最终跌 6.3 个基点，报 4.128%，本周累跌 9.3 个基点。

美元指数跌超 0.2%，日元一度逼近 162，加密货币闪崩

衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数 DXY 跌 0.24%，报 104.875 点，美国非农就业报告公布时曾跌至日低 104.825 点，随后短暂转涨，本周累计下跌 0.94% 并止步四周连涨。

彭博美元指数跌 0.18%，报 1260.27 点，本周累跌 0.73%。

本周，欧元兑美元累涨 1.18%，英镑兑美元涨 1.35%，美元兑瑞郎累跌 0.34%；商品货币对中，澳元兑美元累涨 1.19%，纽元兑美元累涨 0.88%，美元兑加元累跌 0.25%。

离岸人民币兑美元在美股盘前最高涨 150 点或 0.2%，一度升穿 7.28 元，美股盘中基本抹去涨幅并重返 7.29 元一线，仍离八个月低位不远。

美元兑日元跌 0.33%，报 160.74，跌破 161 关口，非农就业报告发布时跌至日低 160.35，本周累跌 0.09%，整体呈现出冲高回落走势。

由于对澳洲联储加息的猜测不断升温，三菱日联分析师建议做多澳元/美元。他们预测，澳元/新西兰元将进一步升破 1.10，因为新西兰联储 “下周将按兵不动，不发出更加接近加息的信号”。

主流加密货币多数下跌。市值最大的龙头比特币跌 5.30%，报 56655.00 美元，本周累跌 6.08%。第二大的以太坊跌 4.76%，报 2983.00 美元，本周累跌 12.14%。

油价周五跌约 1%，但需求前景强劲令其连涨四周，美油单周涨约 2%

WTI 8 月原油期货收跌 0.72 美元，跌幅接近 0.86%，报 83.16 美元/桶。布伦特 9 月原油期货收跌 0.89美元，跌幅接近 1.02%，报 86.54 美元/桶。

美股早盘刷新日高时，最高涨约 0.64美元或涨 0.76% 至 84.52 美元，创 4 月 15 日以来最高。交投更活跃的布油最高涨 0.52 美元或 0.59% 至 87.95 美元；美股午盘开始，油价直线跳水，美股尾盘刷新日低时，美油最深跌 0.86 美元或 1% 至 83.02 美元，布油最低跌 0.94 美元或 1% 至 86.49 美元。

本周两种油价均连涨四周。美油累涨 2.1%，布油微涨。

分析师预计，随着夏季燃料需求回升，第三季度油需将更加紧俏，最新美国 EIA 公布的最新库存数据进一步验证了该预测。

瑞银预测，今年全球油需将增长 150 万桶/日，高于长期 120 万桶/日的增长率。随着 OPEC+ 减产协议持续到 9 月份，未来几周库存将进一步下降，预计三季度布油价格可能达到每桶 90 美元。

此外，摩根大通也预测，布伦特原油价格将在 8 月或 9 月达到每桶 90 美元。

美国天然气 8 月合约收跌约 4.09%，报 2.319 美元/百万英热单位。美汽油期货收报 2.5591 美元/加仑。

“非农” 利好支撑金属普涨，黄金连涨两周至 5 月来最高，本周银涨超 7.63% 铜涨超 3.59%

COMEX 8 月黄金期货周五尾盘涨 1.3%，升至 2400 美元/盎司上方，为 6 月 7 日以来首次，COMEX 7 月白银期货尾盘涨约 2.2% 至 31.52 美元/盎司。

现货黄金在美股盘前仅微幅上涨，非农数据公布后，金价持续拉升，美股尾盘一度涨 1.5% 并上逼 2340 美元整数位，刷新自 5 月 22 日以来新高。本周累涨 2.87%，连涨 2 周，为近 13 周里最大周度涨幅。

现货白银在非农公布后持续走高，美股午盘一度涨 3.6%，逼近 31.5 美元整数位。本周涨约 7.63%，创近七周来最佳周度表现。

盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，最新非农就业数据 “保留了美联储 9 月降息的可能性”。掉期交易员目前的预期是两个月内降息的概率为 75%。KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 说：“黄金本周收获颇丰，贵金属受益于一些疲软的美国宏观数据。”

美元走低令伦敦工业基本金属周五齐涨。经济风向标 “铜博士” 收涨 62 美元，上逼 1 万美元整数位，本周累计上涨超过 3.59%。

此外，伦铝收涨 13 美元，报 2536 美元/吨。伦锌收涨 14 美元，报 3001 美元/吨，本周累涨超 2.14%。伦铅收涨 10 美元，报 2237 美元/吨。伦镍收涨 124 美元，报 17341 美元/吨。伦锡收涨 716 美元，涨幅将近 2.16%，报 33874 美元/吨，本周累涨超 3.46%。

周五铜价上涨的主要推手是美国 6 月非农就业增长超预期疲软，美联储今年降息预期得以强化。此外，有评论指出，由于铜船运货未能如预期抵达美国，一些交易员为减少风险敞口采取空头回补操作，也推升了铜价。Amalgamated Metal Trading 的研究主管 Dan Smith 称，原本应该运往美国的库存显然尚未到达美国。