美国 CPI 倒计时！糟糕，好，还是非常好？

预测人士预计，今晚 20:30 公布的美国 CPI 报告有望增加美联储 9 月降息的可能性，因潜在通胀料将录得自去年夏天以来的最低环比。

外媒调查的预期中值估计，不包括食品和能源在内的核心 CPI 通胀在 6 月份将连续第二个月仅上涨 0.2%。更广泛的整体 CPI 预计增幅较小，环比料将录得 0.1%，部分原因是汽油价格下降。

这样的结果将有助于巩固金融市场对美联储将在 9 月政策会议上开始降息的预期，标志着结束 20 世纪 80 年代初以来最激进的紧缩行动的第一步。

外媒经济学家 Anna Wong、Chris Collins 和 Stuart Paul 表示，借用美联储主席鲍威尔对近期通胀数据的描述，预计 6 月份的 CPI 报告将 “非常好”，“为美联储在九月份开始降息奠定基础。”

以下是本次报告中值得关注的关键分项：

纽约租金导致的噪音有望减少

租金成本是美联储将通胀降至 2% 目标的最大障碍。幸运的是，6 月份的租金可能终于开始放缓。

住房成本一直使 2024 年整体 CPI 月率保持在较高水平。业主等价租金（OER）在 CPI 中占 26.6% 的权重，今年到目前为止每月平均上涨 0.41%，而 2019 年平均每月仅上涨 0.27%。

如果不是纽约都会区的 OER 五月份增长了 1.8%，创下 30 年来的最大涨幅，租金的减速可能已经出现在 5 月份的数据中。Inflation Insights 总裁奥迈尔·谢里夫（Omair Sharif）表示，由于纽约是美国最大的都市区，仅其一分项就使 5 月份的全国 OER 数据提高了约 8 个基点。

美国劳工统计局负责研究 CPI 数据的经济学家史蒂夫·里德（Steve Reed）将上个月的巨大涨幅归因于收集报价时遇到的问题。他还指出，六月份的数据将采用不同的单位样本，每六个月轮换一次。

里德说：“我们在某些领域收集的少量报价最终被放大了，因为有相当多的报价没有收集到位。”

“本质上说明了噪音的存在。”

网络攻击导致汽车价格走势难判

核心商品价格在 2020 年 2 月至 2023 年 5 月期间累计上涨 16.2% 后，过去 12 个月中有 11 个月出现下降。许多预测人士预计，6 月份这部分物价涨幅将再次小幅走低，其中二手车是核心商品篮子中最大的商品之一。

经济学家将二手车批发价格作为领先指标，大部分此类价格涨幅在 6 月份均出现下跌。但是，影响全国经销商的网络攻击增加了 CPI 数据的不确定性，任何大幅的变动都可能在 7 月份逆转。6 月份，美国和加拿大最常用的汽车经销商管理软件遭到网络攻击，导致超过 1.5 万家经销商在长达几天的时间里无法销售汽车。

花旗经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）和安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）在 7 月 8 日的一份报告中表示：

“如果这次网络袭击导致销售从新车经销商转向二手车替代品，尽管批发价下降，但二手车价格可能会暂时保持上行压力。”

“另一方面，汽车价格（新车和二手车）通常在 6 月份上涨，负面的季节性因素抵消了这种上涨，” 他们表示。“如果这次网络攻击导致经销商无法更新价格（而不是根据季节性模式提高价格），这可能会导致季节性调整后的价格面临下行风险。”

汽车保险价格恐将再次回升

5 月份，不包括食品、能源和租金的核心服务价格录得自 2021 年以来的首次下跌，部分原因是机动车辆保险成本下降。汽车保险是今年 CPI 最关键的组成部分之一，许多预测人士预计其在 6 月份将再次回升。

以迭戈·安索阿特吉（Diego Anzoategui）为首的摩根士丹利经济学家在 7 月 5 日的一份报告中表示：“我们认为，根据上次报告得出的趋势是错误的。”“尽管我们预计随着保险公司利润正常化，未来通胀将会放缓，但我们并没有看到公司的保费备案出现明显放缓。公司仍在要求监管机构允许其大幅提高保费。”