巴菲特指标正在向投资者发出警告。一位对冲基金创始人认为，这一指标发出的信息非常明确，即美股看起来非常昂贵。巴菲特指标是 “将所有交易活跃的美国股票的总市值除以最新季度国内生产总值 (GDP) 的估计值”。早在 2001 年，巴菲特表示，这 “可能是任何时候衡量估值状况的最佳单一指标”。在七月初，这一比例上升到 2 以上，达到了自 2022 年初以来未见的水平。根据 FactSet 的数据，上次这一比例上升时，预示着标普 500 指数自 2008 年以来最糟糕的年度跌幅。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240710/1720561282399768.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1720561282399768.png" alt="1.png" width="816" height="506" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240710/1720561282399768.png"/>对冲基金 Seabreeze Partners Management 创始人 Doug Kass 表示：“将近两年前，这一比例上升到前所未有的水平。这应该是一个非常强烈的警告信号。”值得注意的是，巴菲特本人已经不再依赖该指标，但像 Kass 这样的投资者仍然使用它来帮助确定股票是便宜还是昂贵。该指标在过去相当可靠也不无道理。此前它显示相对于美国经济产出股票极度高估的情况，分别预示了 1987 年和 2000 年的重大抛售，以及金融危机前夕。总体而言，Kass 表示，当该指标达到其长期平均值的两倍标准差时，投资者应该开始注意。今天它正处于这个水平。目前，巴菲特指标并不是唯一一个表明股票估值过高的信号。Kass 表示，包括过去 12 个月的市盈率、市销率和企业价值与销售比率在内的其他流行估值指标，相对于历史都处于 90% 以上的百分位。像其他指标一样，巴菲特指标也有其缺陷。一个问题是它不考虑利率，而目前利率处于 20 多年来的最高水平。Kass 补充指出，它还没有考虑到来自国外的企业利润份额不断增加这一事实。“投资组合非常复杂，没有一个指标是铁板钉钉的。”另一个今天独有的潜在问题是，过去 18 个月市场的大部分涨幅都是由少数大盘股推动的。这意味着该指标可能忽略了许多股票相对于历史仍然便宜的观点，而少数股票极度昂贵。根据 FactSet 的数据，标普 500 指数周二达到了今年的第 36 个纪录收盘点。纳斯达克综合指数也创下新高，而道琼斯工业平均指数则再次落后，处于下跌状态。

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

伯克希尔哈撒韦-A

伯克希尔哈撒韦-B

纳斯达克综合指数

道琼斯指数

巴菲特指标向投资者发出警告，美股估值过高。根据巴菲特指标，美股的总市值与国内生产总值的比例已经上升到自 2022 年以来的水平。过去，这一比例上升曾预示着标普 500 指数的大幅下跌。此外，其他流行估值指标也显示股票估值过高。然而，巴菲特指标有一些缺陷，如不考虑利率和国外企业利润份额增加等因素。投资者应密切关注这些指标的变化。

- 巴菲特指标显示美股估值高企，已超过历史水平，可能预示着市场风险增加。
- 对冲基金创始人认为，该指标达到警戒线，预示股市昂贵，投资者应警惕。
- 虽然巴菲特本人不再依赖该指标，但其他估值指标也显示股票相对历史高位，市场存在风险。

警惕！“巴菲特指标” 发出警告：美股实在是太贵了